金價可能承壓于當前的股市和利率上升的風險環(huán)境，但一些分析師預(yù)計，金價將反彈，黃金將給投資者提供一些真正的風險保護。

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黃金當前交投于1210美元/盎司附近。周一(7月10日)一度跌至1204.45美元/盎司，為3月15日以來最低水平。幾大因素令金價承壓，其中包括利率上升環(huán)境，這一環(huán)境下美聯(lián)儲的鷹派基調(diào)推升美元，而最終導(dǎo)致以美元計價的黃金承壓。

不過yinhang123.net，ETF Securities大宗商品策略師Nitesh Shah表示，美國通脹可能利好黃金。傳統(tǒng)上，黃金是對抗通脹的工具。

“我們認為美國通脹仍將處于高位，將攀升至2%以上。因此，在美國實際利率上升之前銀行利率網(wǎng)，盡管利率上升，仍將相當?shù)兔裕?rdquo; Shah周一說道。

Shah預(yù)計銀行貸款，這將給黃金在年底之前攀升至約1260美元/盎司水平的機會。他補充道，黃金可以對沖事件風險。

“在中東緊張局勢升級以及美朝劍拔弩張背景之下銀行利率，黃金仍是事件風險的很好對沖，我們認為一旦這些尾部事件引發(fā)軒然大波，黃金將有上漲的潛力。”

BullionVault大宗商品市場研究觀察Adrian Ash表示，黃金當前的價位也意味著銀行貸款網(wǎng)，投資者尋求防范其他資產(chǎn)下滑的成本較低。

買入時機來了?

“在其他資產(chǎn)表現(xiàn)糟糕時銀行貸款，黃金往往會表現(xiàn)良好，但在人們對央行喪失信心時表現(xiàn)最佳，”Ash周二表示。

“像就削減刺激加入美聯(lián)儲隊伍一樣，如歐洲央行和英國央行令人失望導(dǎo)致共識突然蒸發(fā)，黃金和白銀很可能會急劇上漲，”他補充道。

與此同時銀*行*信*息*港，渣打銀行貴金屬分析師Suki Cooper也表示，當前的價位是買入機會。

“金價接近1200美元/盎司提供了有吸引力的買入機會，”她在周一的一份研究報告中寫道。

但Cooper警告道，近期有幾大逆風因素會導(dǎo)致黃金保持疲態(tài)。首先，美國10年期國債收益率位于2.4%左右，為5月中以來最高水平。

“黃金回調(diào)與美國實際收益率升至今年高位以及歐洲實際收益率驟升至逾一年高位相巧合，”瑞銀策略師Joni Teves在一份研究報告中指出。

其次，印度實施60年以來的最大稅制改革--商品和服務(wù)稅銀~行~信~息~港，也會令黃金在7月的需求受到影響。該稅法于7月1日生效，黃金稅收比例由1.2%升至3%。

“媒體報道稱，7月首個交易日需求驟降了50%至75%，客流量低，”Copper稱。

“最初的報告印證了我們的觀點，即起初需求可能會疲弱，隨著發(fā)票和庫存方面的挑戰(zhàn)解決之后，將會反彈www.yinhang123.net，”她補充道。

黃金的多頭和空頭倉位

根據(jù)瑞銀，盡管有這些不利因素，但投資者的持倉可能會支撐黃金。

根據(jù)瑞銀，在過去四周銀行貸款，黃金凈多頭倉位已經(jīng)削減了53%，或1200萬盎司，而空頭頭寸則增加。這種變化將會限制市場的拋售力量。

“鑒于黃金已經(jīng)大幅下跌，大量增加頭寸可能會變得越來越有挑戰(zhàn)性www-yinhang123-net，除非市場強烈認為金價將跌至1100美元，我們不認為會如此銀行利率，”Teves說道。

“我們?nèi)哉J為，黃金將從近期的回撤中復(fù)蘇，因?qū)嶋H利率不太可能會繼續(xù)攀升，我們認為較長期價值位于這些水平附近。”