《孫子兵法》中說，善戰(zhàn)者無赫赫之功，這只基金不追求以少勝多、逆境求勝，每月業(yè)績排名也不是特別靠前，卻在絕大多數(shù)月份排名位居前1/2，我們追求的是市場大概率事件，追求長期積累的收益，綜合下來業(yè)績就比較好。 談及基金的運(yùn)作思路，銀華中小盤精樣金經(jīng)理李曉星如是稱。

追求51%的投資勝率

談及該只基金的投資策略，李曉星引用韓國棋手李昌鎬的話， 我從不追求妙手。每手棋我只求51%的效率 。

李曉星表示，基金管理不應(yīng)一味追求 一擊制勝 ，比如依靠獨(dú)門重倉股翻3倍來戰(zhàn)勝競爭對(duì)手。挑一只能漲3倍股票的難度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于挑10只能漲30%的股票，投資應(yīng)該努力尋找阻力最小的方向，做大概率的事情。

就是這種追求勝率、積小勝為大勝的投資思路為基金帶來了不錯(cuò)的收益。數(shù)據(jù)顯示，銀華中小盤精樣金2013-2016年收益率分別是25.92%、34%、90.57%、-2.86%。截至4月14日，該只基金2017年來也漲了4.78%，總回報(bào)為252.15%，年化回報(bào)為29.85%，在374只偏股混合型基金中位列第二名。

追求勝率離不開對(duì)數(shù)字的敏感。相對(duì)于主觀判斷的邏輯，李曉星更喜歡客觀的數(shù)字，量化的投資策略對(duì)基金投資收益貢獻(xiàn)比較多。

李曉星稱， 比如說，歷史上什么樣的股票可以帶來長期超額收益，具備超額收益的股票本身有哪些特征和因子，這都是我們比較看重的。從量化投資角度看，今年比較重要的是業(yè)績?cè)鏊僖蜃樱唵蔚恼f就是PEG風(fēng)格。今年選股可以去找估值合理、業(yè)績?cè)鏊佥^快的個(gè)股，我們認(rèn)為這個(gè)策略在市場上的表現(xiàn)會(huì)非常強(qiáng)。

在具體操作上，逆向投資、高拋低吸是李曉星慣用的技巧。

李曉星稱，銀華中小盤精選長期跟蹤的股票有二、三百只，在組合里會(huì)出現(xiàn)五、六十只，持倉股票若出現(xiàn)一定漲幅會(huì)減持，長期看好的股票若出現(xiàn)一定幅度的下跌，在基本面不發(fā)生變化的情況下會(huì)選擇增持。

在調(diào)倉操作上，李曉星會(huì)對(duì)個(gè)股業(yè)績、估值進(jìn)行合理估算，在基本面不變情況下，進(jìn)行逆向操作。

比如，我認(rèn)為一只股票合理估值在20-30倍，越接近20倍時(shí)會(huì)買得越多，越接近30倍時(shí)會(huì)賣得越多。我們長期看好股票的倉位波動(dòng)一般在一個(gè)點(diǎn)到三個(gè)點(diǎn)之間，性價(jià)比特別有優(yōu)勢時(shí)會(huì)買到三個(gè)點(diǎn)，短期漲幅過大會(huì)減到一個(gè)點(diǎn)左右，這是我對(duì)持倉股的操作。 李曉星稱。(來源:南^方^財(cái)^富^網(wǎng))