8月12日海晨股份（300873），為電子信息行業相關企業提供全方位、一體化的現代綜合物流服務，價格30.72元，上限0.95萬股，市盈率35.06倍。

主營業務

公司的主營業務是為電子信息行業相關企業提供全方位、一體化的現代綜合物流服務，深度嵌入電子信息行業內企業采購、生產、銷售及售后服務等各業務環節，涵蓋了制造業企業原材料物流、生產物流、成品物流以及逆向物流等供應鏈的全流程，實現了物流業和制造業的深入聯動和良好互動。

新股亮點

擁有先進的信息技術及物流管理系統，在運營效率上具有較大優勢：高校是人才培養的搖籃，是科技創新的重要源泉。公司依托南京大學而建，具有龐大的人才儲備;與此同時，公司在研發上的投入也是具備強力競爭力的重要保證。數據表明，2017年—2019年，公司研發費用分別為0.14億元、0.21億元、0.29億元，占同期營收的比例遠高于行業水平，同時，報告期內，公司高學歷人員占員工人數的比例分別高達45.94%、48.70%、50.87%，該項數據處于持續上升態勢且遠高于同行業上市公司水平。

開發了核心業務的APP系統，提升了客戶的操作體驗，大大增加了客戶的滿意度，逐漸形成了一定的客戶優勢：隨著信息化建設與物流業務的深入融合，公司還開發了核心業務的APP系統，將原PC端WMS、TMS系統的揀貨、出貨、對點交接、貨物移位、庫存查詢、承運司機執行時間等操作進行可視化展示。APP系統的應用提升了與客戶信息交流效果，有效降低了人員工作量同時也大大提高了報表統計和管理效率，不斷提升了客戶滿意度。與此同時，公司還計劃通過募集資金投資項目的建設，來解決公司營運能力相對不足的問題，以滿足客戶業務量增加及新增客戶帶來的現代綜合物流業務需求，同時將進一步優化發行人物流的網點布局，為客戶提供一體化、多區域的綜合物流服務。

募投項目：

本次募集資金計劃主要用于新建自動化倉庫項目、合肥智慧物流基地一期建設項目、深圳研發中心項目以及補充流動資金。

a）新建自動化倉庫項目有助于進一步提升公司在蘇州及周邊輻射地區的現代綜合服務能力，充分利用當地經濟社會環境及電子信息行業集聚優勢，進一步鞏固發行人的競爭優勢并實現業務規模的進一步發展;b）合肥智慧物流基地一期建設項目建成后將進一步提升公司在合肥周邊地區的倉儲及中轉能力并進一步完善物流服務網絡，提升服務能力;c）深圳研發中心項目將建成公司新技術儲備基地、系統測試基地以及引進技術的消化吸收和創新基地，提升專業物流服務水平以及自主創新能力，鞏固和擴大公司在現代物流服務領域的競爭優勢;d）公司擬將本次募集資金中的12，000萬元用于補充公司流動資金，可以降低資產負債率并進一步滿足日常經營資金需求，提升公司盈利能力。

財務狀況

業績情況：2016年-2019年底，公司的營業總收入分別為59，092.53萬元、67，222.89萬元、80，753.19萬元、92，034.04萬元，2016-2019年的年均復合增長率為24.80%，歸母凈利潤分別為6，499.48萬元、6，381.46萬元、7，951.86萬元、12，842.16萬元，2016-2019年的年均復合增長率為40.57%。

結論

一個專業物流企業，但本質上只是一個中轉站，甚至沒有自己運輸的能力（大部分外包）。內X環背景下，出口主導的物流業務前景不明，不建議關注。