6月4日今天轉(zhuǎn)債網(wǎng)上申購，信用級別為A+。今天轉(zhuǎn)債目前轉(zhuǎn)股價值為102.5元，轉(zhuǎn)股溢價率：-2.44%。

發(fā)行條款

1.債券評級：A+，無擔(dān)保，深圳民營企業(yè)(評級最低)

2.發(fā)行規(guī)模：2.8億(規(guī)模迷你)

3.票面利率：0.5%，0.8%，1.2%，1.8%，2.5%，16%(含3%)，共22.8%(利率尚可)

4.股價下調(diào)：30~15~85%(中規(guī)中矩)

5.強(qiáng)制贖回：30~15~130%(中規(guī)中矩)

6.有條件回售：2~30~70%(中規(guī)中矩)

7.有無網(wǎng)下：無

8.當(dāng)前轉(zhuǎn)股價值：約102.5

9.網(wǎng)上申購代碼：370532

10.配售代碼：380532，每股配1.0249元面值轉(zhuǎn)債

11.中簽率：單賬戶頂格申購約中0.02簽

12.價格：約112(以當(dāng)前市場情緒和轉(zhuǎn)股價值預(yù)估)

正股基本面：

今天國際是一家自動化物流系統(tǒng)綜合解決方案提供商，基于規(guī)劃集成和軟件開發(fā)優(yōu)勢，為客戶提供一體化的倉儲、配送自動化物流系統(tǒng)及服務(wù)。

與大多數(shù)行業(yè)一樣，受新冠肺炎疫情影響，公司2020年第一季度營業(yè)總收入同比下降83.63%，歸屬上市公司股東的凈利潤同比下降145.26%。回顧以往業(yè)績，不難看出公司業(yè)績表現(xiàn)不穩(wěn)定，起伏大，2018年營收同比下降近30%，凈利潤同比下降超80%，2019年營收同比增長71%，凈利潤同比增長160%，這個和公司收入確認(rèn)時間、項(xiàng)目金額較大、歷時時長等關(guān)系較大。

公司客戶對單一客戶依賴度高，行業(yè)集中在煙草和新能源領(lǐng)域，業(yè)績表現(xiàn)和這兩個行業(yè)的行業(yè)景氣度相關(guān)性高，應(yīng)收賬款和存貨規(guī)模隨著業(yè)務(wù)擴(kuò)張快速增長，占比較大，對營運(yùn)資金造成占用。

申購建議

公司質(zhì)地較差，盈利能力較差，轉(zhuǎn)債評級最低，票面利率較高。總體來看，上市破發(fā)概率較小，故給予推薦申購建議。