歐元、英鎊和日元兌美元的貶值幅度顯著超過了人民幣兌美元的貶值幅度，人民幣兌美元金融匯率的貶值無法傳遞到貿(mào)易名義有效匯率的貶值。那么今天理財(cái)小編在這里給大家整理一下人民幣兌美元匯率大跌有何影響，我們一起看看吧!

人民幣破“7”不好

一是人民幣兌美元貶值并不會有利于出口，或者對出口的正面影響可以忽略。在其他主要貿(mào)易伙伴的貨幣出現(xiàn)大幅度貶值的背景下，人民幣兌美元金融匯率的貶值無法傳遞到貿(mào)易名義有效匯率的貶值。截至8月26日，年初以來CFETS人民幣匯率指數(shù)下降了0.54%，但人民幣兌美元的金融匯率貶值了超過8%;年初以來BIS人民幣匯率指數(shù)上漲了0.57%，SDR人民幣匯率指數(shù)上漲了0.03%。但考慮到貿(mào)易伙伴的物價(jià)水平高于中國的物價(jià)水平，依據(jù)BIS的數(shù)據(jù)，相比去年12月份，今年7月份廣義人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)下降了2.11%。因此，是物價(jià)穩(wěn)定帶來了中國貿(mào)易實(shí)際有效匯率的下降。

其次，人民幣兌美元金融匯率的貶值無助于出口，但對短期資本跨境流動有影響。今年以來，在人民幣貶值及貶值預(yù)期的作用下，中國出現(xiàn)了一定程度的資本外流。依據(jù)WIND提供的數(shù)據(jù)，截至9月1日，今年以來，外資持有A股流通股的持股比例從去年底的4.04%下降至3.78%，持股市值下降了約4831億元人民幣。依據(jù)中國債券信息網(wǎng)提供的數(shù)據(jù)，相比去年12月份，今年7月境外機(jī)構(gòu)持有銀行間債券市場的規(guī)模下降了4225億元人民幣。截至7月底，中國外匯儲備3.104萬億美元，相比去年底減少了約1461億美元。

再次，容易形成進(jìn)一步貶值的預(yù)期。依據(jù)海關(guān)提供的數(shù)據(jù)，在去年出口增速超過20%的高增長基礎(chǔ)上，今年1-7月以人民幣和美元分別計(jì)價(jià)的中國出口增速也高達(dá)14.7%和14.6%。1-7月份商品貿(mào)易順差達(dá)到了驚人的4830億美元，同比增幅高達(dá)61.6%。而且從結(jié)匯售匯情況看，國家外匯管理局的數(shù)據(jù)顯示，1-7月份累計(jì)結(jié)售匯順差5393億元人民幣，以美元計(jì)值為結(jié)售匯順差843億美元。但從4月份以來，人民幣貶值及貶值的預(yù)期導(dǎo)致了遠(yuǎn)期結(jié)售匯簽約額出現(xiàn)了比較明顯的逆差，4-7月份出現(xiàn)了204.1億美元的逆差，是今年1-7月份遠(yuǎn)期結(jié)售匯簽約額逆差的近1.9倍。人民幣兌美元匯率破“7”容易形成進(jìn)一步貶值的預(yù)期，從而可能扭曲企業(yè)所需要的正常結(jié)匯售匯行為，進(jìn)一步形成貶值壓力。

最后，加重中國進(jìn)口通脹的風(fēng)險(xiǎn)。中國是大量進(jìn)口初級產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)體，中間品占進(jìn)口的比例在60%以上。在地緣政治沖突激化以及自然災(zāi)害頻發(fā)的背景下，高通脹下的強(qiáng)美元并未壓制住以原油為代表的能源及食品價(jià)格持續(xù)上漲，導(dǎo)致了中國進(jìn)口價(jià)格的較大幅度上漲，如果人民幣進(jìn)一步貶值將導(dǎo)致進(jìn)口成本持續(xù)攀升。按照中國海關(guān)提供的國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類的全國進(jìn)口商品貿(mào)易同比指數(shù)來看(上年同期為100)，7月份農(nóng)、林、牧、漁業(yè)價(jià)格指數(shù)112.0，采礦業(yè)價(jià)格指數(shù)118.5(其中，煤炭開采和洗選業(yè)價(jià)格指數(shù)153.7;石油和天然氣開采業(yè)價(jià)格指數(shù)158.2)，制造業(yè)價(jià)格指數(shù)114.6。中國進(jìn)口通脹的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)顯現(xiàn)。如果國內(nèi)總需求得到明顯改善，進(jìn)一步的進(jìn)口通脹的潛在風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該會比較快速地體現(xiàn)出來。

人民幣不破“7”，怎么理解?

隨著人民幣匯率形成機(jī)制越來越市場化，人民幣匯率彈性增強(qiáng)。人民幣匯率彈性增強(qiáng)，并不意味著可以任由金融市場出現(xiàn)脫離經(jīng)濟(jì)基本面的“超調(diào)”。美元的持續(xù)走強(qiáng)，除了利差因素之外，還有一個重要因素是全球地緣動蕩帶來的避險(xiǎn)情緒。從美債收益率和美國經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)測來看，美元本身應(yīng)該不具備如此的強(qiáng)勢。美國白宮8月23日預(yù)測2022-2023年美國經(jīng)濟(jì)增速只有1.4%和1.8%，美聯(lián)儲6月份預(yù)測2022-2023年美國經(jīng)濟(jì)增速均為1.7%，“藍(lán)籌共識”6月份預(yù)測2022-2023年美國經(jīng)濟(jì)增速只有1.4%和1.6%。白宮8月23日預(yù)測2022-2023年美國10年期國債收益率為2.7%和3.2%，CBO今年5月份的預(yù)測分別是2.4%和2.9%，“藍(lán)籌共識”的預(yù)測分別是2.8%和3.2%。依據(jù)美國財(cái)政部網(wǎng)站提供的數(shù)據(jù)，今年6月中旬10年期的美債收益率曾經(jīng)接近3.5%，9月1日10年期的美債收益率為3.2%，自8月中旬以來基本是上升的。8月份以來10年期美債收益率隱含的長期通脹預(yù)期基本穩(wěn)定在2.5%左右，而經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期在下降，從通脹預(yù)期與實(shí)際利率的視角來看，美債收益率應(yīng)該不具備大幅度上漲的基礎(chǔ)。

那么，在美國經(jīng)濟(jì)增速大幅度下調(diào)的預(yù)期下，支撐強(qiáng)勢美元的主要是利差和地緣動蕩帶來的避險(xiǎn)情緒。8月份美國經(jīng)濟(jì)失業(yè)率從7月份的3.5%上漲至3.7%，失業(yè)率還處于低水平。按照鮑威爾的說法，美聯(lián)儲在9月份大概率還要異常大幅度加息，中美政策利差會進(jìn)一步縮小，這還會給人民幣帶來貶值壓力。但地緣動蕩帶來美元走強(qiáng)所導(dǎo)致的人民幣貶值，已經(jīng)超出了經(jīng)濟(jì)基本面決定的匯率水平。在這樣的背景下，人民幣持續(xù)貶值幾乎是一無所獲。

有如此大規(guī)模的貿(mào)易順差，人民幣如果因?yàn)榉墙?jīng)濟(jì)因素導(dǎo)致了破“7”不好。外匯存款準(zhǔn)備金率調(diào)整、逆周期調(diào)節(jié)因子等政策工具該用就用。在這個全球金融市場動蕩的時(shí)期，相對穩(wěn)定的匯率對于國內(nèi)金融市場穩(wěn)定以及穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤都具有明確的顯性作用。

人民幣匯率貶值的背后

近期以來人民幣，之所以會呈現(xiàn)持續(xù)貶值趨勢，主要還是因?yàn)閲鴥?nèi)降息政策、美聯(lián)儲加息政策以及此前經(jīng)濟(jì)指標(biāo)偏弱勢的影響。也就是說這一次人民幣持續(xù)貶值主要是兩方面原因，一方面是因?yàn)槊涝膹?qiáng)勢寬松政策，使得中美之間貨幣政策分化，以及雙方利差開始縮減。

還有一方面原因是在疫情的影響之下，我國在供應(yīng)鏈方面的會付出現(xiàn)震蕩。這就會使得海外市場對中國的經(jīng)濟(jì)預(yù)期有所降低，在這樣的情況下，境外的一些投資者就會加大資金流出。這樣的發(fā)展變化，也會對中國的匯率有所影響。

當(dāng)然了匯率出現(xiàn)下降的并不止是人民幣，在近來一段時(shí)間歐元的貶值已然創(chuàng)下了新紀(jì)錄。根據(jù)相關(guān)消息可知，前一段時(shí)間歐元和美元之間的匯率已經(jīng)變?yōu)?∶1，這也是20年以來歐元和美元匯率的最低紀(jì)錄。同樣日元的的貶值也非常明顯，從110上下跌至138上下，同樣也創(chuàng)下了日本20年以來的歷史記錄。

要知道全球的資本都是處于流動狀態(tài)的，所以美聯(lián)儲的加息就會使得美元處于升值狀態(tài)。同時(shí)現(xiàn)如今的美元在全球貿(mào)易中，有具有難以替代的地位，故而美元的升值，就會使得其他國家的貨幣處于貶值狀態(tài)。這就是為什么近來一段時(shí)間無論人民幣、歐元還是日元都會出現(xiàn)明顯貶值的原因所在。