高市盈率的股票就一定是高風(fēng)險(xiǎn)嗎？這個(gè)可真不一定哦！

市盈率其實(shí)只是作為參考估值的一個(gè)指標(biāo)，雖然非常重要，但是還是需要結(jié)合其他的數(shù)據(jù)進(jìn)行綜合的分析，才能夠得到一個(gè)更有效的指標(biāo)。

舉個(gè)例子：

如果讓你判斷一個(gè)人是胖還是瘦，僅僅通過體重是無法得到一個(gè)準(zhǔn)確答案的。

就好比一個(gè)160斤的人到底是胖還是瘦呢？很難做回答。但是如果告訴你是一個(gè)160的女人，也許你會(huì)馬上得到答案。但是如果告訴你是一個(gè)180的男人，可能又會(huì)得到完全不同的答案！

所以，市盈率也就像例子里提到的“體重”，雖然對(duì)于判斷股票的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)有很大的作用，但是依然需要其他數(shù)據(jù)去結(jié)合分析，否則一味地只看市盈率就會(huì)產(chǎn)生錯(cuò)誤的判斷。

首先，我們一定要知道，什么叫做市盈率，并且要清楚的了解市盈率有哪些分類！

所謂的市盈率，其實(shí)就是我們常見的PE，是指股票價(jià)格除以每股收益(每股收益,EPS)的比率，也可以以公司市值除以年度股東應(yīng)占溢利來表示。

但是對(duì)于市盈率來說，股市里可以分為三大種類：

1、動(dòng)態(tài)市盈率；

2、靜態(tài)市盈率；

3、滾動(dòng)市盈率；

他們的區(qū)別就是計(jì)算的方式不同。

動(dòng)態(tài)市盈率計(jì)算方式是市值（現(xiàn)價(jià)）除以一年預(yù)估的凈利潤（每股收益）！

就好比一只20元的股票今年的第一季度美股收益為0.50元，那么它的動(dòng)態(tài)市盈率可能就是：

現(xiàn)價(jià)20/（一季報(bào)0.50*4）=10倍。

靜態(tài)市盈率的計(jì)算方式是市值（現(xiàn)價(jià)）除以去年一年的凈利潤（每股收益）！

就好比同樣一只20元的股票，去年的一年每股收益為0.40元，而想要統(tǒng)計(jì)今年的靜態(tài)市盈率，其實(shí)就是用20元/0.40=50倍的市盈率！

而滾動(dòng)市盈率的計(jì)算方式是市值（現(xiàn)價(jià)）除以前四個(gè)季度的凈利潤（每股收益）！

就好比現(xiàn)在是2020年的第一季度，如果已經(jīng)出了2020年第一季度的季報(bào)，那么我們就可以用2019年的二、三、四季度+2020年第一季度來計(jì)算出一個(gè)當(dāng)前的滾動(dòng)市盈率。

所以，我們可以從市盈率的區(qū)別中發(fā)現(xiàn)，滾動(dòng)市盈率的參考價(jià)值是最高的，而動(dòng)態(tài)市盈率和靜態(tài)市盈率往往存在著一些“漏洞”和“不足”，不易用來作為判斷估值高低的參考。

這就類似于體重的參考，你覺得用你最近四個(gè)月的體重變化作為參考合適？還是按照去年的體重和未來一年預(yù)估的體重作為參考合適呢？很明顯，越接近自身周期的數(shù)據(jù)越能夠準(zhǔn)確、清楚地表達(dá)出當(dāng)前的變化和信息。

其次，我們就要來好好解釋下高市盈率的股票就一定是高風(fēng)險(xiǎn)嗎？

其實(shí)并不是如此哦，很多時(shí)候，高市盈率可能存在誤區(qū)性、行業(yè)性！

第一，誤區(qū)性。

所謂的誤區(qū)性就是指錯(cuò)誤的利用了市盈率作為參考數(shù)據(jù)，就好比我們應(yīng)該用滾動(dòng)市盈率作為判斷依據(jù)的，這樣參考的價(jià)值會(huì)更大，準(zhǔn)確率會(huì)更高。但是可能許多新人不懂這個(gè)道理，卻用了靜態(tài)市盈率或者動(dòng)態(tài)市盈率去參考，那么就會(huì)得出一個(gè)錯(cuò)誤的結(jié)論。

舉個(gè)例子：

就好比有部分的上市公司其實(shí)是一個(gè)季節(jié)性銷售淡季和旺季區(qū)別的行業(yè)，在第一季度也許會(huì)非常淡季，因?yàn)檎门錾狭诉^年。

所以，第一季度的業(yè)績(jī)和利潤會(huì)非常低，但是參考全年，甚至二三四季度來看，業(yè)績(jī)還是會(huì)有不小的提升，甚至有增長(zhǎng)。

這個(gè)時(shí)候，如果你只是參考了一個(gè)動(dòng)態(tài)市盈率（現(xiàn)價(jià)/（一季報(bào)*4）），就會(huì)導(dǎo)致動(dòng)態(tài)市盈率偏大的局面。但是實(shí)際上回顧滾動(dòng)市盈率，這樣的企業(yè)可能處于的是低估、高價(jià)值，具備機(jī)會(huì)的狀態(tài)，可你卻誤認(rèn)為高估、高風(fēng)險(xiǎn)，毫無投資投資價(jià)值的結(jié)論。

所以，正確利用市盈率去做風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)的判斷是相當(dāng)重要的，否則就會(huì)得出“高市盈率的股票就一定是高風(fēng)險(xiǎn)”的錯(cuò)誤判斷。

第二、行業(yè)性！

不同的行業(yè)對(duì)于市盈率劃分的標(biāo)準(zhǔn)是不同的，就好比如果普通行業(yè)的市盈率以10-20倍為合理，那么特殊行業(yè)的市盈率可能就會(huì)有差異！

就好比，銀行、地產(chǎn)、建筑等傳統(tǒng)行業(yè)來說，他們的發(fā)展空間和現(xiàn)象空間是有限的，所以留給大家投資的“欲望”不會(huì)那么強(qiáng)，再加上未來的利潤是可以看得到，預(yù)估得到的，因此，市盈率常年都是處于一個(gè)低位運(yùn)行。

可能15-20倍的市盈率對(duì)于大部分普通個(gè)股來說是一個(gè)正常合理的范圍，但是對(duì)于部分銀行股來說，就算高估，高風(fēng)險(xiǎn)了。

同樣的道理，對(duì)于一些互聯(lián)網(wǎng)、新能源、人工智能等有足夠大瞎想空間，并且未來業(yè)績(jī)、利潤騰飛非常快的企業(yè)來說，市場(chǎng)給它們定的市盈率就會(huì)相對(duì)較高。

也許10倍-20倍的市盈率對(duì)于普通個(gè)股來說是合理，對(duì)于他們來說就是低估。而30-50倍的市盈率對(duì)于普通個(gè)股來說是風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于他們來說就可能是合理。

所以，這個(gè)時(shí)候，我們就不能用一個(gè)簡(jiǎn)單的市盈率數(shù)值來判斷它們到底是低估、合理，還是風(fēng)險(xiǎn)了。需要通過一個(gè)市盈率TTM的平均估值算法去衡量。

舉個(gè)例子：

就好比人工智能的龍頭企業(yè)海康威視，它就是屬于未來發(fā)展空間很大，有著高新技術(shù)和產(chǎn)能的企業(yè)，所以市場(chǎng)對(duì)于它的市盈率評(píng)分會(huì)相對(duì)較高。

我們可以看到海康威視目前的市盈率是在27.71倍左右，而2011~2020年的平均市盈率TTM為29.71倍，歷史最大市盈率為46.85倍，最低為17.2倍。

所以，很明顯可以看到，即便海康威視處于17~29倍左右的市盈率，其實(shí)還是一個(gè)估值偏下的區(qū)域，不僅不是風(fēng)險(xiǎn)，可能還是機(jī)會(huì)。

但是對(duì)于30~40倍以上的市盈率，才是真正定義為風(fēng)險(xiǎn)。

這個(gè)時(shí)候，用普通市盈率10-20倍為合理去判斷就會(huì)顯得略有不足，而用20-30倍判斷為風(fēng)險(xiǎn)，那就更是大錯(cuò)特錯(cuò)了。

最后，我們就要強(qiáng)調(diào)一個(gè)綜合判斷的問題了！！

就像開始說的，光知道體重，是無法判斷一個(gè)人到底胖還是瘦的！

在股市里也是如此，光知道市盈率TTM也是無法判斷一只個(gè)股到底有沒有風(fēng)險(xiǎn)的！

就好比，如果你的市盈率處于平均線之下、非常低，顯得很有投資價(jià)值，但是你個(gè)股的基本面出現(xiàn)了問題。

那么，這樣的市盈率即便再怎么好看也不應(yīng)該碰！

同樣的，如果你的市盈率顯示的是一個(gè)局部周期的表現(xiàn)，而沒有通過結(jié)合股價(jià)的走勢(shì)，以及大周期的數(shù)據(jù)進(jìn)行結(jié)合分析，也是無法得出一個(gè)正確的答案。

所以，我們想要判斷一只個(gè)股到底是風(fēng)險(xiǎn)，還是機(jī)會(huì)，要從幾個(gè)角度下手：

第一、基本面，就是判斷上市公司是否存在潛在風(fēng)險(xiǎn)和問題；

對(duì)于基本面來說，就是選擇一只未來能夠持續(xù)安全，減少踩雷風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)股評(píng)斷標(biāo)準(zhǔn)。

這就類似于你去商場(chǎng)買一件名牌的衣服，即便它是一件折扣力度非常大，品牌效應(yīng)非常強(qiáng)的商品，你也得先看看這件衣服到底是不是好的。如果發(fā)現(xiàn)有破洞，或者其他大面積的磨損，那一定是不會(huì)購入的。

而基本面我們可以通過這幾點(diǎn)判斷，并不復(fù)雜：

1、持續(xù)3-5年的業(yè)績(jī)穩(wěn)定；

2、主營收入占比是否高，在行業(yè)是否有市場(chǎng)占有率；

3、負(fù)債是否保持合理，30%~60%；

4、沒有嚴(yán)重違規(guī)行為，并且品牌效應(yīng)非常好；

5、是否有持續(xù)的業(yè)績(jī)分紅；

等等....

從這幾個(gè)方面去綜合風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)就可以找出一只基本面OK的個(gè)股，那么，當(dāng)你找出了一只基本面沒有問題的個(gè)股，再去考慮它是否有投資價(jià)值，甚至“高市盈率是否有高風(fēng)險(xiǎn)”才有正確的定論。

如果基本面不行，那么即便高市盈率是低風(fēng)險(xiǎn)，高價(jià)值的，也不應(yīng)該碰。

第二、股價(jià)的變化，以及個(gè)股形態(tài)和周期的情況；

記住，股市里萬變不離其宗，如果你是長(zhǎng)線價(jià)值投資者，其實(shí)可以從大方向里一眼就看出一只個(gè)股處于什么樣的狀態(tài)。

因?yàn)榻^大部分的個(gè)股無非就是三種形態(tài)的轉(zhuǎn)變，同時(shí)也表明了主力的三種策略：

1、底部區(qū)域的震蕩洗盤狀態(tài)，這里往往是低估、高價(jià)值，伴隨著主力割韭菜；

2、主升浪的上漲階段，這里往往是從低估變?yōu)楦吖赖倪^程，伴隨著主力的出貨；

3、主跌浪的下殺階段，這里是高估進(jìn)入低估的過程，是一個(gè)擠泡沫的周期，伴隨著散戶的接盤；

所以，當(dāng)我們?cè)诳紤]到一只個(gè)股基本面沒有問題的時(shí)候，就要懂得去從形態(tài)上判斷它處于哪個(gè)周期，從而得知主力究竟在干嘛。

如果處于底部區(qū)域的震蕩洗盤，那么可能高市盈率也存在低風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)值，但是如果處于主升浪的尾端、高位，那么低市盈率也可能擁有較大的風(fēng)險(xiǎn)。

第三、估值，也就是市盈率；

最后就是看估值和市盈率了，但是看估值和市盈率的方法要聰明、并且正確。僅僅看一個(gè)短周期的指標(biāo)很容易被騙，但是如果你懂得看一個(gè)大周期的指標(biāo)，就像相對(duì)靠譜很多了。

我這里舉兩個(gè)例子：

1、上圖中這只是基本面OK的個(gè)股，但是從形態(tài)上來看處于一個(gè)底部區(qū)域的震蕩洗盤，并且看到2019的業(yè)績(jī)出現(xiàn)了明顯下滑。

了解情況后發(fā)現(xiàn)這是公司轉(zhuǎn)型導(dǎo)致的原因，也可能是商譽(yù)減值造成的，是一種可以逆轉(zhuǎn)，未來大概率會(huì)恢復(fù)到以往業(yè)績(jī)的情況。

那么，這個(gè)時(shí)候，市盈率在短期雖然會(huì)大幅上升，達(dá)到一個(gè)加大的數(shù)值，但是依然不是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，反而是一個(gè)機(jī)會(huì)。畢竟后期當(dāng)它修復(fù)了業(yè)績(jī)，市盈率自然會(huì)回到一個(gè)正常合理的區(qū)間。（因?yàn)槭杏?市值/凈利潤，所以市值減少，但是凈利潤大減會(huì)導(dǎo)致市盈率大增）

2、上圖同樣也是一只基本面OK的個(gè)股，但是從形態(tài)上來看處于一個(gè)主升浪的狀態(tài)，并且看到為了配合主升浪，業(yè)績(jī)出現(xiàn)了遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于前期的增幅，這就是所謂的“套路”！

這個(gè)時(shí)候雖然市盈率很低，但是這種“業(yè)績(jī)?cè)旒?rdquo;的現(xiàn)象是不可持續(xù)的，一旦未來業(yè)績(jī)恢復(fù)到正常范圍，那么估值（市盈率）就會(huì)變得非常大，就會(huì)顯示出風(fēng)險(xiǎn)！！（因?yàn)槭杏?市值/凈利潤，所以市值擴(kuò)大了，但是凈利潤大增會(huì)導(dǎo)致市盈率減小）

結(jié)論：

綜上我們可以發(fā)現(xiàn)！僅僅看市盈率的高低，是真的無法全面、有效、可觀地去評(píng)價(jià)一只個(gè)股到底是低估還是高估，是風(fēng)險(xiǎn)還是機(jī)會(huì)。

畢竟市盈率僅僅只是價(jià)值參考中的一個(gè)指標(biāo)，我們還是要更深入地去了解市盈率，并且通過其他條件一起去分析，才能夠得到一個(gè)有效的答案！