什么是債務(wù)的絕對安全？

王健林是這么說的：萬達(dá)要逐步清償全部海外有息負(fù)債。同時(shí)計(jì)劃用兩到三年時(shí)間，將企業(yè)負(fù)債降到絕對安全的水平。

難道海外有息負(fù)債就意味著不安全？并不是。資產(chǎn)被認(rèn)為轉(zhuǎn)移到海外，才是不安全。在1月20日萬達(dá)年會(huì)上，王健林澄清說，“有人說萬達(dá)把大量資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到海外去了，數(shù)據(jù)證明完全不符合事實(shí)”，“（萬達(dá)）國內(nèi)資產(chǎn)占比93%，國外資產(chǎn)占比7%”。

杠桿游戲多次分析過萬達(dá)的資產(chǎn)構(gòu)成，應(yīng)該說其國內(nèi)資產(chǎn)總量一直是驚人的。但以前杠桿游戲不確定萬達(dá)的國外資產(chǎn)有多少，現(xiàn)在，這個(gè)數(shù)字大致應(yīng)該是符合事實(shí)的。

在經(jīng)歷了2017年這么多的事情后，萬達(dá)國外資產(chǎn)的占比情況如此并不奇怪。只是，這個(gè)世界變幻很快，過去我們曾倡導(dǎo)走出去，買買買。但后來，萬達(dá)等被警告，背后發(fā)生了什么受到各界的關(guān)注。

從資產(chǎn)配置和安全角度而言，無論萬達(dá)還是其他大亨，選擇海外大筆吃進(jìn)，本身有其自身考量。這和個(gè)人投資者海外購房、購買大額保單及其他金融產(chǎn)品，根本上并無不同。

一定程度上說，正是為了安全，把蛋放在多個(gè)籃子里，才覺得安心。而今，減少海外的債務(wù)，甚至于放棄部分海外資產(chǎn)，成為一種新的安全選擇。

在不能自己決定的生和死之間，命運(yùn)要你怎樣，你就得怎樣！

但今天回過頭去看，萬達(dá)等當(dāng)初的大筆海外并購，其實(shí)又是我國“造錢”效應(yīng)的溢出必然。

通過“貨幣-土地-房產(chǎn)-資產(chǎn)泡沫”這一完美循環(huán)，膽大的巨頭崛起，賬面財(cái)富暴增。手握巨額“熱錢”，要么繼續(xù)做大國內(nèi)資產(chǎn)，要么必須海外套利。否則有負(fù)暴富的時(shí)代。

瘋狂的萬達(dá)文旅城、萬達(dá)廣場復(fù)制模式，讓萬達(dá)國內(nèi)資產(chǎn)繼續(xù)大增；而在此前美元升值預(yù)期之下，一方面一些企業(yè)減少美元債務(wù)，另一方面繼續(xù)擴(kuò)大國內(nèi)負(fù)債購買海外資產(chǎn)，坐享海外資產(chǎn)升值的收益。

可以說，國內(nèi)和國外的這兩步操作，同步實(shí)現(xiàn)了套利。

國內(nèi)靠的是資產(chǎn)價(jià)格（地價(jià)、房價(jià)）的上漲，購房者越瘋狂，國內(nèi)資產(chǎn)估值越高。也有的大鱷比萬達(dá)更簡單粗暴，直接通過各類理財(cái)資管加杠桿，迅速放大資產(chǎn)，然后形成勢不可擋的熱錢外出洪流，誓買下全世界。

國內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模越大，可以轉(zhuǎn)換成的海外資金體量越大，收購標(biāo)的越大。當(dāng)然，瘋狂和膽略并不是每個(gè)人都具備。

只有膽大者才能勝，雖然也可能慘敗。幸運(yùn)的是人民幣匯率和外儲(chǔ)很長一段時(shí)間呈現(xiàn)了一邊倒。萬達(dá)等海外的并購看上去極富遠(yuǎn)見。

但也正是因此，這些大鱷的資產(chǎn)流出，動(dòng)用的外匯越多，人民幣壓力越大，以至于惡性循環(huán)。所以，打擊大鱷，最后又成為維護(hù)我國匯率和資產(chǎn)價(jià)格安全的必然選擇。

是的，大家都是為了安全。萬達(dá)們?yōu)榱俗约旱陌踩矠榱说巧细叩呢?cái)富巔峰；監(jiān)管和相關(guān)部門，為的是國之安全，經(jīng)濟(jì)和社會(huì)之安全。

一場惡戰(zhàn)沒有懸念……如今，匯率保衛(wèi)戰(zhàn)告一段落，外儲(chǔ)終于回到增長軌道，人民幣展現(xiàn)出其韌性。當(dāng)初的闖禍者，自然要受到懲罰。

一個(gè)大廈倒下，往往是因?yàn)榻Y(jié)構(gòu)不牢。一個(gè)商業(yè)巨頭倒下，其結(jié)構(gòu)不穩(wěn)之處往往就是流動(dòng)性枯竭，支撐泡沫的債務(wù)破裂。

今天，去杠桿的金融大背景之下，不是膽大者、有偉略者就可以繼續(xù)高負(fù)債。你的夢想，只要是靠高債務(wù)支撐，你就有軟肋。為了絕對的安全，萬達(dá)必須做個(gè)決斷。哪怕賣出好不容易下成的大棋。

王健林在年會(huì)上說，萬達(dá)集團(tuán)在全球絕不會(huì)出現(xiàn)任何信用違約！萬達(dá)30年沒有出現(xiàn)一起信用違約，我們把信用看得比資產(chǎn)、利潤更重要。

沒錯(cuò)，當(dāng)雪球不允許繼續(xù)滾大的時(shí)候，你不能有任何閃失。

因?yàn)槊恳淮蔚梗赡芫褪菤纭Ｋ裕蝿莶蛔兊那闆r下，萬達(dá)要“采用一切資本手段繼續(xù)降低企業(yè)負(fù)債，包括出售非核心資產(chǎn)等。同時(shí)計(jì)劃用兩到三年時(shí)間，將企業(yè)負(fù)債降到絕對安全的水平。”