老齡化來襲，在三期疊加的經濟新常態背景下，中國應對老齡化形勢格外嚴峻，2016年12月中央經濟工作會議確定推進養老保險制度改革，要求盡快出臺養老保險制度改革方案。而現代養老保險制度建設任重道遠，為此，《清華金融評論》推出增刊《公平與效率的綜合平衡——中國養老保險制度改革方向》，借鑒國際經驗，立足中國國情，對中國探索建立現代養老保險制度之路提出方向性、系統化的改革主張。

4月21日，增刊發布會在清華五道口金融學院成功舉辦，發布會邀請了保險監管部門領導、增刊作者與國際國內養老保險權威專家就相關議題進行討論，共同探討中國養老保險制度改革方向。與會嘉賓還分別就 養老保險制度改革中國與世界的現實情況 、 現代養老保險制度的核心問題與改革思路 、 保險業視角下的市場與實踐 等相關話題展開主題討論。

中國保監會原副主席魏迎寧：銀色浪潮正在席卷全球，統計顯示全球60歲及以上人口約9.01億，占全世界人口的12.3%，預計到2030年這一比例將達到14.5%，2050年60歲以上的人口將超過15歲以下的人口。人口老齡化驅使下許多國家面臨養老保險制度壓力、財務赤字和債務危機，各國逐步建立起政府企業和居民三方責任共擔的支柱養老保障體系來應對老齡化挑戰。

中國包括養老保險在內的社會保障制度關系到中國人民的切身福祉，關系供給側結構性改革的成效，目前已初步形成了以基本養老保險，企業補充養老保險和個人商業養老保險為主的三支柱養老保障體系，但也存在各支柱發展不均、養老金缺口擴大，市場化程度不高等問題，需要充分發揮市場機制的作用，提供多樣化的養老保障產品和服務。保險業應更多的參與養老保險市場發展，發揮保險業在風險管理、資金運用和產品服務方面的優勢，積極參與養老保障體系建設。

清華大學五道口金融學院黨委書記顧良飛：2017年是養老保險制度改革之年，也是政策出臺的紅利之年，增刊的發行希望秉持客觀公正的立場，構建一以貫之，結構完整的養老保險制度理論，探索中國養老保險制度的現代化之路，為養老保險制度的改革方案貢獻一家之言。

英國標準人壽公司有近200年的養老金業務經營歷史，其中國區負責人萬群在演講中介紹了英國養老金制度改革的進程與現狀：

目前英國養老保險包括第一支柱國家養老金體系，第二支柱雇主支持的養老金體系和第三支柱個人養老金體系，目前第一支柱占GDP的7%，相比其他OECD國家比較低。而第二支柱相對發達，主要是因為英國2012年推出職業年金自動注冊制度。同時，人口老齡化、人均壽命延長、投資收益率逐年下降，養老金繳費和收益模式從DB(確定給付型計劃)為主向DC(確定繳費型計劃)為主轉變。

她表示，為了應對國家養老金面臨越來越大的壓力，英國政府采取一系列政策促進第二支柱職業年金的發展，職業年金體系目前是強制性的制度安排，通過分階段實施、逐年遞增的繳費制度和其他一系列制度安排，職業年金取得非常大的成功，成為英國有史以來，在養老金體系建設方面最成功的一項國家干預政策，極大的緩解了第一支柱國家養老金的壓力，擴大了養老金的覆蓋面。

在此過程之中政府也做了非常精細的制度安排，一方面使得歷史遺留問題得以不斷的解決，另一方面也對未來有了更好的預期。對中國而言，可以借鑒的最重要的經驗是養老金制度改革和推進應采取有序的調節機制，遵循簡單、直接、透明等原則。

議題一：養老保險制度改革中國與世界的現實情況

國務院發展研究中心金融所研究室主任田輝稱，目前中國養老金體系中第一支柱占絕對主導， 廣覆蓋、低保障 的原則雖然保證了一定的公平性，但是這種公平性依然處于低層次，要提高覆蓋率和效率將付出更多代價和成本。且在文化、政治、經濟的差異下，中國不可直接照搬某個國際上的成功經驗，而需要將養老保險制度改革和結構性改革相結合。她強調，中國養老保險制度改革需要在降低公共養老金費率同時，增加體質的靈活性，需要以養老金融的思路而不僅是養老保險的思路來推進養老保險制度的健全。

雖然中國不能完全照搬國外經驗，但是參考成熟的經驗也顯得十分必要。澳大利亞養老保險體系被公認為OECD國家最成功的典范之一，梁瑞明介紹澳大利亞經驗時表示，澳大利亞養老保險體系完善，尤其是第一支柱十分穩定，保險資金投入到長期投資中支持了澳大利亞經濟持續發展的同時，幫助其抵抗住全球金融危機的沖擊。因其稅收、財務等安排，資產超過一定水平的富裕人群已經不需要從第一支柱來提取養老金，且對其繳納企業年金也規定了稅優的上限，退休時第二支柱中超過一定額度將不再享受稅收優惠。通過這樣的安排很好地兼顧了公平與效率。

安聯保險集團北京代表處首席代表鄭培軍在介紹德國經驗時表示，自2009年開始，安聯保險集團每年對全球54個重要國家養老金制度從可持續性和充足性兩個角度進行分析，總體來看，發達國家的養老金制度的可持續性和充足性相對平衡，因此養老保障體制還需要注意資產管理和運作。同時從國際趨勢來看應對老齡化還需要注重醫療護理，中國老齡化由于政策原因，老齡化速度快，且在全球規模最大，問題具有獨一無二性，他建議中國盡快完善養老保障體制并推進長期護理保險試點，在實踐中尋求適合中國國情的解決方案。

美國信安金融集團信安國際基金管理總監Paul Sellers認為，稅收優惠也是幫助美國養老金體系發展的最主要制度。免稅和稅收遞延鼓勵了雇主和雇員進行長期儲蓄。如果沒有稅收減免和稅收優惠，養老金繳費下降，將會給政府增加負擔，因為這將會增加第一支柱的支出。因此政府需要用稅收優惠政策來促進養老保險三支柱的完善。

人民大學公共管理學院教授董克用總結稱，中國老齡化規模和速度是人類社會任何一個國家都沒有遇到的，因此建全多支柱養老保險體系迫在眉睫，同時需要考慮其可持續性。養老金制度的建設確實不像想象的那么簡單，涉及的面非常廣，不光有宏觀財政問題、宏觀經濟問題，還涉及人口問題、社會心理問題，甚至包括行為經濟學，因此需要統籌多方面進行考慮。

主題二：現代養老保險制度的核心問題與改革思路

中國保監會國際部外事處處長趙光毅是國內最早提出促進養老保險制度公平與效率的綜合平衡的專家，他表示，十八屆三中全會提出的 更加公平 更加可持續 是對社會保障的總體要求，這與公平與效率綜合平衡的思想是一致的。在養老金體系，公平意味著廣覆蓋和反貧困，可持續反映在養老金制度的財務穩健型。因此首先要提高養老金體系的效率，才能提高養老金體系的穩健型，從根本上解決養老保障的問題。而效率的問題也是當下制度環境下養老保險運行當中亟需解決的問題。另外，他認為，中國保險業需要在國際養老金領域規則制定當中發揮更大的作用。

中國保險與養老金研究中心 公平與效率的綜合平衡——中國養老金體系的制度選擇與實踐路徑 課題組利用人口、生育率、撫養比等數據建立模型對中國基礎養老金未來75年的收支狀況進行了預測。馮晴對預測結果進行闡述表示，中國老齡化問題嚴峻，在適中總和生育率假設下，到本世紀末，1個老年人需要1.5或1.6個勞動人口來支撐，社保第一支柱未來缺口會非常大。因此建議出臺政策完善社保三支柱，而基本養老金需要強調資金運作的安全性，注重投資回報則是第二支柱和第三支柱包括個人退休賬戶、企業年金、職業年金與商業養老保險需要考慮的事情，因此，她建議對現有制度進行改革，將個人賬戶中一部分融入社會統籌，而另一部分獨立出現變成真正的追求投資回報、分享中國經濟增長成果的部分，實現 統賬分離 。

中國人壽資產管理有限公司總資產副總裁王一佳從效率角度闡述了發展私人養老保險市場的意義。她表示，2005年以后，中國企業年金的起步代表了養老保險制度市場化發展的方向，但直至目前中國私人養老保險還比較欠缺。目前中國儲蓄資金量巨大，未來私人養老保險的發展必將帶動儲蓄存款搬家并向實體經濟轉化，促進資金脫虛向實。在目前深化改革之際，發展私人養老保險無論是從制度效率、社會效率層面，還是在宏觀效率、政治效率上都將進一步推動我國養老保險體系的發展完善。

胡繼曄在總結中表示，養老保險制度的三支柱正好對應了國家、集體和個人，本次增刊在課題研究過程中，更好地將OECD國家中公共養老金和私人養老金的概念進一步區分，在第三支柱中，個人商業保險固然是重要組成部分，但從國際經驗來看資產管理也是第三支柱中非常重要的組成部分，因此未來改革過程中需要注意個人商業保險和第三支柱的界定和關系。另外，三支柱的監管也是非常重要的課題，國際經驗來看，公共養老金由政府監管，而私人養老金更多由金融監管機構來監管。

主題三：保險業視角下的市場與實踐

中國社科院拉丁美洲研究所研究員房連泉表示，養老保險制度的多層次體系需要頂層設計，需要進一步劃分公共和私人的部分。其中公共部分為國家基本養老保險，保險業應參與其中的市場化運營部分。比如基本養老保險、城鄉居保和大病醫療保險的經辦管理等，包括在下一步的長期護理保險，商業保險也應發揮自身優勢。在基本養老金投資管理方面、以及精算服務方面保險公司也可提供專業化的服務。私人養老金包括第二支柱和第三支柱，保險公司是商業養老保險產品的主要提供商，也是企業年金管理的重要參與者。

泰康保險在大醫療、養老方面的經驗倍受業界好評，借助美國CCRC(持續退休照料康復的養老計劃)模式，在北京、上海、廣州、三亞、蘇州、武漢等地建立了10個養老社區，北上廣三個養老社區已經開業。汪剛在分享經驗時表示這是目前國內壽險公司主要模式，通過確認函將虛擬年金產品和實體的養老服務對接起來，在解決年金資金運營的問題的同時幫助客戶規劃了養老方式。他認為，人壽保險公司在國家養老保險領域的重要性不言而喻，未來將解決國民的娛、教、醫養等問題，未來大健康和醫療產業還有很大市場空間。人壽保險公司不僅僅是第三支柱，也逐漸成為替政府解決產品供給側改革問題的市場化手段。

不過要服務養老保險體系建設與供給側改革，保險公司需要先實現自身的供給側改革。目前國內保險公司依然存在一些亟需解決的問題，英國標準人壽中國區負責人萬群坦言，比如目前保險產品同質化還比較嚴重的，因此產品創新也很重要，產品應該反映不同客戶不同需求，這樣才能更好地促進第二支柱職業年金和第三支柱個人養老金的發展。在服務方面也需要考慮如何提升服務效率，利用技術加強安全性，使養老保險服務更便捷、更實惠。

段家喜在總結中表示，在建設第三支柱的過程中，當下最擔心的問題是可能會有制度無機制，從而導致第三支柱建設無法落地，因此需要總結借鑒好英國等國家養老金第三支柱建設方面的經驗。