自15年6月A股見頂調(diào)整至今歷時39個月，滬指調(diào)整幅度超48%。從整體估值看，上證綜指估值從22.98倍調(diào)整到目前的12.11倍。

市場見頂回落已有三年多，在大部分投資者感到迷茫和喪失信心之際，我們通過對2000年以來A股的三輪見底的特征進行歸納梳理，發(fā)現(xiàn)目前A股已具備底部特征，上漲或在不遠的將來！希望大家好好把握后市機會。

第一輪股市見底時間：05年6月6日，點位：998.23點，見底回升邏輯：企業(yè)盈利改善、流動性寬松。第二輪股市見底時間：08年10月28日，點位：1664.93點，見底回升邏輯：四萬億貨幣寬松刺激、風(fēng)險偏好提升。

第三輪股市見底時間：13年6月25日，點位1849.65點，見底回升邏輯：企業(yè)盈利改善、風(fēng)險偏好提升。

雖然三輪底部出現(xiàn)的時候其政策底、估值底和盈利底并不存在固定順序，但都有“估值中位數(shù)處在低位、股票吸引力接近或超過債券、成交量下滑、股票市值萎縮、低價股越來越多、破凈股增加、強勢股開始補跌、低價股估值修復(fù)”八大特征！我們對應(yīng)最近市場的走勢特征看，居然八項都符合！

因為目前市場經(jīng)過長期調(diào)整，前期利空逐步得到消化，整體估值與盈利已經(jīng)趨于匹配，但風(fēng)險偏好仍然處于低位。雖然指數(shù)仍在不斷夯實底部，但部分景氣度向上、確定性較強的行業(yè)開始逐步出現(xiàn)上行趨勢，且伴隨著風(fēng)險偏好的修復(fù)，部分低估行業(yè)也有望走出估值修復(fù)行情。

因此，目前從市場特征、估值、情緒等多維度看，我們認為當前市場具備了底部區(qū)域特征，且和2013年的特征尤其神似。底部來了也不是每個股票都能見底回升，把握對市場方向和節(jié)奏顯得至關(guān)重要。那么我們應(yīng)該關(guān)注哪些板塊機會呢？從行業(yè)層面對于過去三輪市場見底后的走勢，在每輪歷史大底，引領(lǐng)市場走出底部的都是當時成長性好、確定性強的行業(yè)。如05年的銀行， 08年的建材、電氣設(shè)備，13年的TMT等。高盈利預(yù)期龍頭個股能夠提前指數(shù)見底，并在未來持續(xù)跑贏大盤。

我們認為目前市場格局有點類似12、13年尋底階段，但在A股注冊制的大勢所趨下，且外資力量改變市場格局，我們可能很難看到市場齊漲齊跌現(xiàn)象，這大概會有一個結(jié)構(gòu)性的行情機會。