確實(shí)一般我們認(rèn)為黃金與美元和美股都是負(fù)相關(guān)的關(guān)聯(lián)，但是上周的情況是美元美股和黃金都出現(xiàn)了下跌，這背后有多重的因素。

我在專欄中對于黃金的價(jià)格走勢有詳細(xì)的分析，這里簡述觀點(diǎn)。

首先先說一下美股的下跌，表面上看美股的下跌來自于市場的恐慌情緒，這是對疫情在全世界的傳播，擔(dān)憂也是對疫情對于全球產(chǎn)業(yè)鏈的沖擊做出的回應(yīng)，但是根本原因還在于美股的結(jié)構(gòu)性問題由于與基本面脫離比較明顯，美股上漲的動(dòng)力完全來自于估值擴(kuò)張和金融方面的操作，因此在受到利空沖擊的時(shí)候就更容易下跌。

但是此前的美股上漲過程中，有很多金融機(jī)構(gòu)是進(jìn)行借貸套利的，這就是說的金融機(jī)構(gòu)從類似于美聯(lián)儲(chǔ)回購操作的市場上，借貸到資金在美股中進(jìn)行，投資從而收獲利潤，但是在美股意外的下跌之后，這些資金無法進(jìn)行接續(xù)，只能夠通過拋售資產(chǎn)來換回現(xiàn)金流黃金就是其中比較明顯的資產(chǎn)，因此出現(xiàn)了顯著的下跌。

不過需要注意的是，我認(rèn)為黃金在之前的上漲中已經(jīng)有過熱的傾向，所以這一次回調(diào)也并不意外。

再說美元我們看到的美元指數(shù)其實(shí)是美元與其他貨幣的比值在這一次下跌的過程，美股受到的打擊，大家都能看得到，所以相應(yīng)其他貨幣貶值的速度與美元相比受到了暫緩的影響，這樣就可以看到美元指數(shù)有更明顯的下行，但是美元的絕對價(jià)值與美元指數(shù)之間并不一定是意義相關(guān)，所以美元指數(shù)與黃金的關(guān)聯(lián)并沒有那么緊密。

不過黃金的下跌行情可能已經(jīng)快要終止了，因?yàn)橄轮芙?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的密集披露很有可能進(jìn)一步利多黃金，并且美聯(lián)儲(chǔ)降息的概率也正在增加，很有可能未來一個(gè)月黃金會(huì)迎來新的行情。