黃金確實(shí)是傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)，但是這只是在一般的恐慌之下的選擇，如果是極端的恐慌環(huán)境下，那么黃金也將不再是避險(xiǎn)的理想選擇，最理想的選擇是是持幣或者是選擇國債。

1、黃金的避險(xiǎn)功能只有在一般的恐慌下才會(huì)成立

在常規(guī)的恐慌之下，黃金基本都是首選的避險(xiǎn)資產(chǎn)，一旦世界經(jīng)濟(jì)有什么問題，或者是全球的局勢有所動(dòng)蕩，這個(gè)黃金價(jià)格就開始漲了，像今年其實(shí)也是這樣的，在1月份疫情開始在中國發(fā)展的時(shí)候，黃金價(jià)格就開始上漲，并且在3月9日突破了1700元。

疫情在境外也開始肆虐，國際機(jī)構(gòu)對黃金的價(jià)格甚至在未來2年看漲到了2000美元，這是一種非常樂觀的看法，但是轉(zhuǎn)折點(diǎn)就發(fā)生在3月9日。

2、極端恐慌之下，黃金也將讓位美元

3月9日國際油價(jià)暴跌30%，當(dāng)日美股熔斷，而上一次熔斷是在1998年亞洲金融風(fēng)暴的時(shí)候，美股在1987年建立熔斷制度以來，也就在1998年發(fā)生過一次。

所以，這次熔斷是一次極端的恐慌，而導(dǎo)致了擠兌，國際資本紛紛拋售黃金，而在3月12日，美股再次熔斷，一個(gè)星期兩次熔斷，這個(gè)也是前所未有的奇觀了。

恐慌指數(shù)甚至創(chuàng)下了2008年以來的最大漲幅，這些都說明市場非常的恐慌，而且是到了極端，而英國提出了“群體免疫”法，對待疫情也不夠積極和重視，這導(dǎo)致資本對未來經(jīng)濟(jì)極度悲觀，在這種多種因素的疊加下，都紛紛選擇美元，選擇持幣觀望，或者是持有國債來避險(xiǎn)。

到最后就是現(xiàn)金為王，即便是美聯(lián)儲(chǔ)降息，有釋放流動(dòng)性，但是這次現(xiàn)金就是不會(huì)用來持有資產(chǎn)，持幣成為了大家的選擇，而國債和中國國債都受到了追捧。這種情況在2008年也曾經(jīng)出現(xiàn)過。

畢竟資本是理性的，如果疫情沒有得到及時(shí)的控制，在歐家爆發(fā)出來，尤其是爆發(fā)，那么引起經(jīng)濟(jì)衰退是大概率事件，新冠肺炎帶來的影響或許比2008年的次級抵押貸款還要大。新冠肺炎的可怕之處在于兩個(gè)，第一是在醫(yī)療擠兌的情況下導(dǎo)致死亡率直線上升；第二個(gè)是擁有非常強(qiáng)的傳染性，并且潛伏期也可以傳染。發(fā)展到爆發(fā)的情況，必須采取極端的隔離措施。這對經(jīng)濟(jì)的損害是非常嚴(yán)重的。