美錦轉(zhuǎn)債6年期可轉(zhuǎn)債，到期贖回價(jià)118，到期稅后收益率2.96%。信用級(jí)別AA-。美錦轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模為35.9億元。

轉(zhuǎn)債信息

什么時(shí)候發(fā)行：2022-04-20

到期日期：2028-04-20

股票現(xiàn)價(jià)：12.29

轉(zhuǎn)股價(jià)格：13.21

轉(zhuǎn)股起始日：2022-10-26

各期利息：0.3，0.4，0.8，1.6，2.5，3

到期還本（不含息）：115 本息共123.6

轉(zhuǎn)股價(jià)值：93.04

轉(zhuǎn)股溢價(jià)：7.5%

稅前到期收益率：3.65%

正股情況

山西美錦能源股份有限公司是一家從事煤炭、焦化、天然氣、氫燃料電池汽車為主的新能源汽車等商品的生產(chǎn)銷售的上市公司。

美錦能源這家公司從收入構(gòu)成來源可以說是煤炭焦化類企業(yè)，畢竟這支收入是大頭，但是資本市場(chǎng)有時(shí)候并不看收入總量，有時(shí)候就看你最熱的題材里你有沒有此類業(yè)務(wù)，如果是業(yè)務(wù)疊加利潤(rùn)，那一定是超級(jí)大牛股。概念、題材最終到業(yè)績(jī)還是很難的。美錦能源最大的亮點(diǎn)就是氫燃料電池汽車，這部分收入應(yīng)該占到美錦能源的6%左右，按照能找到的披露水平來看。

公司為焦炭Ⅲ行業(yè)龍頭企業(yè)。最新季度，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)191%，利潤(rùn)成長(zhǎng)性強(qiáng)。近5年，投入資本回報(bào)率為14%，創(chuàng)造價(jià)值的能力較強(qiáng)。近5年，凈現(xiàn)比達(dá)到159%，凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量較高。在建工程占總資產(chǎn)14%，未來產(chǎn)能擴(kuò)張后，營(yíng)收有望進(jìn)一步增長(zhǎng)。合同負(fù)債8.8億元，較上期增長(zhǎng)59%，占2020年?duì)I收6.8%，在手訂單充足。未來3年，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)每年增長(zhǎng)82%，PEG為0.19，價(jià)值或被低估。公募基金持股15%，很受內(nèi)資機(jī)構(gòu)青睞。

2021年年報(bào)，美錦能源實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入：157.71億元 同比增長(zhǎng)75.7%，股東凈利潤(rùn) 20.25億元 同比增長(zhǎng)344.81% 。

申購(gòu)建議

對(duì)應(yīng)正股是美錦能源，公司主要從事煤炭、焦化、天然氣、氫燃料電池汽車為主的新能源汽車等商品的生產(chǎn)銷售。

綜合來看，公司是國(guó)內(nèi)焦炭頭部企業(yè)，同時(shí)布局氫能源全產(chǎn)業(yè)鏈。盈利能力穩(wěn)定，成長(zhǎng)性良好，結(jié)合AA-評(píng)級(jí)，尚可申購(gòu)。