專家認(rèn)為，由于預(yù)期相對充分，預(yù)計(jì)《商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》對市場的短期沖擊不會太明顯，但從中長期來看，流動(dòng)性監(jiān)管體系的完善對銀行業(yè)務(wù)模式和資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的影響不容低估。《商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》旨在優(yōu)化期限錯(cuò)配，抑制同業(yè)業(yè)務(wù)過度發(fā)展，引導(dǎo)銀行業(yè)回歸主業(yè)、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，與資管新規(guī)等政策一脈相承，體現(xiàn)了當(dāng)前監(jiān)管的核心思路。

本報(bào)記者 趙萌

近日，銀保監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》(以下簡稱《管理辦法》)，相比去年12月份發(fā)布的《商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法(修訂征求意見稿)》(以下簡稱《征求意見稿》)，在過渡期、過渡期內(nèi)的最低監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、流動(dòng)性匹配率的折算率設(shè)置方面均有一定調(diào)整。

總體來看，《管理辦法》與《征求意見稿》整體框架一致，且為減少對金融市場的沖擊，給予了銀行更多緩沖時(shí)間，并與2017年以來陸續(xù)出臺的各項(xiàng)金融監(jiān)管政策一脈相承。 國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室銀行研究中心主任曾剛在接受《金融時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

值得關(guān)注的是，多數(shù)專家認(rèn)為，由于預(yù)期相對充分，預(yù)計(jì)《管理辦法》對市場的短期沖擊不會太明顯。但中長期來看，流動(dòng)性監(jiān)管體系的完善對銀行業(yè)務(wù)模式和資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的影響不容低估。

一些值得關(guān)注的調(diào)整

監(jiān)管規(guī)則的正式落地總會引發(fā)市場將其與此前的征求意見稿做一番對比，以便更加深入地探尋監(jiān)管層政策意圖，此次《管理辦法》的正式落地也不例外。

與《征求意見稿》整體框架一致，《管理辦法》引入3個(gè)流動(dòng)性量化指標(biāo)：凈穩(wěn)定資金比例適用于資產(chǎn)規(guī)模在2000億元(含)以上的商業(yè)銀行;優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)充足率適用于資產(chǎn)規(guī)模小于2000億元的商業(yè)銀行;流動(dòng)性匹配率適用于全部商業(yè)銀行。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，相比《征求意見稿》，《管理辦法》最顯著的變動(dòng)在于對過渡期及過渡期內(nèi)最低監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)整：流動(dòng)性匹配率在2020年1月1日之前僅作為監(jiān)測指標(biāo)，不做階段性要求;優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)充足率的過渡期延長至2019年6月底前達(dá)到100%，2018年底前達(dá)到80%，較《征求意見稿》延長半年。

根據(jù)天風(fēng)證券固定收益研究團(tuán)隊(duì)的測算，多數(shù)銀行短期達(dá)標(biāo)壓力較大可能是監(jiān)管 邊際放寬 的重要原因。以流動(dòng)性匹配率舉例來說，在該研究團(tuán)隊(duì)設(shè)定的極端情景下，即便流動(dòng)性匹配率處于最高情形，仍有部分銀行特別是部分小銀行處于達(dá)標(biāo)的邊緣。

實(shí)際上，《管理辦法》在過渡期方面的 邊際放寬 與此前資管新規(guī)過渡期延長有異曲同工之妙。 我們認(rèn)為，這將有助于降低近期的多項(xiàng)政策對商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表調(diào)整的疊加效應(yīng)。在強(qiáng)調(diào)監(jiān)管落地的基礎(chǔ)上適當(dāng)減輕調(diào)整壓力，以便監(jiān)管規(guī)則更好地落地實(shí)施。 興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示。

此外，值得一提的是，為減小對市場的短期沖擊，《管理辦法》還對流動(dòng)性匹配率的計(jì)算細(xì)節(jié)進(jìn)行了一定的修改。例如，在資金來源中增加了來自央行的資金項(xiàng)目，正式承認(rèn)央行的資金來源作為穩(wěn)定資金的地位;在折算系數(shù)設(shè)定上降低了各項(xiàng)存款中3個(gè)月以下的各項(xiàng)存款折算率，從70%降低到50%;7天內(nèi)的存放同業(yè)、拆放同業(yè)和買入返售折算率為零。

新規(guī)將對銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響

由于市場預(yù)期比較充分，且監(jiān)管層給予過渡期 邊際放寬 ，多數(shù)專家認(rèn)為，《管理辦法》對市場流動(dòng)性造成短期沖擊的可能性很小。但從中長期來看，必然對銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

以流動(dòng)性匹配率舉例來說，該指標(biāo)分子端是資金來源、分母端是資金運(yùn)用。國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘研究員李奇霖分析稱，在分子端，跟存款相關(guān)的被給予了較高的折扣率;在分母端，貸款被給予了相對較低的折扣率，同業(yè)被給予了較高的折扣率。這樣一來，鼓勵(lì)存貸、抑制同業(yè)的政策意圖顯而易見。同時(shí)，分子端期限越長越容易達(dá)標(biāo)，分母端期限越短越容易達(dá)標(biāo)。也就是說，鼓勵(lì)負(fù)債長期化且資產(chǎn)配置短期化。

值得關(guān)注的是，銀行調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的動(dòng)力并非只來源于流動(dòng)性新規(guī)。此前，資管新規(guī)、大額風(fēng)險(xiǎn)暴露、同業(yè)存單納入MPA考核等因素的疊加影響，無疑也在引導(dǎo)銀行進(jìn)一步強(qiáng)化對長期穩(wěn)定負(fù)債、零售負(fù)債的爭奪，同時(shí)在資產(chǎn)端更加注重資產(chǎn)的質(zhì)量和流動(dòng)性。

此外，值得一提的是，興業(yè)研究團(tuán)隊(duì)強(qiáng)調(diào)，商業(yè)銀行進(jìn)行表內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債的整體擺布時(shí)，流動(dòng)性因素只是諸多考量因素之一，最終的配置結(jié)構(gòu)是平衡各項(xiàng)因素、綜合考慮的結(jié)果。而流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)的主要關(guān)注點(diǎn)只在于各類資產(chǎn)和負(fù)債的流動(dòng)性特征，尤其是壓力環(huán)境下的流動(dòng)性特征，不包含對其他因素的考量，也不等同于正常市場環(huán)境下的流動(dòng)性管理。因此，商業(yè)銀行對流動(dòng)性的管理講究 流動(dòng)性、安全性、效益性 三者的平衡，避免在某一個(gè)方面走極端。

同業(yè)管理繼續(xù)強(qiáng)化細(xì)化

強(qiáng)化對同業(yè)業(yè)務(wù)的治理，是流動(dòng)性新規(guī)的一個(gè)重要目標(biāo)。《金融時(shí)報(bào)》記者了解到，《管理辦法》按總量和期限設(shè)定了同業(yè)批發(fā)融資集中度限額—— 對于同業(yè)批發(fā)融資，應(yīng)至少按總量和主要期限分別設(shè)定限額 ，修改了《征求意見稿》中 應(yīng)區(qū)分1個(gè)月以下、1個(gè)月至3個(gè)月、3個(gè)月至6個(gè)月、6個(gè)月至1年、1年以上等多個(gè)期限，分別設(shè)定限額 的提法，增添了總量維度，并對期限劃分不做細(xì)節(jié)要求，給予了銀行一定的自由度。

此外，《管理辦法》還新增了橫向比較和監(jiān)管及時(shí)介入—— 當(dāng)商業(yè)銀行出現(xiàn)對短期同業(yè)批發(fā)融資依賴程度較高、同業(yè)批發(fā)融資增長較快、發(fā)行同業(yè)存單增長較快等情況時(shí)，或商業(yè)銀行在上述方面明顯高于同質(zhì)同類銀行或全部商業(yè)銀行平均水平時(shí)，銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)及時(shí)了解原因并分析其反映出的商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)變化，必要時(shí)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示或要求商業(yè)銀行采取相關(guān)措施。 專家認(rèn)為，這意味著，監(jiān)管部門會對同業(yè)負(fù)債進(jìn)行持續(xù)監(jiān)控，銀行同業(yè)擴(kuò)張的難度進(jìn)一步加大。

總體來看，流動(dòng)性新規(guī)旨在優(yōu)化期限錯(cuò)配，抑制同業(yè)業(yè)務(wù)過度發(fā)展，引導(dǎo)銀行業(yè)回歸主業(yè)、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，與此前的資管新規(guī)等政策一脈相承，體現(xiàn)了當(dāng)前監(jiān)管的核心思路。 曾剛強(qiáng)調(diào)，從理論上講，期限轉(zhuǎn)換(即所謂的 短借長貸 )是商業(yè)銀行的基本功能，也是其支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要途徑。這也就意味著，由期限錯(cuò)配帶來的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，是銀行業(yè)與生俱來的特征。因此，流動(dòng)性監(jiān)管的目的，不是要完全消滅流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，而是要將其納入合理的管理框架，并控制在可承受的范圍之內(nèi)。未來，各項(xiàng)流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)要求仍需根據(jù)其在實(shí)踐中的影響與反饋進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，在有效抑制風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，充分發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)的資源配置能力，以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與效率的平衡。