理財序6月11日訊

今年以來，大宗商品市場差異明顯，原油價格暴跌，國內(nèi)黑色系商品期現(xiàn)價格起落頻繁，而金屬銅在大宗商品市場里走出了獨立行情。分析人士稱，銅市場過剩情況相對原油市場較輕，與國內(nèi)商品市場相比，資金推動因素較弱，另外從基本面上看，供需兩端比較穩(wěn)定，并未出現(xiàn)較大變化。

美聯(lián)儲6月加息與否，正牽動大宗商品市場的神經(jīng)。業(yè)內(nèi)人士表示，6月美聯(lián)儲加息概率較大。

據(jù)美聯(lián)儲5月會議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲官員表態(tài)支持加息，稱加息變得合適，且美聯(lián)儲將在今年晚些市場開啟縮表。隨著6月加息會議的臨近，市場對6月加息預(yù)期繼續(xù)升溫，使得美元企穩(wěn)反彈，將利空商品市場。

數(shù)據(jù)顯示，芝商所(CME)旗下紐約商品交易所COMEX黃金期貨價格在截至6月9日當(dāng)周結(jié)束了4周連續(xù)上漲局面，NYMEX原油期貨價格則在截至6月9日當(dāng)周大跌超過3%，且連續(xù)三周下跌。

截至6月9日，COMEX銅期貨價格在今年累計漲幅為4.4%。不僅與原油、黃金分道揚鑣，與國內(nèi)工業(yè)類大宗商品期貨市場的黑色系商品也存在較大差異，首先黑色系期貨價格振幅巨大，其次同樣作為工業(yè)品，鐵礦石期貨價格在今年以來累計下跌超過22%。

中信建投期貨指出，當(dāng)前國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱，加之金融監(jiān)管趨嚴(yán)，市場流動性趨緊均反映出當(dāng)前宏觀面偏空，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)回落風(fēng)險增加，均對商品市場形成利空影響。基本面，進(jìn)口銅精礦現(xiàn)貨TC已持續(xù)三周上漲，加工費走高反映出市場對銅礦供給趨緊預(yù)期緩和，進(jìn)入6月，隨著淡季逐步臨近，下游需求或有所走弱，對銅價支撐弱化。

供應(yīng)過剩是商品市場共同問題，但銅相對來說有點例外。據(jù)錦泰期貨表示，2016年度，全球銅精礦產(chǎn)量增速達(dá)到4%，基本處于歷史高位，而目前銅礦產(chǎn)能增長進(jìn)入瓶頸期，ICSG預(yù)計2017年度起全球銅礦供應(yīng)增速下降至0，上半年多個銅礦罷工，導(dǎo)致銅礦產(chǎn)量供應(yīng)不及預(yù)期，但由于前期進(jìn)口的銅礦積累及部分銅礦恢復(fù)生產(chǎn)，5月以來進(jìn)口銅精礦加工費持續(xù)上漲。

基本面上來看仍然較為穩(wěn)定。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)稱，目前供應(yīng)方面，上游擾動顯著改變市場對銅供需平衡的看法，特別是前兩大銅礦持續(xù)近一個月的罷工令現(xiàn)貨銅精礦加工費持續(xù)下探，達(dá)到過去五年來的低點，銅精礦的供需已經(jīng)處于過去五年來最為緊張的階段。需求方面，從去年下半年開始的補(bǔ)庫存仍將持續(xù)，下游行業(yè)如電線電纜、汽車、空調(diào)等家電開工良好。

分析人士表示，美加息預(yù)期增強(qiáng)令大宗商品承壓，另外銅市場需求前景轉(zhuǎn)淡，預(yù)期銅價將面臨更長時間的調(diào)整，突破每噸5萬元關(guān)口還需宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)轉(zhuǎn)好和銅市消費的明顯改善。