盛松成

下半年會不會降準？金融去杠桿情況怎么樣？這些當下熱議的話題有了權威的分析。

9月1日，在上海舉行的“清華五道口金融家大講壇”上，中國人民銀行參事、原央行調查統計司司長盛松成對今年的貨幣政策、金融去杠桿等形勢作出深度剖析。

1．目前降準概率不大

降準的必要性主要在于當前銀行流動性的減少。數據顯示，6月的商業銀行超額存款準備金率（指商業銀行超過法定存款準備金而保留的準備金占全部存款的比率）只有1.4%，大大低于2010年以來超額存款準備金率的中位數2.4%，這表明，銀行流動性減少，應該降準。但盛松成認為，目前降準概率不大。

理由一：降準的寬松信號太大，與當前穩健中性的貨幣政策和金融去杠桿的總體基調不符；

理由二：降準和降息一樣是有周期的，即開啟降準后，一段時間內就不能升準。但目前中國經濟還處于L形，L形還很長，沒有到降準的周期。

理由三：增加基礎貨幣供應能夠和降準一樣，起到增加銀行流動性的作用，因此央行會選擇政策信號沒有那么強的貨幣市場工具（SLF、MLF等）點對點增加基礎貨幣供應，而不是降準。