[在英達鋼構攜手德隆舊部入局斯太爾之后，英達鋼構給出的業績對賭承諾是2014年~2016年扣非凈利潤不低于2.3億元、3.4億元、6.1億元。但實際情況是，這三年斯太爾扣非后凈利潤分別為666萬元、-2.11億元、1384萬元，均未完成對賭承諾]

[因債務糾紛及貸款逾期，2018年年初至今，斯太爾已有16個銀行賬戶遭到凍結，累計凍結資金1.88億元，占公司及子公司賬戶余額的99.76%。]

斯太爾不翼而飛的1.3億元理財資金還未追回，剛剛上任不足一個月的董事長也不見了。

8月20日晚間，斯太爾（000760.SZ）發布公告稱，公司無法與董事長李曉振取得聯系。截至公告時，公司也尚未能了解到李曉振失聯的具體原因。對于李曉振的失聯，斯太爾內部人士對記者透露此前未有預兆，公告前兩日公司才無法與其取得聯系。

年初以來，斯太爾管理層動蕩，公司總經理、副總經理、董事會秘書等相繼離職，財務總監一職至今空懸。且因債務糾紛，16個銀行賬戶遭凍結，涉及資金1.88億元，幾乎為斯太爾及其子公司全部銀行賬戶余額。

董事長上任一月失聯

“公司也是最近兩天突然聯系不上他（李曉振）的，沒什么特別的預兆。”8月21日，距離斯太爾披露李曉振失聯已過去24小時，該公司一內部人士對記者透露，到目前為止公司未能聯系上李曉振，李本人也未與公司聯絡。而在不到一個月前，李曉振剛剛成為斯太爾董事長。

7月27日，斯太爾召開董事會，選舉李曉振為公司第九屆董事會董事長，自此，李曉振也成為斯太爾新的法定代表人。根據斯太爾披露，李曉振出生于1981年，本科學歷，歷任東營軍泰化工廠業務部副經理、業務部經理，斯太爾第一大股東英達鋼構的監事、副總經理，在上任董事長之前，也是斯太爾的董事。

記者發現，關于斯太爾這位80后董事長，可查的信息并不多。天眼查的工商變更記錄透露出，李曉振曾是英達鋼構的兩位自然人股東之一，2017年6月，其將股份轉讓予煙臺鵬坤投資中心，后者目前持有英達鋼構49%的股權（剩下51%的部分由馮文杰持有）。李曉振名下公司并不算多，比較關鍵的是一家煙臺公司——昆華投資，他和高立勇分別持有99%、1%的股份，而高立用正是斯太爾上一任董事長。

此前的7月2日，斯太爾稱，高立用因個人身體原因，申請辭去公司董事、董事長等多個職務。辭任后，高立用不再擔任斯太爾公司任何職務，這距離其成為斯太爾董事長剛剛過去半年。

年初以來，斯太爾管理層動蕩，公司總經理、副總經理、董事會秘書、監事會主席、董事長、財務總監等均相繼多輪離職。

1月23日，高立用被選為斯太爾董事長、法定代表人，并代理董秘一職。同時，商清被選為總經理，王茜被選為監事會主席。6月23日，任職剛剛半年，商清即辭職，由剛剛成為斯太爾董秘兩個月的王志喆接替。自此，王志喆一直兼任總經理、董秘雙職。

就在王志喆成為斯太爾董秘前，斯太爾財務總監姚炯、證券事務代表馮永飛辭職，兩人辭職前，斯太爾2017年年報剛被審計機構出具了“保留意見”。在此之后，公司雖然找人接替了馮永飛，但財務總監職位卻一直空懸，無人正式“認領”。

2018年半年報披露在即，財務總監仍空缺，上述斯太爾人士稱，目前公司有人在代理相關工作，只是尚未正式聘任，當記者詢問由誰代理，為何一直不正式聘任，該人士則拒絕透露。

上述人士承認目前公司問題不少，人心惶惶、離職不斷。但被問及公司是否有相關措施時，其只稱“并不清楚，半年報要出了，到時候看吧”。

斯太爾的人事動蕩背后，是公司難以解決的債務旋渦。

記者據公司公告梳理，因債務糾紛及貸款逾期，2018年年初至今，斯太爾已有16個銀行賬戶遭到凍結，累計凍結資金1.88億元，占公司及子公司賬戶余額的99.76%。截至目前，斯太爾及其子公司已被多家債權機構告上法庭。且今年5月，斯太爾自曝公司斥資1.3億元購買的國通信托產品按約提前終止，但1.3億元本金不翼而飛，陷入“羅生門”。

德隆舊部炒殼失利

實際上，近年來斯太爾業績常年灰暗，2014年至今一直處于虧盈交替狀態，直到2017年虧損1.69億元，被審計機構出具非標意見。2018年其中期業績預告更顯示，上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤將虧損1.4億元，同比下降216.2%。而這一切的困境，自英達鋼構入主就早有預兆。

2012年，斯太爾尚名博盈投資，正處于虧損的邊緣。當年11月，博盈投資并購賣殼，以4.77元/股向英達鋼構和硅谷天堂旗下天津恒豐，以及四家國內PE機構長沙澤洺、長沙澤瑞（已更名“珠海潤霖”）、寧波貝鑫、寧波理瑞定增15億元，收購梧桐硅谷所控股的——奧地利斯太爾動力（SteyrMotors）全部資產。

就當時披露的資料來看，上述四家PE被外界認為系“德隆系”舊部操盤。定增預案顯示，來自長沙的兩家PE當時委托代表江發明，是素有“德隆遺孤”之稱的湖南湘暉置業有限公司（已更名為“湖南華鴻投資咨詢有限公司”）的法定代表人；而寧波兩家PE當時委托代表是朱曉紅，朱曉紅現為*ST德奧(3.210,0.13,4.22%)大股東梧桐翔宇的股東之一，梧桐翔宇則存有更多“德隆系”舊部的身影，與梧桐硅谷關系密切。（詳見第一財經4月19日報道《德奧通航資金鏈臨危再曝巨虧，“德隆系”老套路又陷滑鐵盧》）

有接近“德隆系”舊部的人士曾向記者透露，“德隆系”原本的打算是找殼裝資產再做股權融資，但2015年“股災”后市場和監管大變，“德隆系”套路也陷入困境，操盤的上市公司或多或少出現了造血難題，這也使得“德隆系”自身面臨較大的資金壓力，被套其中，開始與諸多合伙人出現分歧。

在英達鋼構攜手德隆舊部入局斯太爾之后，英達鋼構給出的業績對賭承諾是2014年~2016年扣非凈利潤不低于2.3億元、3.4億元、6.1億元。但實際情況是，這三年斯太爾扣非后凈利潤分別為666萬元、-2.11億元、1384萬元，均未完成對賭承諾。不僅如此，英達鋼構至今尚未支付2016年的業績補償款4.86億元，斯太爾已將其告上法庭，一審勝訴。

但即便如此，英達鋼構也很可能并無能力支付4.86億元的補償款。該公司一季報顯示，其持有斯太爾的1.18億股已全部質押，且已陷入爆倉或違約之中。

2月14日，斯太爾公告，英達鋼構曾將8959萬股限售股質押給財通證券(9.960,-0.15,-1.48%)，到期日為2017年9月15日，但英達鋼構一直未曾償還款項，財通證券已向法院訴訟。類似的是，2017年3月29日，英達鋼構將其持有的2780萬股限售股質押給財達證券，融資1.63億元，已于今年5月底爆倉被訴至法院，且財達證券希望，斯太爾將這部分股票予以解除限售。

在英達鋼構與斯太爾因業績承諾內訌之時，同時進入的PE早已在謀劃套現離場。2013年通過定增進入的硅谷天堂及四家“德隆系”PE，總共持股3.2億股，并購之初并未與英達鋼構一同承擔業績承諾，但股份鎖定3年。

2016年12月10日，3年限售期結束。隨后的12月29日，硅谷天堂即披露將清倉減持斯太爾5870萬股，占公司總股本的7.44%；寧波理瑞則稱將減持不超過800萬股，占公司總股本的1.01%。

與此同時，四家“德隆系”PE股東自2017年以來就曾先后與中科迪高、上海圖賽、中銀九方商討股權協議轉讓，但均以流產告終。今年3月20日，斯太爾再度公告，四家PE股東與剛剛成立20天的眾誠泰業簽署了《股權轉讓意向書》，擬以9.5元/股，轉讓共計約1.98億股（占斯太爾總股本的25.1%），若轉讓完成，斯太爾將再次易主。但隨后的3月28日，斯太爾又公告，因寧波貝鑫陷入民間借貸糾紛，轉讓失敗。