我從前年底發(fā)表黃金評論文章以來，連續(xù)看多了2年，前年底時國際金價在1200美元/盎司附近，目前金價已經(jīng)漲超2000美元/盎司以上，不僅漲幅可觀，而且突破了歷史新高。

在黃金突破歷史新高之后，很多人都在繼續(xù)推薦購買黃金，我認(rèn)為這是有風(fēng)險的，后知后覺與盲目追高很容易令投資者在資產(chǎn)的高溢價周期買入，這就會為黃理財序資帶來高風(fēng)險。

而資產(chǎn)高溢價周期最突出的現(xiàn)象就是高波動率，金銀等貴金屬很容易出現(xiàn)大漲大跌現(xiàn)象，這一現(xiàn)象形成的主要原因：一是過高溢價會導(dǎo)致獲利盤的減持；二是會引發(fā)國際投機(jī)資本惡意阻擊，利用現(xiàn)貨與期貨市場猝然做空，短期獲得暴利即離場；三是技術(shù)上嚴(yán)重超買，大幅回撤的概率在不斷提升；四是外圍政策變量與股市變量較大等。所以黃理財序資當(dāng)前的風(fēng)險是大于收益的。

誠然，全球泛貨幣寬松、疫情未有效控制、通脹抬頭、美元貶值、政策搖擺、全球黃金ETF增長等依然為黃金鋪墊了中長期基本面，但是美股、美元與黃金構(gòu)成的三角高風(fēng)險，以及技術(shù)上的高度乖離，也說明這樣的上漲后期難有持續(xù)性。

所以在這種情況下投資黃金一定要以風(fēng)控為前提，不要跟隨市場不斷喊口號，總是覺得一山更比一山高，并進(jìn)入博傻隊伍，那樣就會輪入韭菜大軍。任何投資都要適可而止，太剛易折，這種樸素的哲學(xué)思想在投資中具有高度的指導(dǎo)意義。

在行情的波峰與波谷的兩個極端化出現(xiàn)時，一定要有高度的警惕性。飄風(fēng)不終朝，驟雨不終日，往往當(dāng)行情進(jìn)入到極致的拉升或下跌周期時，大多時候都是市場主力搶時間的周期，為何搶時間拉升？這背后有太多的潛臺詞，而多數(shù)潛臺詞都是為了制造羊群效應(yīng)，說白了就是為普通投資者挖陷阱，因此在這樣的周期中不是去研究金價還要走多高，而是要管住手握緊錢包。

市場在很多時候就是利用規(guī)則在掏空投資者的口袋，這就是金融游戲最殘酷的一面，而在國際資本已經(jīng)布下口袋陣，在有可能收口的前夜，一些投資者卻不斷喊高金價，這是很危險的行為。

在市場情緒徹底宣泄之前，黃金可能還會有新高度，但是這一價格的形成具有隨機(jī)性。投資的選擇不是去選點，而是選定合理與不合理的區(qū)間，前年我建議投資黃金，根本原因是針對發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體潛在的金融危機(jī)問題，那時的金價明顯存在合理價值，而當(dāng)前金價經(jīng)過大漲之后已經(jīng)逐步反映了國際貨幣超發(fā)與金融市場的高風(fēng)險，這種情況下黃金的投資價值在逐漸下降，這時就要緩緩收攏貴金屬投資。

當(dāng)前市場中有的機(jī)構(gòu)甚至把金價已經(jīng)喊到了3000美元，國際金價如果出現(xiàn)這種極端價格的話，那只能有一種可能，那就是美元與歐元所主導(dǎo)的國際貨幣體系的徹底坍塌，但是這種概率非常低，至少在新經(jīng)濟(jì)危機(jī)未徹底爆發(fā)之前是不可能出現(xiàn)的，因此黃理財序資者要加強(qiáng)風(fēng)險管理，不要不斷盲目看高金價，鑒于風(fēng)險與收益的平衡，鑒于穩(wěn)健投資原則，當(dāng)前逐步下調(diào)黃金持倉是有必要的。