傳奇投資人格蘭瑟姆警告投資者說，美股泡沫即使不在數周之內，也會在數月之內正式破滅。目前最看好新興市場股票，尤其是中國，印度、俄羅斯和巴西等。

在傳奇投資人格蘭瑟姆（Jeremy Grantham）那里，資產泡沫的研究已經成為了一門科學。

他曾經準確預測到了日本的衰落，互聯網泡沫的破滅，以及美國的房地產危機。現在，他也承認，當下的美股泡沫與眾不同，但是他依然警告說，這泡沫哪怕不在數周之內，也會在數月之內正式破滅。

格蘭瑟姆是波士頓資產管理公司Grantham， Mayo， &；van Otterloo （GMO）的創始人之一、首席投資策略師。這位已經在業界浸淫數十年的老人表示：

“我們現在正處在泡沫當中，只是，這次的泡沫與以往任何一次都有所不同。”

他解釋說，過去的那眾多泡沫往往都是發生在經濟狀況很好的時候，當時人們會想當然地對未來產生過高的預期，假設完美的環境會一直保持下去。然而，當下的美股泡沫恰好相反。在美國經濟深陷泥潭的同時，美股市盈率卻處在史上最高水位附近。

他感嘆說，所有的價格都高估了，只是現在難以判定這些高估的價格何時會見頂而已。一般來說，頂部到來前，都會有各種瘋狂行為發生，作為其前兆。他說：

“事實上，從疫情低點開始的反彈當中，其實不乏這種瘋狂。現在，股價的迅猛上漲顯然已經走到了晚期的階段。還有一個瘋狂的表征就在于，所謂特殊目的收購公司（SPAC）突然就吸引了極為廣泛的興趣，而這種企業的生意說穿了就是，把錢給我，相信我肯定能把它派上好用場”。

格蘭瑟姆指出，這正是市場投機天性的絕佳證明。包括赫茲租車和特斯拉等股票的價格也是一樣的道理。他承認，特斯拉是一家非常優秀的企業，但是他要強調的是，該股的價格已經不靠譜到了極致。他說：

“現在，類似的故事遍布整個市場，萬事俱備，只差泡沫破滅了。當然這一切的出現并不等于說是泡沫立刻就會破滅，但是至少足以說明那一天為期不遠了。”

那一天真正到來，可能是在數周之內，也可能是在數月之內。“對于當前的泡沫，我們確實不能像對于曾經的那些泡沫一樣確定。”格蘭瑟姆解釋說，那些泡沫的破滅幾乎是百分之百可以確定的，不過即便如此，“我依然更傾向于相信現實遲早會讓高企的市盈率吃到苦頭”。

格蘭瑟姆分析道，高市盈率本身就意味著危險，而這高市盈率很大程度上還只是依賴于投資者的信心而存在，就使得風險進一步增大了。“如果作為這高估基礎的信心崩潰了，那么我們就等著看暴跌上演吧。”

基于這樣的判斷，格蘭瑟姆目前建議投資者規避美國股票，轉向新興市場股票。對于那些依然想要投資美股的人，他建議大家考慮深度價值型股票。

他解釋說，過去一年的市場行情頗為極端，使得成長型股票直接進入了泡沫區間，而相比之下，深度價值型股票的價格就具備了一定的吸引力。不過，他還是補充強調，其實整體避開美股才是最明智的選擇。

不過，格蘭瑟姆也認為，以FAANG為代表的大科技股群體值得好好研究。他說，自己之前從未見識過這樣一個高度集中的，成長迅速的，很大程度上以智能資本為基礎的企業群體。

只是，這些股票的價格實在是被推到太高了，他強調說，哪怕是最優秀的企業，其合理股價也不可能高到沒有限制。然而，他也不建議投資者去嘗試做空這些股票，“盡可能少持有美股就好”。

格蘭瑟姆目前最看好的，是新興市場股票，他說這一板塊是注定將要快速成長的。這些股票來自26個國家和地區，覆蓋了諸多行業，而其目前的市盈率只有大約10左右。他看好中國，后者將獲得全球經濟增幅的30%，此外還有印度、俄羅斯和巴西等。格蘭瑟姆強調，這些國家和地區在全球國內生產總值當中的總占比還將不斷提升。他說：

“下注于新興市場就是下注于未來。除了新興市場之外，還能讓人感興趣的就只剩下了FAANG了，但是我對于后者的興趣，更多還是在思想，而不是金錢的層面。”