
成功的投資人與其說是精于計(jì)算和選擇,不如說是他們更懂得放棄和堅(jiān)持;與其說是能耳聽六路眼光八方,不如說是始終心無旁騖的保持專注;與其說是天賦異稟見識超常,不如說是更能深刻看到自身的局限性,清楚知道市場中的可為與不可為。
投資的兩端分別是分析和交易,而連接這兩端的是等待。投資分析的核心是商業(yè)理解力和概率思維,投資交易的核心是賠率和逆向思維,等待的核心是謹(jǐn)守能力圈和尊重常識。
從長期來看,優(yōu)秀的交易無法挽救糟糕的分析,優(yōu)秀的分析卻可能毀于糟糕的交易。然而相比之下,最難的還是學(xué)會等待(無論是持股還是持幣)。
投資業(yè)績都是后驗(yàn)的,但每一筆投資的中長期概率和賠率卻是可以事先決定的。優(yōu)秀的業(yè)績只是結(jié)果,導(dǎo)致這一結(jié)果的原因才是本質(zhì)。
努力、天賦和運(yùn)氣可能是最重要的3個原因:在正確的方向上努力會給你一個成功的下限,天賦決定了成長的效率和時間成本,而運(yùn)氣總會給堅(jiān)持正確的人以意外的驚喜。
成功的投資人與其說是精于計(jì)算和選擇,不如說是他們更懂得放棄和堅(jiān)持;與其說是能耳聽六路眼光八方,不如說是始終心無旁騖的保持專注;與其說是天賦異稟見識超常,不如說是更能深刻看到自身的局限性,清楚知道市場中的可為與不可為。
所謂的投資大神,不是他們獲得了神秘的天啟,只不過是忠誠于復(fù)利并永遠(yuǎn)踐行罷了。
懂復(fù)利的人都明白,復(fù)利的可持續(xù)性與盈利能力是矛盾(這與ROE類似),高復(fù)利與長周期不可兼得,其中以巴菲特的50年近25%為人類目前的極限(那些只看高復(fù)利不看時間就稱戰(zhàn)勝巴菲特的,基本還沒摸著投資的毛)。
在高復(fù)利之后向著均值回歸是必然的,這其中既有客觀因素,也有主觀因素。投資生涯里最好的情景是:初期高復(fù)利,之后穩(wěn)健但極強(qiáng)的持續(xù)性。
投資在某個階段特別容易沉溺于“完美系統(tǒng)的構(gòu)建”,然而這與終身致力于制造永動機(jī)的差別并不大。