什么部分超支了？——地方財(cái)政收入超預(yù)算，但支出超過更多，假如說，地方財(cái)政支出增速放緩誰來補(bǔ)？地方專項(xiàng)債券規(guī)模驟增后的政府性基金支出

我們將這樣的一個(gè)部分進(jìn)行加總，并扣除在中央財(cái)政和地方財(cái)政支出中重復(fù)計(jì)算的中央對(duì)地方稅收返還和轉(zhuǎn)移支付，會(huì)發(fā)現(xiàn)18年預(yù)算中財(cái)政支出的增速雖然從17年12.5%的高位回落至11.3%，但絕對(duì)規(guī)模仍較大接近30萬億，且相對(duì)2017年的實(shí)際支出規(guī)模26.4萬億增加了近3萬億的規(guī)模，該3萬億的差值依然為歷年最高差值，反映預(yù)算內(nèi)財(cái)政支出的力度并不如赤字率下調(diào)看起來一般出現(xiàn)明顯下降。（注：嚴(yán)格計(jì)算中還應(yīng)考慮國有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算等，由于規(guī)模較小故為了簡(jiǎn)化計(jì)算并未考慮）

總結(jié)上文我們對(duì)18年財(cái)政預(yù)算支出的分析，我們可以得到以下幾點(diǎn)結(jié)論：1.18年中央財(cái)政支出力度依然很大；2.18年地方財(cái)政支出力度有可能放緩；3.18年政府性基金支出起到了有效補(bǔ)充作用。鑒于18年“繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策”的基調(diào)，我們認(rèn)為對(duì)于預(yù)算內(nèi)財(cái)政收入的穩(wěn)定性和支出的力度并不必?fù)?dān)憂，財(cái)政政策依然能夠?yàn)?ldquo;穩(wěn)中求進(jìn)”和“底線思維”的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式保駕護(hù)航，總量經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或?qū)⒀永m(xù)穩(wěn)中趨緩的走勢(shì)，出現(xiàn)大幅下滑概率不大。

那么未來的話，我們又應(yīng)該是如何來進(jìn)行投資，如何來進(jìn)行管理，似乎就成了一件非常要命的事情了。