近日，因涉嫌專利侵權(quán)，公牛集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱 公牛集團(tuán) )被江蘇通領(lǐng)科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱 江蘇通領(lǐng) )告上了法庭，并要求索賠10億元。此外，公牛集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)漸微、以及副業(yè)小貸的數(shù)百起糾紛，都讓正在沖刺IPO的公牛集團(tuán)蒙上了陰影。

被訴侵權(quán)索賠10億 相當(dāng)于一年凈利潤(rùn)

近日，國(guó)內(nèi)訴訟標(biāo)的最高的專利侵權(quán)案在江蘇省南京市中級(jí)人民法院開(kāi)庭，訴訟標(biāo)的高達(dá)10億元，原告方為江蘇通領(lǐng);被告方是國(guó)內(nèi)插座行業(yè)龍頭企業(yè)、正在沖刺IPO的公牛集團(tuán)。目前該案件仍處開(kāi)庭審理階段。據(jù)長(zhǎng)江商報(bào)報(bào)道，一位接近公牛集團(tuán)的人士表示，通領(lǐng)科技訴稱公牛集團(tuán)未經(jīng)許可使用的兩項(xiàng)專利，分別是發(fā)明專利支撐滑動(dòng)式安全門和實(shí)用新型專利電源插座安全保護(hù)裝置，通領(lǐng)科技向公牛集團(tuán)主張賠償10億元。而根據(jù)公牛集團(tuán)招股書顯示，2015年至2018年1-3月，公牛集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入分別為44.59億元、53.66億元、72.4億元和20.49億元，同期凈利潤(rùn)分別為10億元、14.07億元、12.85億元和3.21億元。以此來(lái)看，上述案件賠償額大概相當(dāng)于公牛集團(tuán)一年的凈利潤(rùn)。

除此之外，若通領(lǐng)科技最終索賠成功，公牛集團(tuán)或面臨IPO失敗的風(fēng)險(xiǎn)。有券商投行人士表示， 由于專利等知識(shí)產(chǎn)權(quán)等往往涉及企業(yè)的核心技術(shù)和競(jìng)爭(zhēng)力，尤其對(duì)制造業(yè)企業(yè)而言，一旦在專利訴訟中敗訴，往往意味著業(yè)務(wù)很可能無(wú)法開(kāi)展，并進(jìn)一步影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jī)，涉及這一塊的也往往采取一票否決。

存貨增加 行業(yè)優(yōu)勢(shì)漸失 毛利率下降

公牛集團(tuán)曾經(jīng)無(wú)疑是插座、面板行業(yè)的龍頭企業(yè)，曾幾何時(shí)，公牛是消費(fèi)者購(gòu)買插座時(shí)的首選品牌，但如今這種優(yōu)勢(shì)卻漸漸不再顯現(xiàn)。事實(shí)上，在招股書中，公牛集團(tuán)也將小米列為國(guó)內(nèi)最重要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

自2015年4月，小米在市場(chǎng)上推出帶有USB功能的插線板后，公牛插座就感受到了來(lái)自互聯(lián)網(wǎng)的壓力，也因此，公牛因此近年來(lái)拓展墻壁開(kāi)關(guān)領(lǐng)域，轉(zhuǎn)型LED照明、數(shù)碼配件等領(lǐng)域。但這些行業(yè)普遍毛利率水平較低，也因此拉低了公司的整體毛利率水平。數(shù)據(jù)顯示，2015年到2018年一季度，公牛集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率逐漸從四成下降到了三成左右，分別為41.63%、45.21%、37.79%和34.98%。

據(jù)新京報(bào)報(bào)道，某券商內(nèi)部分析人士表示，存貨量上升，無(wú)疑給企業(yè)帶來(lái)較大的壓力，庫(kù)存積壓過(guò)多會(huì)占用資金，而且折舊的產(chǎn)品在未來(lái)如果不適應(yīng)市場(chǎng)或許需要打折處理。占用的資金在處理時(shí)會(huì)消耗凈利潤(rùn)，產(chǎn)品持續(xù)積壓就像 炸藥包 一樣，有吞噬公司凈利潤(rùn)和現(xiàn)金流的風(fēng)險(xiǎn)。

小貸成副業(yè) 涉及訴訟多達(dá)300起

除了主營(yíng)業(yè)務(wù)，小貸業(yè)務(wù)等投資也是公牛集團(tuán)的副業(yè)。據(jù)其招股書顯示，2012年，公牛集團(tuán)出資9000萬(wàn)元投資浙江慈溪金芒果小額貸款股份有限公司(簡(jiǎn)稱金芒果小貸)，持股30%。此后，金芒果小貸多次減資，注冊(cè)資本從最初3億元降至8000萬(wàn)元，公牛集團(tuán)的出資也降至2400萬(wàn)元，直至2017年8月轉(zhuǎn)讓金芒果小貸股權(quán)，此后不再持有長(zhǎng)期股權(quán)投資。招股書顯示，擔(dān)任金芒果小貸董事長(zhǎng)的阮立平實(shí)為公牛集團(tuán)實(shí)際控制人之一。

根據(jù)企查查顯示，截至2019年2月27日，金芒果小貸涉及的法律訴訟多達(dá)301起。2017年8月，公牛集團(tuán)將持有的金芒果小貸30%股權(quán)，按出資額2400萬(wàn)元，全部轉(zhuǎn)讓給自己的控股股東寧波良機(jī)實(shí)業(yè)有限公司，以期從貸款糾紛的泥潭里脫身。