杭氧轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價為28.69元，以杭氧股份周三收盤價27.69元計算，杭氧轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價值為96.51元。

發(fā)行條款

1.債券評級：AA+，浙江杭州國有企業(yè)（評級較高）

2.發(fā)行規(guī)模：11.37億（規(guī)模較大）

3.票面利率：0.2%，0.4%，0.6%，1.5%，1.8%，8%（含2%），共12.5%（利率較低）

4.股價下調(diào)：30~15~85%（中規(guī)中矩）

5.強制贖回：30~15~130%（中規(guī)中矩）

6.有條件回售：2-30-70%（中規(guī)中矩）

7.有無網(wǎng)下：無

8.初始轉(zhuǎn)股價：28.69元/股

9.當前轉(zhuǎn)股價值：約96.51

10.網(wǎng)上申購代碼：072430

11.配售代碼：082430，每股配售 1.156元可轉(zhuǎn)債，900股配售10張

12.中簽率：單賬戶頂格申購約中0.03簽

13.上市價格：約128（以當前市場情緒和轉(zhuǎn)股價值預估）

正股概況

發(fā)債公司「杭氧股份」，國內(nèi)最主要的工業(yè)氣體供應商之一，主要從事工業(yè)氣體產(chǎn)品、氣體分離設(shè)備和石化設(shè)備的生產(chǎn)和銷售。下游主要包括對工業(yè)氣體有較大需求的鋼鐵、化工行業(yè)，這些行業(yè)受宏觀經(jīng)濟影響較大。

原材料，工業(yè)氣體從空氣分離，所以沒什么成本;原材料主要是氣體分離設(shè)備需要的鋁材、鋼材和外購配套件等，大宗商品價格上漲則原材料成本上升。

質(zhì)地不錯，實控人為杭州國資委。

2021年凈利潤累計同比增長41.6%，2021凈資產(chǎn)收益率17.46%。2022年一季報凈利潤累計同比增長7.72%，在建工程同比增長162.4%（在建工程建成后會轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)/無形資產(chǎn)），但合同負債同比下滑16.96%（合同負債是主營業(yè)務(wù)收入的前身）。

北向持股3.65%（騰訊數(shù)據(jù)），基金持股7.92%，社保持股5.08%，保險持股1.21%（東財數(shù)據(jù)）。當前估值（PEG）適中。華融又披露了減持計劃，計劃減持不超過公司總股本的2%（上期實際減持0.37%），公司在路演中回復：「華融減持是履行IPO的承諾」。

申購建議

目前杭氧轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價值為96.51元，結(jié)合評級、相似轉(zhuǎn)債、正股質(zhì)地等因素，目前給予20%～30%的溢價率。預估單簽收益160～260元。