銀行壞賬創(chuàng)新高 誰在背后賺大錢?

普華永道近期一份報告顯示，十大上市銀行的不良貸款率達(dá)1.45%，銀行壞賬創(chuàng)近五年新高。同時，業(yè)內(nèi)專家指出，銀行的壞賬之所以在近期集中爆發(fā)，一方面與前幾年信貸大躍進(jìn)有關(guān)，而另一方面當(dāng)前銀行業(yè)務(wù)過于依賴存貸差。銀行在大比例核銷壞賬的同時，也加大對資產(chǎn)管理公司的壞賬出售。

目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險呈現(xiàn)擴(kuò)散跡像。上半年，實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域形成的不良貸款依然是商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量下滑的主要因素，其風(fēng)險主要呈現(xiàn)在三方面：一是部分地區(qū)小微企業(yè)風(fēng)險快速擴(kuò)散。二是產(chǎn)能過剩行業(yè)風(fēng)險開始向上下游產(chǎn)業(yè)蔓延。以資源型企業(yè)為代表的一些大中型企業(yè)在上半年也發(fā)生了違約現(xiàn)象。三是貿(mào)易融資風(fēng)險由鋼貿(mào)擴(kuò)展到其他大宗商品貿(mào)易領(lǐng)域。

就在銀行從業(yè)者被潛在的壞賬折磨得寢食難安之際，而另一個群體卻迎來了屬于自己的 新時代 。中國華融資產(chǎn)管理公司(華融資產(chǎn))董事長賴小民表示， 銀行的不良貸款的增加，會給華融在逆周期的經(jīng)濟(jì)下行期，帶來很多商機(jī) 。顯然，銀行不良貸款率的上升，卻給四大資產(chǎn)管理公司迎來了巨大商機(jī)。

資料顯示，四大資管公司于1999年前后經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)成立，分別為華融資產(chǎn)、東方資產(chǎn)、中國長城資產(chǎn)管理公司(下稱長城資產(chǎn))、中國信達(dá)資產(chǎn)管理公司(下稱信達(dá)資產(chǎn))。當(dāng)時決策層為了幫助四大國有銀行上市，急于將不良資產(chǎn)剝離，于是四大資產(chǎn)管理公司便應(yīng)運(yùn)而生。近年來隨著銀行不良貸款的逐步走高，資產(chǎn)管理公司業(yè)績也突飛猛進(jìn)。

從公開的數(shù)據(jù)來看，四大資管公司2014年上半年的利潤增速均超過30%。東方資產(chǎn)在2014年上半年實(shí)現(xiàn)撥備前凈利潤76.48億元，比去年同期增長39%。長城資產(chǎn)利潤較去年同期增長45%。華融資產(chǎn)上半年實(shí)現(xiàn)集團(tuán)撥備前利潤118.04億元，同比增長34.57%。

而作為目前四大資管公司中唯一已上市的一家，信達(dá)資產(chǎn)上半年大力推進(jìn)不良資產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)，據(jù)半年報，2016年上半年收購853.8億元不良債權(quán)資產(chǎn)，較去年同期上升100.2%。其中傳統(tǒng)類不良資產(chǎn)當(dāng)年新增收購額年增長率達(dá)240.0%。該集團(tuán)上半年凈利潤同比增長30.3%。

一般來說，銀行不良貸款分為兩類，一種是借款人惡意逃避還款，一種是因?yàn)橘Y金短缺，短期無力償還。對于第二種情況，銀行會在評估后視情況續(xù)貸，通過借新還舊、還舊借新等方式來幫助借款人渡過難關(guān)。而對惡意逃避貸款行為，銀行會采取法律手段，標(biāo)準(zhǔn)流程是將借款人的抵押物拿到法院拍賣。通常拍賣三次仍賣不出去的次產(chǎn)，就是進(jìn)行核銷或打包出售給資產(chǎn)管理公司。那么為什么說銀行不良貸款率的集中暴發(fā)，卻是資產(chǎn)管理公司的春天到來呢?

首先，四大管理公司相對壟斷不良資產(chǎn)打包市場，而處理不良資產(chǎn)是資管公司的強(qiáng)項(xiàng)。只要各大銀行的不良貸款呈現(xiàn)上升趨勢，商業(yè)銀行又急于將不良貸款打包給資管公司，四大管理就能擁有更多的話語權(quán)和定價權(quán)。所以資管公司往往背負(fù) 乘人之危 的罵名。

舉個例子，早在2005年的時候，東方資產(chǎn)管理公司所在的地方銀行將一個1.5億元的資產(chǎn)包3000萬元折價賣給東方資產(chǎn)，當(dāng)時東方資產(chǎn)指明要銀行將市中心的一棟寫字樓一層商鋪打包進(jìn)去才肯購買。當(dāng)時這些商鋪的市價在4000萬左右，兩年之后，資管公司將這些商鋪賣了4600萬，還不包括資產(chǎn)包里的其他資產(chǎn)回收的利潤。

再者，銀行將不良資產(chǎn)二三折甩買，資管公司能賺取幾十倍的中間差額。銀行以什么折扣出售資產(chǎn)包，取決于資產(chǎn)包里裝了什么東西。固定資產(chǎn)較多的資產(chǎn)包折扣較小，擔(dān)保性的折扣較大。而資管公司處置壞賬的利潤極其可觀，中信銀行深圳分行在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌一個資產(chǎn)包，含476筆不良債權(quán)、未償本金余額16.69億元的資產(chǎn)包，掛牌價僅為2000萬元，這中間差額幾十倍。

最后，資產(chǎn)包的質(zhì)量較高，保證了資管公司穩(wěn)賺不賠。資產(chǎn)包沒有規(guī)定的價格范圍，靠其自身資產(chǎn)質(zhì)量決定價格。而一些銀行為了將資產(chǎn)包能順利賣出去，則會放入一些回收可能性較高的債權(quán)，提高資產(chǎn)包的質(zhì)量，這樣資產(chǎn)管理公司才肯來接盤。對于資管公司來說，接手這樣的資產(chǎn)包不但利潤空間很大，而且還穩(wěn)賺不賠。

今年上半年中國十大上市銀行的不良貸款率創(chuàng)近四年新高，而且這個趨勢還將上升。銀行潛在壞賬的上升，讓四大資產(chǎn)管理公司笑開了花，甚至還被認(rèn)為是前所未有的 商機(jī) 。因?yàn)閺哪壳皝砜矗瑤状筚Y產(chǎn)管理公司相對壟斷鮮有競爭對手，于是使擁有了更多的話語權(quán)。再者銀行將不良資產(chǎn)二三折打包甩賣，給資產(chǎn)管理公司帶來了巨大的利潤空間。更關(guān)鍵的是，資管公司在接手銀行資產(chǎn)包時，還要求夾入可收回性較高的債權(quán)，這樣確保其穩(wěn)賺不倍。所以資產(chǎn)管理公司也是一個逆中國經(jīng)濟(jì)周期的暴利行業(yè)。