“（科創(chuàng)板）早出來，市場早受益。”一位接近上海證券交易所（下稱“上交所”）人士14日晚間告訴第一財(cái)經(jīng)記者，交易所對時(shí)間有一定要求，進(jìn)度上不會拖延。

自11月5日國家成為A股落地最為迅速的一個(gè)新板塊。

追趕進(jìn)度

“在證監(jiān)會領(lǐng)導(dǎo)下，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制的工作已全面啟動(dòng)。”應(yīng)勇在上交所調(diào)研時(shí)稱。

他強(qiáng)調(diào)，推進(jìn)過程中，要注重資本市場和科技創(chuàng)新相結(jié)合，緊扣科創(chuàng)板“創(chuàng)新”特色，始終立足于支持新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新模式、新業(yè)態(tài)發(fā)展，始終立足于提高對“獨(dú)角獸”“隱形冠軍”等企業(yè)的吸引力，增強(qiáng)對科創(chuàng)企業(yè)的包容性和適應(yīng)性。

第一財(cái)經(jīng)記者從另一位接近上交所的知情人士處獨(dú)家了解到，科創(chuàng)板已成上交所目前的首要工作之一，近期上交所就科創(chuàng)板的設(shè)立不斷地進(jìn)行研討，追趕進(jìn)度。科創(chuàng)板意見稿會初步預(yù)計(jì)于本月底左右出臺，但具體時(shí)間并不明確。而對于要求券商投資，亦處于研討之中，最終目的是保證廣大投資者的利益。

“交易所的指導(dǎo)思想是，希望要上（科創(chuàng)板）的企業(yè)首先要去找PE機(jī)構(gòu)，機(jī)構(gòu)要投，比如投超過5%的份額，鎖定期三年不允許退出。同樣，保薦券商也要投一部分，企業(yè)自己找的投資者也要投一部分，這樣才能最終保證廣大投資者的利益。”該人士透露。

記者目前了解到，對于科創(chuàng)板，交易所期望是扮演游戲規(guī)則的制定者，保證在科創(chuàng)板的一套規(guī)則之下，企業(yè)的信息披露透明、完整、無弄虛作假，余下則交給市場博弈。“比如投資人、上市公司、證券公司、中介機(jī)構(gòu)以及律所和會計(jì)師，能把自己分內(nèi)的事做好，出了問題又相互制衡，真正實(shí)現(xiàn)市場化的機(jī)制。”上述知情人士如是稱。

對于交易所期望PE及券商參與投資，有投行人士認(rèn)為，可對標(biāo)于港股IPO中的基石投資者或者錨定投資者，目的是讓機(jī)構(gòu)背書，奠定市場信心。

港交所在2005年引入基石投資者制度，基石投資者主要是以銀行、保險(xiǎn)公司、對沖基金等為主的大型機(jī)構(gòu)投資者或大型企業(yè)集團(tuán)。在IPO前基石投資者即與發(fā)行人提前簽訂認(rèn)購協(xié)議，認(rèn)購一定數(shù)量的股份，且上市后鎖定相應(yīng)的期限。基石投資者的背景信息需在招股說明書中做出披露。

應(yīng)勇強(qiáng)調(diào)，在科創(chuàng)板的設(shè)立過程中，要注重防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)與服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)相結(jié)合，高度重視風(fēng)險(xiǎn)防范，始終堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)這一本源。要注重借鑒國內(nèi)外資本市場經(jīng)驗(yàn)與發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢相結(jié)合，抓緊做好科創(chuàng)板啟動(dòng)相關(guān)準(zhǔn)備工作。

并無首批企業(yè)名單

什么樣的企業(yè)能上科創(chuàng)板？多位受訪的投行人士認(rèn)為，科創(chuàng)板的企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)或?qū)⒄誄DR試點(diǎn)的企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，核心是科技創(chuàng)新企業(yè)，特別是技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)。而今年年初儲備CDR項(xiàng)目的大券商將更具備優(yōu)勢。

對于這一點(diǎn)，上述知情人士認(rèn)為更應(yīng)作為投行人的期許，交易所層面尚未蓋棺定論。

對于科創(chuàng)板是否存在首批企業(yè)名單，上交所于14日晚間做出回應(yīng)，稱上交所正加速推進(jìn)科創(chuàng)板和注冊制試點(diǎn)的方案與制度設(shè)計(jì)，目前并無所謂的“首批掛牌企業(yè)名單”。

上交所表示，同時(shí)希望以投行為主要力量的市場各方充分挖掘、培育符合國家戰(zhàn)略的科技創(chuàng)新型企業(yè)，作為科創(chuàng)板未來上市的儲備資源，為提升資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力注入源源不斷的強(qiáng)勁動(dòng)力。

對于科創(chuàng)板研討會真實(shí)情況，上交所披露稱，11月13日，上交所召開第四屆理事會第十次會議，并邀請會員監(jiān)事列席。會議審議了《會員管理規(guī)則》修訂、《財(cái)務(wù)預(yù)算調(diào)整方案》等提案，就設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制聽取了會員理事和監(jiān)事的意見與建議。

在這次會議上，上交所理事會事先并未對會議內(nèi)容預(yù)設(shè)任何觀點(diǎn)，也不就任何建議做正式表態(tài)。與會會員則就科創(chuàng)板定位、上市企業(yè)門檻、交易制度設(shè)計(jì)、注冊制如何試點(diǎn)等議題進(jìn)行了討論。

“大家認(rèn)為，科創(chuàng)板不能只看成一個(gè)板塊，應(yīng)該是一個(gè)獨(dú)立的新市場，要承擔(dān)中國資本市場改革創(chuàng)新的重任，要有新的監(jiān)管邏輯、獨(dú)立的市場定位和制度。”上交所方面稱，科創(chuàng)板要聚焦國家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和科技發(fā)展戰(zhàn)略，開板初期應(yīng)“求質(zhì)不求量”，而理事會會員應(yīng)做好上市資源儲備，成熟一家申報(bào)一家。

“要有一套措施強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任和權(quán)利，通過證券公司資本約束等新制度讓中介機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)。”上交所明確稱，希望盡快明確規(guī)則，穩(wěn)定市場預(yù)期。

值得注意的是，上交所理事長黃紅元在該會議上表態(tài)，上交所將認(rèn)真聽取意見與建議，抓緊方案的制定和推出，穩(wěn)妥推進(jìn)設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制相關(guān)工作，待方案制定完畢后將履行報(bào)批程序，并公開征求意見。