比亞迪股票價值如何？2022年5月4日券商評級內容摘要如下：看好公司新能源汽車全產業鏈的綜合實力，維持“審慎增持”評級。（1）預計2022 年汽車行業混動路線將快速增長，公司憑借DM-i 混動技術在混動新車市場中占據優勢地位，秦/宋PLUS DM-i系列產品或將繼續增長。純電方面，e 平臺多款新車的陸續上市也將助力公司市占率的提升。

（2）2022 年公司動力電池開啟外供。（3）半導體業務分拆加速，預計創業板上市后將實現更快發展。我們維持公司2022-2024 年歸母凈利潤預期為63.65/103.77 億元/172.76 億元，維持“審慎增持”評級。

風險提示：行業回暖不及預期；新車銷量不及預期；芯片短缺問題加重；

逆流而上跑贏行業。2022 年4 月公司共實現新能源汽車產銷量10.75 萬輛/10.60 萬輛，同比分別+296.38%/+313.23%，環比分別+0.77%/+1.11% 。其中， 純電乘用車銷售5.74 萬輛， 同比/ 環比分別+256.23%/6.97%，插混乘用車銷售4.81 萬輛，同比/環比分別438.92%/-5.13%。

4 月，汽車行業整體受公共衛生事件沖擊較大，根據乘聯會對主要廠商的統計數據， 4 月前三周批發銷量同比分別-39%/-51%/-61% ， 環比分別-45%/-51%/-56%，預計4 月行業整體銷量同環比負增長，比亞迪逆勢跑贏行業。

新能源車產銷突破190 萬輛，規模化或將帶動盈利繼續向上。截至2022年4 月，公司累計銷售新能源汽車超過190 萬輛，預計5 月有望突破200 萬輛。比亞迪漢自2020 年中上市以來，已實現20 萬輛產銷，放量增長的同時有力帶動品牌升級。王朝系列產品歷經多次換代，產品力不斷升級，其中，秦系列累計銷售超60 萬輛，唐系列累計銷售超33 萬輛，宋系列累計銷售超115 萬輛，元系列累計銷售超27 萬輛。另一方面，新平臺新車型上量增速較快，4 月海豚/驅逐艦05 分別銷售12040 輛/2040 輛，環比分別+14.7%/+38.2%。

22Q1 比亞迪實現歸母凈利8.08 億元，同比+240.59%，環比+34.27%，盈利超預期預計由于規模效應顯現。預計隨著產能的釋放和訂單的大規模交付，規模化效應將更加顯著，公司后續盈利有望繼續向上。