今年A股募資規(guī)模最大的一筆IPO終于掀開神秘面紗。

8月9日凌晨，中國廣核(-- --,診股)(003816)披露發(fā)行公告，確定本次發(fā)行價(jià)格2.49元/股，發(fā)行不超過50.5億股，預(yù)計(jì)募集資金總額為125.74億元，扣除發(fā)行費(fèi)用1.84億元后，預(yù)計(jì)募集資金凈額為123.9億元，8月12日將進(jìn)行網(wǎng)上和網(wǎng)下申購。

中國廣核本次發(fā)行后總股本達(dá)504.99億，以2.49元/股發(fā)行價(jià)計(jì)算，公司總市值將達(dá)1257億元。

值得注意的是，中國廣核本次發(fā)行引入戰(zhàn)略投資者，發(fā)行采用戰(zhàn)略配售、網(wǎng)下發(fā)行和網(wǎng)上發(fā)行相結(jié)合的方式進(jìn)行。發(fā)行公告顯示，本次發(fā)行最終戰(zhàn)略配售數(shù)量為25.25億股，約占發(fā)行總數(shù)量的50%。

按照招股書，中國廣核本次上市發(fā)行總費(fèi)用約1.84億元，剩余123.9億元將用于將用于廣東陽江5號(hào)、6號(hào)核電機(jī)組和廣西防城港3號(hào)、4號(hào)核電機(jī)組，并補(bǔ)充流動(dòng)資金。

中國廣核發(fā)行價(jià)2.49元

登陸A股前，中國廣核已于2014年12月10日在香港聯(lián)交所上市交易，股票代碼01816.HK，是第一家在港交所上市的純核電企業(yè)。中國廣核在港上市合計(jì)發(fā)行101.49億股，發(fā)行價(jià)為2.78港元/股，募資凈額約為216億元人民幣。

中國廣核披露，公司管理的在運(yùn)核電機(jī)組上網(wǎng)電量2016到2018年分別為1155.84億千瓦時(shí)、1377.35億千瓦時(shí)、1570.45億千瓦時(shí)，其市場(chǎng)份額為國內(nèi)市場(chǎng)第一。中國廣核2016到2018年的營(yíng)業(yè)收入連續(xù)增長(zhǎng)，分別為330.27億元、456.33億元、508.28億元，歸母凈利潤(rùn)分別為73.64億元、95.64億元、87.03億元。

發(fā)行公告顯示，中國廣核發(fā)行價(jià)為2.49元，發(fā)行后市盈率14.60倍，發(fā)行后每股收益0.17元/股。初步詢價(jià)情況顯示，剔除無效申購報(bào)價(jià)后，參與初步詢價(jià)的投資者為2665家，配售對(duì)象為3881個(gè)，剔除無效報(bào)價(jià)后的申購總量為867億股，為回?fù)芮熬W(wǎng)下初始發(fā)行規(guī)模的49.05倍。

報(bào)價(jià)方面，剔除無效報(bào)價(jià)后，全部參與初步詢價(jià)的配售對(duì)象的報(bào)價(jià)中位數(shù)為2.2600元/ 股，加權(quán)平均值為2.7579元/股。其中，證券投資基金管理公司、證券公司、信托投資公司、財(cái)務(wù)公司、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者及合格境外機(jī)構(gòu)投資者(以上六類投資者合稱為 六類投資者 )報(bào)價(jià)的中位數(shù)為2.5100元/股，加權(quán)平均值為2.4916元/股;證券投資基金管理公司報(bào)價(jià)的中位數(shù)為2.5000元/股，加權(quán)平均值為2.4995元/股;公募基金報(bào)價(jià)的中位數(shù)為2.5000元/股，公募基金報(bào)價(jià)的加權(quán)平均值為2.4966元/股。最終確認(rèn)，初步詢價(jià)有效報(bào)價(jià)的網(wǎng)下投資者442個(gè)，對(duì)應(yīng)的配售對(duì)象為1085家，其對(duì)應(yīng)的有效報(bào)價(jià)總量為244億股。

頂格申購需配市值188萬

從中國廣核估值來看，目前中證指數(shù) D44電力、 熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè) 最近一個(gè)月(截至8月6日)平均靜態(tài)市盈率為18.50倍。

以在滬市上市核電龍頭中國核電(5.30 -1.12%,診股)(601985)為例，2015年中國核電首次公開發(fā)行A股的發(fā)行價(jià)格為3.39元/股，發(fā)行股數(shù)不超過38.91億股，募集資金約162.5億元。中國核電的發(fā)行價(jià)高出中國廣核36.14%。當(dāng)前中國核電2018年靜態(tài)市盈率為18.15倍，最近20個(gè)交易日均價(jià)5.52元/股，中國核電最新市值825億元

對(duì)標(biāo)當(dāng)前A股電力、 熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)的平均市盈率，以中國廣核去年87億元的歸母凈利潤(rùn)簡(jiǎn)單測(cè)算，中國廣核上市后的市值逾1500多億。

以2.49元的發(fā)行價(jià)計(jì)算，中國廣核上市后的初始市值超過1257億元，按首日44%漲停測(cè)算，中國廣核只需要再收獲4個(gè)連續(xù)漲停板，總市值便可超過當(dāng)前中小板市值最高的海康威視(28.09 -2.80%,診股)(2626億元，8月9日)，問鼎中小板一哥。

中國廣核首發(fā)上市募集總額125.74億元，將超過今年已發(fā)新股中國通號(hào)(10.96 -2.32%,診股)(105.3 億元)和寶豐能源(10.19 +0.00%,診股)(81.55 億元)，位列2019年初至今單只新股募資額首位。除了刷新今年IPO紀(jì)錄外，在所有A股的IPO中，也可排進(jìn)前30位。

值得注意的是，中國廣核本次發(fā)行引入戰(zhàn)略投資者，發(fā)行采用戰(zhàn)略配售、網(wǎng)下發(fā)行和網(wǎng)上發(fā)行相結(jié)合的方式進(jìn)行。發(fā)行公告顯示，本次發(fā)行最終戰(zhàn)略配售數(shù)量為25.25億股，約占發(fā)行總數(shù)量的 50%。回?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)前，網(wǎng)下初始發(fā)行數(shù)量為17.67億股，約占扣除最終戰(zhàn)略配售數(shù)量后發(fā)行數(shù)量的70%;網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量為7.57億股，約占扣除最終戰(zhàn)略配售數(shù)量后發(fā)行數(shù)量的30%。網(wǎng)上最終發(fā)行數(shù)量及網(wǎng)下最終發(fā)行數(shù)量將根據(jù)網(wǎng)上網(wǎng)下回?fù)芮闆r確定。

中國廣核網(wǎng)上發(fā)行申購代碼為 003816 ，單一賬戶網(wǎng)上申購上限75.7萬股，頂格申購需配市值188萬元。

股息政策具競(jìng)爭(zhēng)力

在中國廣核今日(8月9日)舉行的發(fā)行路演中，中國廣核電力股份有限公司董事長(zhǎng)張善明表示，中國廣核是國有控股大型清潔能源企業(yè)，是中國核電行業(yè)最大的參與者。截至2018年12月31日，我們管理22臺(tái)在運(yùn)核電機(jī)組和6臺(tái)在建核電機(jī)組，在7月24日，陽江6號(hào)機(jī)組投入商業(yè)運(yùn)營(yíng)，所以目前公司共管理23臺(tái)在運(yùn)機(jī)組及5臺(tái)在建機(jī)組，在國內(nèi)占比分別為54.04%以及57.17%，市場(chǎng)占有率位居我國首位。。

公司本次A股發(fā)行的募投項(xiàng)目中防城港核電3、4號(hào)機(jī)組是 華龍一號(hào) 技術(shù)的示范項(xiàng)目。 華龍一號(hào) 是我國具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的百萬千瓦級(jí)的三代核電技術(shù)，現(xiàn)已成為一張 國家名片 和代表國家核心競(jìng)爭(zhēng)力的 國之重器 ，帶動(dòng)5400多家高端裝備和高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展，肩負(fù)著推動(dòng) 中國標(biāo)準(zhǔn)、中國制造、中國建造 揚(yáng)帆出海的重任。

張善明表示，中國廣核股息政策具有一定競(jìng)爭(zhēng)力，2016-2018年分紅比例分別為31.47%、32.31%和37.60%，股息絕對(duì)值穩(wěn)定增長(zhǎng);公司承諾A股上市后，每年以現(xiàn)金方式分配的利潤(rùn)不低于當(dāng)年歸母凈利潤(rùn)的30%。

除發(fā)行人自身對(duì)未來發(fā)展充滿信心，很多機(jī)構(gòu)也對(duì)中國廣核寄予厚望。申萬宏源(4.55 -1.52%,診股)在研報(bào)中指出，中國廣核的港股表現(xiàn)也將會(huì)是部分投資者報(bào)價(jià)參考要素，截至8月5日，電力行業(yè)AH股溢價(jià)率均值為65%。從估值角度，對(duì)于重資產(chǎn)的發(fā)電行業(yè)，參考A股水電領(lǐng)域?qū)?biāo)企業(yè)以及海外上市的核電標(biāo)的估值水平，預(yù)期中國廣核合理估值區(qū)間約為1141到1494億元，對(duì)應(yīng)的擬發(fā)行后每股價(jià)格區(qū)間約為2.26元到2.96元。