3月14日，深股通現(xiàn)開通以來首次凈流出，與滬股通凈流出合計約8.87億元。當(dāng)日，網(wǎng)宿科技遭包括QFII在內(nèi)的3家機(jī)構(gòu)席位聯(lián)手賣出近6億元，收盤跌9.91%，盤中一度跌停。從近期披露的上市公司年報和深股通數(shù)據(jù)可以看出，以穩(wěn)健投資著稱的 QFII機(jī)構(gòu)，其投資風(fēng)格也變得更為靈活。與此同時，近日的深股通數(shù)據(jù)顯示，QFII機(jī)構(gòu)正在抱團(tuán)加倉白酒、家電板塊，他們的一些操作手法也逐漸 入鄉(xiāng)隨 俗 。

偏好優(yōu)質(zhì)白馬股

近期的深股通數(shù)據(jù)表明，QFII機(jī)構(gòu)正在加倉白酒和家電股。招商基金國際業(yè)務(wù)部總監(jiān)兼招商資管（香港）總經(jīng)理白海峰表示，絕大多數(shù)QFII都秉持長期投資、價值投資、絕對回報投資的理念，偏重于布局價值股，傾向于估值比較合理、具有穩(wěn)定現(xiàn)金流且商業(yè)模式有 護(hù)城河 的上市公司，比如一些行業(yè)龍頭、白馬股，都是他們偏好的類型。

白海峰認(rèn)為，2016年中國的經(jīng)濟(jì)增長主要靠三個方面拉動：一是居民對消費升級的需求，比如汽車、高端白酒；二是房地產(chǎn)， 家電是房地產(chǎn)行業(yè)下游的子產(chǎn)業(yè)，2016年房地產(chǎn)銷售創(chuàng)下新高，對家電是比較確定性的利好；三是固定資產(chǎn)投資，基建投資在經(jīng)濟(jì)增速當(dāng)中占有非常重要的比 重，2016年固定資產(chǎn)投資增速依然較快，對于上游的鋼鐵、交運(yùn)等板塊均形成利好。所以，在過去一年間，QFII才會不斷加倉白酒、家電等板塊。

博時國際PSG團(tuán)隊表示，白酒、家電等股票在海外沒有同時上市，QFII加倉可以分散投資風(fēng)險。

實際上，QFII機(jī)構(gòu)的股票集中度普遍較高。博時國際PSG團(tuán)隊表示，海外投資者偏愛低估值與低波動的股票。國內(nèi)金融消費醫(yī)藥等行業(yè)滿足這些標(biāo) 準(zhǔn)，所以投資相對集中。很多海外投資者采用價值投資策略，投資周期長，持股較為集中。還有很多海外機(jī)構(gòu)是自有資金，不像國內(nèi)公募基金需要充分的分散投資來 規(guī)避短期的贖回壓力。

白海峰表示，海外資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的風(fēng)格偏向于價值投資，他們的投資通常都會有基本面的深度研究作為支撐，確定了基本邏輯才會進(jìn)行布局，而不太會進(jìn) 行頻繁的市場風(fēng)格輪動。此外，QFII的持股集中度不算低，因為在主動管理的情況下進(jìn)行過度的分散配置，其實很難獲得Alpha收益。

白海峰表示： 雖然我們不能簡單地認(rèn)為，只要某只股票有QFII進(jìn)來成為前十大流通股股東之一，該公司基本面就絕對無虞。但整體而言，QFII 作為重視基本面研究的境外資金，如果對一家公司的投資占到很大比例，在基本面判斷上，我們認(rèn)為確實可以作為一種重要參考。在為QFII客戶提供投顧服務(wù) 時，我們切身感受到QFII對基本面的要求是非常嚴(yán)格的。 (來源:南^方^財^富^網(wǎng))