基本面分析一般分為三點：宏觀分析、行業(yè)分析、個股分析。

一、宏觀分析

做股票首先需要分析宏觀趨勢，宏觀分析包括：宏觀經(jīng)濟(jì)、國運(yùn)。

1、宏觀經(jīng)濟(jì)

老股民應(yīng)該都經(jīng)歷過幾次牛熊行情，股市有牛熊轉(zhuǎn)換就是因為宏觀經(jīng)濟(jì)是周期性的。上圖：

一般來說，投資股票是在經(jīng)濟(jì)谷底和復(fù)蘇時買入，在高峰和蕭條時賣出，但同時也需要考慮行業(yè)的順周期和逆周期性。

順周期，比如：鋼鐵、有色金屬、銀行等等都屬于強(qiáng)周期行業(yè)，這種行業(yè)就需要遵守經(jīng)濟(jì)周期來買賣；

逆周期，比如：不管經(jīng)濟(jì)怎么樣，有病還得看病吃藥，所以醫(yī)藥股就是典型的逆周期股。

一般來說，可以直接根據(jù)下圖的經(jīng)濟(jì)規(guī)律來配置資產(chǎn)：

1）經(jīng)濟(jì)衰退期：防御為主，市場利率下調(diào)使固定利率的債券成為首選，債券為王，貨幣次之；

2）經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期：進(jìn)攻為主，經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇帶動股票進(jìn)入投資的牛市周期，股票為王，債券次之；

3）經(jīng)濟(jì)過熱期：進(jìn)攻為主，較高的通貨膨脹使得商品的價格快速上漲，商品為王，股票次之；

（PS：投資考慮的商品是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，比如優(yōu)質(zhì)的上市公司的股票、一二線城市的房子、商品期貨等等）

4）經(jīng)濟(jì)滯漲期：防御為主，危機(jī)當(dāng)中首要任務(wù)是防御，貨幣就是最安全的選擇，貨幣為王，商品和債券次之。

看懂這個經(jīng)濟(jì)規(guī)律，你也應(yīng)該明白了為什么巴菲特現(xiàn)在會持有超1450億美元的現(xiàn)金。

2、國運(yùn)

任何公司的經(jīng)營發(fā)展都離不開國運(yùn)，國運(yùn)盛則企業(yè)強(qiáng)，企業(yè)強(qiáng)則國運(yùn)盛。

在經(jīng)濟(jì)周期的不斷往復(fù)的過程中，整體產(chǎn)出一直向上的那根斜線就可以理解為國運(yùn)線。斜率越高的國家，整體的企業(yè)發(fā)展得越迅速，投資的機(jī)會越多，安全系數(shù)越高，投資回報率越高。

股神巴菲特，之所以能封神，就是因為他出生在MG，并在MG國運(yùn)最繁盛的幾十年里投資。我們作為個體只有無條件地相信中國的國運(yùn)長盛不衰，事實也是如此，前不久巴菲特和芒格在伯克希爾股東大會上都盛贊中國的國運(yùn)。當(dāng)然，過去十年股市的漲勢確實沒辦法跟美股相比，也因為是發(fā)展中國家，金融體系不完善等因素，但指數(shù)趨勢依然是長期向上的，相信在金融體系不斷完善之后，相信未來金融市場會越走越強(qiáng)。

3、分析指標(biāo)

判斷宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的基本變量是： GDP、失業(yè)率和通脹率，以及三個金融指標(biāo)：貨幣供應(yīng)量、利率、匯率。

1）GDP：國內(nèi)生產(chǎn)總值，這個代表了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)情況好壞最重要的數(shù)據(jù)。

著名的“巴菲特指標(biāo)”：就是拿MG股市的市值除以MG的國民生產(chǎn)總值，他認(rèn)為，如果這兩個數(shù)據(jù)的比率處于70%-80%的之間，這時買進(jìn)股票比較安全，會有不錯的收益；但如果在這個比例超過100%時就存在泡沫，超過140%時就是在“玩火”。

巴菲特用這一指標(biāo)完美躲過2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫和2008年的次貸危機(jī)，當(dāng)下“巴菲特指標(biāo)”的比值已經(jīng)超過了200%，高于2000年初互聯(lián)網(wǎng)泡沫時期峰值，甚至超過了1929年“大蕭條”前夕的峰值，意味著，當(dāng)前的美股正處于歷史上最貴的水平。

所以,還在玩美股的朋友要小心，很多人認(rèn)為巴菲特已“廉頗老矣”，尚不知他囤積現(xiàn)金，就是在等一個可能是他這生最后一次的“大機(jī)會”。

2）失業(yè)率：是指勞動力人口中失業(yè)人數(shù)所占的百分比，如果失業(yè)率高，將會帶來嚴(yán)重的社會穩(wěn)定問題，在這種情況下，國家一般都會出臺各種政策，例如減稅之類的，幫助企業(yè)渡過難關(guān)。

3）通貨膨脹率：最直接的就是物價上漲，貨幣貶值，比如：一斤豬肉以前是20元，現(xiàn)在是40元。

通常用CPI（消費(fèi)者物價指數(shù)）來衡量通貨膨脹率，CPI中最重要的就是豬肉價格指數(shù)。

4）貨幣供應(yīng)量：貨幣供應(yīng)量就代表市場上流通的錢，不考慮其他因素，只考慮供求關(guān)系時：流通的錢越多，投資的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)不變，供不應(yīng)求，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上漲；反之，流通的錢變少了，供大于求，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)下跌。（錢就是投資的需求端，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)就是投資的供給端）

擴(kuò)大貨幣供給量的途徑不外乎兩條：一是基礎(chǔ)貨幣，二是貨幣乘數(shù)。

①基礎(chǔ)貨幣就是央行印錢。

②貨幣乘數(shù)主要是三點：最猛烈的是存款準(zhǔn)備金政策，最主要的是再貼現(xiàn)政策，最常用的是公開市場業(yè)務(wù)。

這里的專業(yè)名詞就不展開詳述了，如果有興趣的朋友可以在評論區(qū)提問留言，我會在評論區(qū)里為你們一一詳述清楚。

5）利率：通常與股價成反比，即利率越高，股票價格就越低。道理很簡單，利率高了，存銀行的利息就很高了，同時貸款的成本也變高了，這時的錢就變得更“貴”了，投資者當(dāng)然更愿意把錢存銀行了，錢就那么多，存銀行的錢變多了，買股票的錢自然就變少了。

6）匯率：是指本國貨幣與外國貨幣兌換的比率。匯率下降，本幣升值，利于進(jìn)口，不利于出口。

匯率對股價的直接影響在于外資的買賣意愿。如果匯率上漲，本幣貶值，外資持有本國股票，股價不變，外資就躺虧，所以，外資進(jìn)入股市造成需求減少，股市價格隨之下跌；相反，如果匯率下降，本幣升值，外資持有本國股票，股價不變，外資就躺賺，所以，外資進(jìn)入本國股市需求增加，股市價格隨之上漲。

其次，匯率對進(jìn)出口業(yè)務(wù)占比較大的行業(yè)，產(chǎn)生的影響也是非常大的。