在2018年前，事實上銀行理財產品是有虧損過的，比如招行的金葵花系列某年就曾有超過50款理財產品虧損。但大家都認為銀行理財產品是安全無虞的，為什么呢？因為銀行即使投資虧損了，也會實行剛兌以保證自己的聲譽，不過是多發(fā)一個產品再募集資金用來兌付給那批虧損產品的投資者罷了。如是，就容易造成擊鼓傳花的效應，風險不斷積聚，總有一天會爆發(fā)。當全行業(yè)都這么干的時候，那就是系統(tǒng)性危機。

所以，為防范系統(tǒng)系危機，監(jiān)管層在2018年發(fā)布了資管新規(guī)，要求打破剛兌，投資者必須自擔風險、自負盈虧。在為期兩年的過渡期中，除了存量產品外，其余新發(fā)的銀行理財產品都不再承諾保本。

由是，理財市場發(fā)生了極大改變。在機構層面，銀行都陸續(xù)成立了理財子公司以和母行進行切割；在產品供給上，銀行理財產品也從傳統(tǒng)型加速向凈值型轉換，相應地，對理財產品的估值也從攤余成本法切換到市價法；在銷售過程中，也開始根據(jù)適當性原則為不同風險承受能力的投資者匹配不同的理財產品。相對來說，一切正規(guī)了許多。但此種轉換的后果就是，尤其是凈值型產品的出現(xiàn)，使得理財產品虧損就頻頻出現(xiàn)。比如，6月份時，招行和平安銀行就有二十多款凈值型產品出現(xiàn)了不同程度的浮虧，引發(fā)投資者在網上罵聲連天。

總之，在金融業(yè)市場化改革加速推進的背景下，銀行理財產品就會像基金一樣，虧賺都有可能。過去保本躺賺的日子是一去不返了！