我國(guó)貸款利率市場(chǎng)化改革已進(jìn)入實(shí)質(zhì)落地階段。央行日前正式發(fā)布公告，宣布改革完善貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）形成機(jī)制。按照央行的部署安排，多家銀行已經(jīng)將貸款的定價(jià)錨從此前的貸款基準(zhǔn)利率轉(zhuǎn)換到市場(chǎng)形成的LPR。

利率市場(chǎng)化改革進(jìn)一步推進(jìn)無(wú)疑將對(duì)銀行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。業(yè)內(nèi)人士表示，短期內(nèi)貸款利率下降會(huì)對(duì)銀行的息差、盈利產(chǎn)生一定的影響，但整體影響有限可控。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，息差收窄將對(duì)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理帶來(lái)較大挑戰(zhàn)。銀行亟待提高自身的定價(jià)能力，同時(shí)進(jìn)一步降低對(duì)利息收入的依賴。目前來(lái)看，零售業(yè)務(wù)已經(jīng)成為銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要方向。

多銀行加速“換錨”

新的LPR形成機(jī)制公布之后，各家銀行已經(jīng)陸續(xù)行動(dòng)起來(lái)，將貸款的定價(jià)錨從此前的貸款基準(zhǔn)利率轉(zhuǎn)換到市場(chǎng)形成的LPR。

根據(jù)央行的要求，各銀行應(yīng)在新發(fā)放的貸款中主要參考貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率定價(jià)，并在浮動(dòng)利率貸款合同中采用貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率作為定價(jià)基準(zhǔn)。存量貸款的利率仍按原合同約定執(zhí)行。各銀行不得通過(guò)協(xié)同行為以任何形式設(shè)定貸款利率定價(jià)的隱性下限。

浦發(fā)銀行表示，作為新LPR機(jī)制的18家報(bào)價(jià)行之一，目前已在系統(tǒng)改造、模型優(yōu)化、合同調(diào)整、規(guī)章制度修訂、宣傳途徑及其他方面立即部署和開(kāi)展相關(guān)工作，確保完成央行關(guān)于LPR推進(jìn)的各項(xiàng)要求。

恒生銀行（中國(guó)）有限公司日前則宣布已與多家企業(yè)客戶達(dá)成首批參考新LPR定價(jià)的貸款。此批貸款總額近億元人民幣，主要面向華北、華東、粵港澳大灣區(qū)等地區(qū)的民營(yíng)企業(yè)，涵蓋貿(mào)易融資、循環(huán)貸款等不同類型貸款。該批貸款將參考中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心于2019年8月20日發(fā)布的新LPR定價(jià)。

平安銀行也表示，在LPR形成機(jī)制改革后，迅速落地掛鉤LPR的人民幣貸款及利率互換產(chǎn)品，幫助客戶降低融資成本，同時(shí)提供風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖方案。由于目前大部分銀行的內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價(jià)（FTP）為固定利率，此次LPR改革推出后，平安銀行結(jié)合自身經(jīng)營(yíng)情況，研究?jī)?nèi)部FTP調(diào)整方案，反復(fù)論證過(guò)渡期實(shí)施規(guī)劃，通過(guò)精細(xì)化管理，確保平穩(wěn)過(guò)渡。

據(jù)了解，央行近日已對(duì)銀行新發(fā)放貸款應(yīng)用LPR情況設(shè)定了考核時(shí)點(diǎn)及具體目標(biāo)。截至今年9月末，全國(guó)性銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)新發(fā)放貸款中，應(yīng)用LPR作為定價(jià)基準(zhǔn)的占比不少于30%；截至12月末，上述占比不少于50%；截至明年3月末，上述占比不少于80%。考慮到地方中小銀行定價(jià)能力有待提高，上述“358”考核目標(biāo)初期不針對(duì)包括農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)信合作組織、村鎮(zhèn)銀行等地方法人中小銀行。另外，央行將貸款利率競(jìng)爭(zhēng)行為納入宏觀審慎評(píng)估（MPA），所有銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不得通過(guò)協(xié)同設(shè)定貸款利率隱性下限，否則在MPA考核中實(shí)行“一票否決”。

貸款利率市場(chǎng)化改革的目的在于進(jìn)一步提高利率傳導(dǎo)效率，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，目前這種效應(yīng)已經(jīng)有初步體現(xiàn)。8月20日，央行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心首次發(fā)布了新機(jī)制下的LPR。其中，一年期LPR為，較原有LPR小幅下降6個(gè)基點(diǎn)，較原貸款基準(zhǔn)利率下降了10個(gè)基點(diǎn)，五年期以上LPR為。

業(yè)內(nèi)人士表示，6月下旬以來(lái)，伴隨中小銀行流動(dòng)性緊張情況逐漸消退，貨幣市場(chǎng)利率明顯下行，但由于流動(dòng)性出現(xiàn)分層，中小企業(yè)實(shí)際融資成本仍居高不下，融資難、融資貴問(wèn)題仍未整體改善。在LPR形成機(jī)制完善后，預(yù)計(jì)貸款利率將對(duì)前期市場(chǎng)利率的下行予以更多反映，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本將有所下行。光大證券銀行業(yè)首席分析師王一峰在接受記者采訪時(shí)表示，從目前實(shí)際情況看，LPR只下行了6個(gè)基點(diǎn)，未來(lái)如果MLF（中期借貸便利）繼續(xù)調(diào)整，可能會(huì)引導(dǎo)LPR繼續(xù)下降。不過(guò)，他表示，由于LPR報(bào)價(jià)受到銀行資金成本、資本成本、操作成本、風(fēng)險(xiǎn)成本等多個(gè)因素影響，而風(fēng)險(xiǎn)成本在經(jīng)濟(jì)下行期很難收斂，預(yù)計(jì)LPR報(bào)價(jià)難出現(xiàn)非常明顯的快速下降。

息差影響短期有限

值得注意的是，貸款利率的下行意味著銀行存貸款息差將進(jìn)一步收窄，對(duì)銀行的盈利能力無(wú)疑將產(chǎn)生一定影響。

據(jù)了解，多家銀行已對(duì)新LPR機(jī)制實(shí)施的影響進(jìn)行了測(cè)算，并提前針對(duì)利率市場(chǎng)化進(jìn)行了戰(zhàn)略規(guī)劃和經(jīng)營(yíng)策略上的調(diào)整。大多數(shù)銀行認(rèn)為，目前整體來(lái)看對(duì)銀行財(cái)務(wù)上的影響不大。

四大行中，工行、建行、農(nóng)行新發(fā)放貸款中運(yùn)用LPR的比例分別已經(jīng)達(dá)到48%、56%及50%以上。農(nóng)行副行長(zhǎng)張克秋表示，經(jīng)過(guò)測(cè)算及壓力情景測(cè)試可看出，LPR形成機(jī)制改革在今年對(duì)農(nóng)行財(cái)務(wù)方面的影響不大。“明年農(nóng)行會(huì)在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的基礎(chǔ)上，確保財(cái)務(wù)收支在同業(yè)可比的合理區(qū)間。從目前情況看，客戶對(duì)政策調(diào)整的反應(yīng)較為平穩(wěn)，可接受程度比想象中更高一些。”張克秋表示。而據(jù)建行首席財(cái)務(wù)官許一鳴估算，LPR改革預(yù)計(jì)下半年將影響建行凈息差1至2個(gè)基點(diǎn)，“如果將存量貸款也考慮上，明年對(duì)凈利息收入影響的規(guī)模可能比今年大一些”。

股份制銀行方面，招商銀行副行長(zhǎng)王良在日前舉行的中期業(yè)績(jī)電話推介會(huì)上表示，從公司和零售貸款兩個(gè)層面來(lái)看，這次LPR改革將對(duì)公司貸款客戶產(chǎn)生較大影響，特別是大型的、信用評(píng)級(jí)比較高的優(yōu)質(zhì)企業(yè)的議價(jià)能力會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)，這會(huì)對(duì)銀行的利息收入帶來(lái)一定的負(fù)面影響。不過(guò)，他也表示，招商銀行十幾年來(lái)一直開(kāi)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，大力發(fā)展零售銀行業(yè)務(wù)和非利息收入，這兩大業(yè)務(wù)目前已經(jīng)成為招商銀行利潤(rùn)和收入的重要來(lái)源，所以其對(duì)這次利率市場(chǎng)化改革早有準(zhǔn)備。“總體上看，銀行的利差水平可能會(huì)略有收窄，但整體可控。”他表示。

中信銀行行長(zhǎng)方合英也在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，按照中信銀行目前的貸款定價(jià)缺口，如果MLF再下調(diào)20個(gè)基點(diǎn)，加上第一次LPR比原貸款基準(zhǔn)利率下降10個(gè)基點(diǎn)，那么對(duì)該行今年收入影響大約為億元，對(duì)該行明年收入影響為億元。如果考慮客戶提前還款因素，對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)的影響還會(huì)更大。但總體而言，LPR的實(shí)施對(duì)于該行利差和盈利的影響在可接受范圍之內(nèi)。

光大銀行資產(chǎn)負(fù)債管理部總經(jīng)理劉彥表示，短期來(lái)看，LPR可能引導(dǎo)貸款利率下降，對(duì)銀行整體的息差和利息收入產(chǎn)生一定影響，但由于LPR下降幅度較小，對(duì)凈息差和利息收入的影響有限。

交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員武雯在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，LPR機(jī)制由于采取“新老劃斷”的原則，以及未來(lái)存量長(zhǎng)期浮動(dòng)利率貸款合同定價(jià)基準(zhǔn)向LPR轉(zhuǎn)換的平穩(wěn)過(guò)渡的要求，對(duì)2019年銀行業(yè)息差和利潤(rùn)的影響較為有限。相對(duì)來(lái)說(shuō)，對(duì)2020年增量信貸以及存量信貸重定價(jià)有一定影響，但影響是循序漸進(jìn)的，靜態(tài)測(cè)算下，對(duì)凈息差的影響可能不到8個(gè)基點(diǎn)。

發(fā)力零售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型

業(yè)內(nèi)人士表示，雖然短期財(cái)務(wù)影響有限，但是長(zhǎng)期來(lái)看，利率市場(chǎng)化改革無(wú)疑對(duì)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理帶來(lái)較大挑戰(zhàn)，重點(diǎn)體現(xiàn)在定價(jià)水平方面。

浦發(fā)銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，銀行定價(jià)水平是銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)的核心之一，新LPR下的定價(jià)既要盯著貨幣市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)，還要考慮到自身的實(shí)際情況，每個(gè)月的報(bào)價(jià)行都要根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)狀況、資金成本、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格水平來(lái)定價(jià)，意味著進(jìn)入了以月度為單位的人民幣貸款波動(dòng)體系。因此，銀行除了要面對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)以外，還要面對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)。“浦發(fā)銀行原先作為L(zhǎng)PR核心報(bào)價(jià)行之一，此前就一直參與探索利率市場(chǎng)化進(jìn)程，因此在新LPR的市場(chǎng)環(huán)境下具備定價(jià)的能力，并且已經(jīng)按照央行要求，做好新LPR的應(yīng)用工作。在推進(jìn)過(guò)程中，我們也會(huì)加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的監(jiān)測(cè)和監(jiān)管部門的溝通交流，進(jìn)一步增強(qiáng)定價(jià)水平。”該負(fù)責(zé)人表示。

中國(guó)人民銀行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰在日前舉行的國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上也表示，銀行的貸款自主定價(jià)能力提升以后，綜合競(jìng)爭(zhēng)力將提升，有利于銀行長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展和穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。短期內(nèi)貸款利率下降也可能會(huì)對(duì)銀行的息差、盈利有一定的影響，但另一方面就存款利率來(lái)說(shuō)，存款基準(zhǔn)利率是保留的，而且將在未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保留，人民銀行也將指導(dǎo)市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)存款利率的自律管理，維護(hù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序，穩(wěn)住銀行負(fù)債端的成本，為銀行可持續(xù)發(fā)展?fàn)I造有利的條件。

新網(wǎng)銀行首席研究員、國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘研究員董希淼在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，在新LPR機(jī)制下，商業(yè)銀行提升定價(jià)能力，應(yīng)完善資產(chǎn)負(fù)債管理能力，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，努力探索形成差異化發(fā)展之路：在資產(chǎn)端，深入挖掘符合發(fā)展戰(zhàn)略和風(fēng)險(xiǎn)偏好的客戶群體，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下提高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率；在負(fù)債端，增強(qiáng)低成本負(fù)債能力，增加主動(dòng)負(fù)債比例，使負(fù)債端與資產(chǎn)端的風(fēng)險(xiǎn)收益匹配。

“銀行對(duì)零售客戶有著較強(qiáng)的議價(jià)能力，向零售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型是應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化的重要措施。”董希淼表示。

實(shí)際上，向零售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型已經(jīng)成為目前諸多銀行轉(zhuǎn)型的重要戰(zhàn)略方向。方合英在日前的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，中信銀行將堅(jiān)定零售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。據(jù)了解，自四年前開(kāi)啟零售業(yè)務(wù)的二次轉(zhuǎn)型以來(lái)，中信銀行零售銀行業(yè)務(wù)占比在該行收入和利潤(rùn)貢獻(xiàn)中持續(xù)上升。據(jù)中信銀行副行長(zhǎng)謝志斌介紹，中信銀行下一步零售轉(zhuǎn)型將力爭(zhēng)通過(guò)三到四年的時(shí)間，一是實(shí)現(xiàn)零售金融在全行營(yíng)業(yè)收入占比的提升，目標(biāo)是50%；二是實(shí)現(xiàn)零售金融利潤(rùn)占比的提升，目標(biāo)是40%到45%；三是實(shí)現(xiàn)零售金融中間業(yè)務(wù)收入占比的提升，目標(biāo)是75%。

據(jù)了解，平安銀行也在2016年末正式啟動(dòng)零售轉(zhuǎn)型。該行中報(bào)顯示，平安銀行以綜合金融和科技創(chuàng)新為抓手，推動(dòng)零售業(yè)績(jī)快速提升，基本達(dá)成轉(zhuǎn)型第一階段目標(biāo)。目前，零售轉(zhuǎn)型已進(jìn)入第二階段。平安銀行的目標(biāo)是全力打造“中國(guó)最卓越、全球領(lǐng)先的智能化零售銀行”。