近年來，養老金入市步伐明顯提速，并為資本市場帶來了源源不斷的增量資金補充。自《基本養老保險基理財序資管理辦法》出臺以后，養老理財序資運營的效率開始明顯提速，且近年來開始在資本市場中收獲了不錯的投資成果。

據數據顯示，2020年基本養老保險基金權益投資收益額1135.77億元，投資收益率10.95%。另外，據數據統計，從2016年12月受托運營以來，基本養老保險基金累計投資收益額達到1986.46億元，年均投資收益率為6.89%。

這一份投資成績單如何？我們可以參考同期市場指數的表現進行對比分析。

其中，2020年上證指數的年漲幅為13.87%、滬深300指數的年漲幅為27.21%、上證50指數的年漲幅為18.85%。如果只是從2020年的表現分析，基本養老保險基金的投資收益率不及上述幾個市場指數。

不過，從2016年以來，基本養老保險基金實現6.89%的年均投資收益率，這與過去沒有參與投資運營的時間點相比，近年來基本養老保險基金的投資收益率實現了穩健攀升的跡象，資產保值增值的效果正在逐漸體現。

雖然2020年基本養老保險基金的投資收益率跑不贏上證指數或滬深300指數，但考慮到養老理財序資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金產品的比例合計不得高于養老基金資產凈值30%的要求，實際上意味著養老金實現10.95%的收益率水平也是不簡單的。

提升養老金的投資運營能力，并非把養老金完全投入股票或基金市場之中，因為這關乎億萬老百姓的財富命運，所以在投資范圍的設置上，也會考慮非常周全，并滿足養老理財序資廣泛性的需求。

在具體的投資范圍中，養老金可以投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金產品、銀行存款、國債與企業改制等投資渠道。除了投資范圍寬廣之外，養老金在投資運營的過程中，也會非常注重投資的安全性、投資的分散性，并由專業團隊制定出完善的風險管理模型，降低養老理財序資運營的波動風險。

投資安全性、投資分散性以及投資廣泛性無疑是養老理財序資運營的重要特征。其中，投資安全性是養老理財序資運營的首要原則，一切的投資行為也是建立在投資安全性的基礎之上。所以，在風險管理方面，養老金在這方面上還是下了功夫。

從2016年12月受托運營以來，養老金在4年時間內創造出近2000億元的投資收益額，這確實并不簡單，也起到了資產持續增值的效果。

在養老保險基金這一份亮眼的投資成績單背后，既與養老金專業投資團隊的努力因素有關，也與養老金完善成熟的投資運營體系有密切的聯系性。此外，從2016年12月以來，A股市場基本上保持穩中有升的運行走勢，市場重心持續抬升，這也為養老金資產增值創造出有利的市場環境。其中，2019年和2020年屬于A股市場的單邊牛市行情，這兩年股市的持續走高，為養老金的快速增值帶來了積極的影響效果。

從長遠的角度出發，養老金的資產增值任務仍顯任重道遠，但隨著A股市場的波動率逐漸下降，股市有望逐漸形成慢牛行情，這對養老金的長期增值創造出有利的市場環境。

在養老金入市提速的影響下，已經有越來越多的機構投資者參與其中，這將會從本質上提升A股市場的機構化程度。經歷了這幾年的市場變化，A股市場的機構化程度已經發生了明顯地提升，隨著A股市場逐漸告別散戶化市場，在機構化的模式下可能會促使養老金等機構資金的穩健發展，過去A股市場的盈利模式以及投資策略也會發生重要性的轉變。

從長期來看，A股市場走上美股化行情的概率似乎越來越高，機構化程度也會持續提升，這本身也是一把雙刃劍，在促進股市投融資功能持續增強的同時，也會對投資者的心理素質能力以及投資策略水平帶來不少的考驗。