證券業“寒冬”下，頭部券商業績備受市場關注。

8月23日中信證券發布上半年業績，營收199.93億，比去年同期增長6.94%；凈利潤55.65億，同比增長12.96%，彰顯龍頭實力。

分板塊來看，經紀業務收入占比最大，仍是中信證券“頂梁柱”；自營業務是另一重要收入來源，強勢增長50.65%。最受市場期待的投行業務，盡管儲備多個“獨角獸”項目，也難以抵擋一級市場向下的態勢，同比下跌20.03%。

信用業務也不好過，受上半年A股波動影響，中信證券股票質押客戶與兩融客戶出現違約，8單已走法律途徑，涉及違約金額11.45億元。

自營投行兩重天

8月23日中信證券向全行業“秀肌肉”。

根據中報顯示，公司上半年掙199.92億元，接近200億規模，同比增長6.94%；歸屬母公司股東凈利潤為55.65億元，同比上升12.96%。

在券業“寒冬”，業績保持增長實屬不易。早在7月個別大型券商發布業績快報，稱上半年凈利潤下滑20%-40%不等。

“經紀業務”與“證券投資業務”為中信證券的兩大重要收入板塊，上半年營收分別為51.08億元、47.41億元，貢獻占比依次為25.55%、23.71%。

盡管上半年A股走勢“多舛”，但中信證券兩項業務并未受到影響。經紀業務同比下降僅1.45%；證券投資業務則上漲50.65%，成為四大傳統業務板塊中增幅最大的一項。

公司表示，上半年股票自營業務根據市場變化，強化倉位管理，嚴格管理市場風險，將市場波動帶來的風險盡量控制在較低范圍。另類投資業務上半年以量化交易為核心，運用各種金融工具和衍生品進行風險管理，開拓多市場多元化的投資策略，分散了投資風險，豐富收益來源，克服市場下跌帶來的不利影響。

但備受市場矚目的投行業務難以抵擋行業整體性下滑的趨勢。上半年營收14.75億元，同比下降20.03%，為公司四大傳統業務中“滑坡”幅度最大的業務。

據了解，公司上半年完成7單IPO，合計承銷79.50億元；再融資29單，合計承銷金額832.65億元。債券融資方面，中信證券主承銷各類信用債券合計409只，主承銷金額2624.35億元。

事實上，中信證券儲備多家明星項目企業；令人扼腕的是，比如小米CDR項目差“臨門一腳”。

“受監管從嚴和二級市場震蕩影響，投行今年不好過，沒有券商能獨善其身。現在CDR推行暫緩，包括中信證券在內的頭部券商短期內難以變現。另一方面，雖然有獨角獸項目，但是目前A股環境不理想，獨角獸體量太大，不一定受投資者歡迎。”深圳一家券商投行人士23日向記者表示。

與此同時，中信證券投行人員數量較多，根據2017年年報顯示，投行員工達到1091人，或是業內之最；這對企業而言，是一筆不小的負擔。

官司纏身“煩心事”

盡管四大傳統業務整體向好，但公司也有“煩心事”。受上半年A股行情影響，信用業務中客戶頻頻違約，將公司卷入官司“泥淖”。

根據記者梳理，公司報告期內，新增15個訴訟/仲裁，其中有8項與信用業務相關，占比53%。

具體而言，中信證券上半年新增5單股票質押糾紛案。公告顯示，客戶違約本金合計達到7.03億元，涉及4只股票，分別有華誼嘉信(3.350,0.06,1.82%)（維權）（300071.SZ）、宏圖高科(7.400,0.00,0.00%)（600122.SH）、南京新百(10.790,0.20,1.89%)（600682.SH）、歐浦智網(4.210,-0.01,-0.24%)（002711.SZ）。

深圳一家中型券商營業部人士23日表示，今年股票質押風險頻出，券商“踩雷”成常態。“中信證券股票質押規模較大，出現客戶違約屬正常。上半年A股大幅回調，有的上市公司股東無力還錢。一般情況下，券商會跟股東保持溝通，延期還錢，給予對方籌款的空間；實在沒有辦法才會走法律途徑。”

此外，中信證券還有3單涉及融資融券業務，客戶違約金額合計4.42億元。

一名丁姓客戶在2017年7月信用賬戶維持擔保比例低于平倉線，但沒有補足擔保品。2月中信證券將其進行平倉，平倉所得不足以償還全部融資合約，形成負債。截至2018年5月3日，該名客戶尚欠中信證券本息共1577.3萬元。

另一單為哈爾濱工業大學高新技術開發總公司（以下簡稱“哈工大高新”）在開展兩融業務時曾經承諾“如哈工大高新信用賬戶內證券‘發生被交易所實施風險警示等特殊情形’，哈工大高新在該情形發生之日起3個交易日內了結信用賬戶中的全部負債。”

今年5月其信用賬戶中的股票擔保品*ST工新(6.770,-0.36,-5.05%)（維權）（600701.SH）被上交所實行退市風險警示。根據承諾，哈工大高新應償還公司全部負債，但逾期未還。中信證券多次催收該筆欠款，對方始終不予歸還。涉及本金4.07億元及相應的利息、違約金、債權實現費用等。