利率下行降低了貨幣的時間價值，會改變傳統的資產定價模式。

利率下行，最直接的影響是商業銀行，本來的目的是促進商業銀行放貸給實體經濟，刺激支持實體經濟。但是這會反過來增加銀行的成本，壓縮銀行利潤，增加了銀行的經營風險，從而推動商業銀行惜貸行為。短期有利于股市繁榮，推高資產價格，但是長期效應是逐漸遞減，直到失去效果后央行進行新一輪的利率下調。

在經濟的發展三要素中，人、技術進步、資本相互關系中，人口和技術短期看不到改善的前提下，貨幣政策就只有不斷下調。

在這種情況下，對于普通老百姓而言，理財就必須注意以下幾點。

1、盡量投資股市。錢不值錢后流動性泛濫，會推升權益類資產價格上揚，短期帶來交易性的投資機會。但是別買銀行股，銀行一方面成本增加經營風險增加，另一方面息差收窄，業績受影響明顯。

2、不要投資購買銀行現金類理財產品。這個更好理解，利率下行，貨幣價值降低，其收益肯定下行?，F實中，余額寶推出之初，其收益一度高達6%以上，但是6年時間過去了，目前收益已經下降到3%以下，固然推出之初有補貼和促銷的因素，但是利率下降50%這也是不爭的事實。

3、購買黃金和房地產。黃金具有保值功能，這一點我說過多次，100年前的倫敦的一套房價值5公斤黃金，今天同樣房子還是價值5公斤黃金。房地產和股票一樣，也是一種商品，在利率下行周期中，價格會反向上漲。

總之，記住一個原則，利率下行，推升資產價格，貨幣現金貶值這一關鍵變化即可。