老鳳祥是一家生產(chǎn)珠寶首飾的公司，創(chuàng)始于1848年，總部位于上海市。老鳳祥由老鳳祥銀樓發(fā)展沿革而來(lái)，其商標(biāo)“老鳳祥”的創(chuàng)意，也源于老鳳祥銀樓的字號(hào)。這里為大家分享一些關(guān)于2020年中報(bào)分析老鳳祥，希望能幫助到大家!

老鳳祥資產(chǎn)負(fù)債表分析

老鳳祥2020年中報(bào)總資產(chǎn)181.38億元，與2019年報(bào)總資產(chǎn)171.8億元相比增長(zhǎng)5.58%。主要資產(chǎn)配置是貨幣資金78.87億元和存貨79.86億元，兩項(xiàng)合計(jì)占總資產(chǎn)比例的87%，與年報(bào)占比大致相當(dāng)。

負(fù)債和所有者權(quán)益方面，老鳳祥短期借款67.26億元，長(zhǎng)期借款10.65億元，兩項(xiàng)合計(jì)77.91億元，占總資產(chǎn)43%。盈余公積3.35億元，未分配利潤(rùn)63.93億元，兩項(xiàng)合計(jì)67.28億元，占總資產(chǎn)37%。老鳳祥的有息負(fù)債和利潤(rùn)積累占據(jù)了總資產(chǎn)的80%，有息負(fù)債主要是以短期借款為主，經(jīng)營(yíng)性負(fù)債以及股東入資占比較少。總體來(lái)說(shuō)，老鳳祥2020年中報(bào)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)與年初相比并沒(méi)有出現(xiàn)大的變化。

老鳳祥利潤(rùn)表分析

老鳳祥2020年上半年?duì)I業(yè)收入264.87億元，同比減少5.76%。從2019年報(bào)數(shù)據(jù)可以看出，老鳳祥營(yíng)業(yè)收入結(jié)構(gòu)中，珠寶首飾占營(yíng)業(yè)收入的76%;黃金交易占營(yíng)業(yè)收入的22%，兩項(xiàng)合計(jì)營(yíng)收占比超過(guò)98%。也就是說(shuō)，珠寶首飾和黃金交易是老鳳祥最主要收入來(lái)源。2020年上半年毛利率與去年同期基本持平;凈利潤(rùn)9.62億元，同比減少1.13%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流同比有較大幅度的提升，主要是由于存貨的減少導(dǎo)致的。

老鳳祥前景分析

上半年，疫情的出現(xiàn)對(duì)消費(fèi)領(lǐng)域造成一定的沖擊。黃金首飾屬于可選消費(fèi)，加上上半年禁止聚餐，所以婚慶聚會(huì)也相對(duì)減少，黃金首飾需求下降，營(yíng)收下滑。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的公布，2020年上半年社會(huì)消費(fèi)品零售總額172256億元，同比下降11.4%，其中金銀珠寶類零售額為977億元，同比下降23.6%。金銀珠寶類零售額同比下降幅度遠(yuǎn)超社會(huì)消費(fèi)品零售總額下降幅度，說(shuō)明在經(jīng)濟(jì)不景氣的時(shí)候，金銀珠寶市場(chǎng)比較冷清。而在金銀珠寶類零售額下降23.6%的情況下，老鳳祥逆勢(shì)展店，上半年的營(yíng)業(yè)收入只是同比下降了5.76%，可見(jiàn)其品牌優(yōu)勢(shì)與競(jìng)爭(zhēng)力。

另一方面，國(guó)際金價(jià)不斷攀升，在今年8月份創(chuàng)出歷史新高，在一定程度上抵消了銷量減少對(duì)營(yíng)業(yè)收入的沖擊。但是金價(jià)的上漲也抑制了金銀飾品的消費(fèi)，而對(duì)于黃金交易則是起到一定的促進(jìn)作用。珠寶首飾占營(yíng)收比例達(dá)到76%，毛利率10.25%，而黃金交易占營(yíng)收比例只有22%，毛利率1.19%。故此，雖然隨著金價(jià)的上升，黃金交易業(yè)務(wù)同比大增，但是由于毛利率低，營(yíng)收占比不高，所以就現(xiàn)階段而言，黃金交易業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)對(duì)凈利潤(rùn)的影響效果不大。

綜合而言，國(guó)際金價(jià)短期內(nèi)對(duì)金銀飾品的消費(fèi)有抑制作用，但是當(dāng)黃金價(jià)格不斷持續(xù)上升，商品需求逐步演變成投資需求的時(shí)候，情況就會(huì)和現(xiàn)在不一樣了。對(duì)于既有消費(fèi)屬性，又有黃金投資屬性的老鳳祥來(lái)說(shuō)，未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估不能只做簡(jiǎn)單的線性外推，而是應(yīng)該關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)以及國(guó)際黃金價(jià)格所造成的影響。