TCL中環(huán)（002129）前景如何？股票未來還有潛力嗎？2022年6月27日券商評級內容摘要如下：維持2022/2023 年盈利預期60/70 億元。維持跑贏行業(yè)評級和56 元目標價，當前股價對應2022/23 年25.2x/21.6x市盈率，目標價對應2022/23 年30.2x/25.8x市盈率。

風險：光伏需求不及預期，上游擴產不及預期。

硅片提價幅度超出市場預期，看好盈利趨勢向好。本次報價較前報價（4 月27 日）不同尺寸上漲幅度在5~6 分/瓦左右，參考Solarzoom報價同期硅料價格漲幅在3 分/瓦出頭，硅片漲價絕對幅度高于同期硅料價格絕對漲幅，我們認為綜合反映了1）行業(yè)對7 月硅料價格的看漲預期；2）硅片環(huán)節(jié)低庫存、供需健康，具備成本傳導能力。

硅料高價加速薄片化進程。公司此次報價中，主流尺寸由160+150μm全面轉為155+150μm，繼續(xù)推動行業(yè)薄片化進程，公司細線化切割能力優(yōu)勢有望進一步持續(xù)領先。綜合考慮到硅片主流厚度的持續(xù)減薄，我們認為公司硅成本有望進一步壓縮，實際盈利提振幅度或有可能超出漲價幅度。

龍頭企業(yè)核心耗材保供能力更強，或成下一階段勝負手。石英坩堝是拉晶環(huán)節(jié)核心耗材，為避免雜質引入影響拉晶過程，一般使用高純進口石英砂制成石英坩堝內襯，由于海外企業(yè)擴產決策保守以及優(yōu)質礦源的稀缺性，疊加下游需求持續(xù)高景氣，我們預計高純石英砂的緊缺在2H22-1H23 仍將持續(xù)。公司作為行業(yè)龍頭，在半導體、光伏領域持續(xù)深耕，于2019 年就提前預判到了石英砂的緊缺，通過鎖定石英坩堝或直接鎖定上游石英砂，提早覆蓋了未來幾年石英砂的需求量。我們認為公司石英砂保供能力行業(yè)領先，有望轉化為硅片開工率和成本的領先優(yōu)勢。