美聯(lián)儲(chǔ)就是美國(guó)的中央銀行，和我們的人民銀行是一個(gè)性質(zhì)，美聯(lián)儲(chǔ)的加息降息一般指的是美國(guó)同業(yè)拆借市場(chǎng)利率，看著字面意思復(fù)雜，其實(shí)就是銀行之前相互拆借形成的利率，這個(gè)利率我們國(guó)家也有，通常以上海銀行間拆借利率為主，我們稱(chēng)為shibor。聯(lián)邦利率的組成里面還有貼現(xiàn)利率，但是貼現(xiàn)利率一般不動(dòng)，市場(chǎng)上通常所說(shuō)的就是同業(yè)拆借利率。

美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)同業(yè)拆借利率的影響可以說(shuō)是間接而不是直接，美聯(lián)儲(chǔ)只能直接調(diào)節(jié)自己的拆借利率。美聯(lián)儲(chǔ)提高自己的拆借利率，銀行從美聯(lián)儲(chǔ)拆借自然就提高了自己的拆借成本，于是銀行選擇不從美聯(lián)儲(chǔ)拆借而選擇低成本的從其他銀行拆借，銀行之間拆借的多了，市場(chǎng)資金少了，那么市場(chǎng)的平均拆借利率水平自然也就走高了。相反的，美聯(lián)儲(chǔ)降低自己的拆借利率，銀行覺(jué)得從美聯(lián)儲(chǔ)拆借成本更低更劃算，于是很多銀行因?yàn)闃I(yè)務(wù)需求都向美聯(lián)儲(chǔ)做拆借，這樣市場(chǎng)的平均拆借利率就直接降低了。美聯(lián)儲(chǔ)就是通過(guò)這樣一種手段來(lái)調(diào)節(jié)市場(chǎng)平均拆借利率和市場(chǎng)資金的。因?yàn)槭袌?chǎng)資金的多少直接關(guān)乎企業(yè)融資成本的高低從而影響企業(yè)的最終收益。比如市場(chǎng)資金量整體比較充足，企業(yè)向銀行融資自然利率較低，融資成本低而導(dǎo)致收益會(huì)走高，如果市場(chǎng)資金比較緊張，除了我們常遇到的貨幣型資產(chǎn)價(jià)格走高外，企業(yè)的融資成本也會(huì)自然走高而降低最終收益。所以美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)這樣一種手段來(lái)調(diào)節(jié)市場(chǎng)利率、市場(chǎng)資金水平、影響國(guó)民生產(chǎn)。

為什么做投資的人談到美聯(lián)儲(chǔ)加息會(huì)直觀的認(rèn)為是個(gè)壞消息？

對(duì)貿(mào)易的影響。國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)外投資用美元結(jié)算，除了貶值風(fēng)險(xiǎn)以外，國(guó)內(nèi)企業(yè)同樣和美國(guó)企業(yè)一樣融資成本會(huì)增加從而負(fù)擔(dān)很多的債務(wù)，這樣肯定不利于企業(yè)對(duì)外生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。外資投資的國(guó)內(nèi)企業(yè)以人民幣結(jié)算的資產(chǎn)自然貶值，從而會(huì)造成貨幣的趨利性，以美元為主的外資投資自然撤離國(guó)內(nèi)。

美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)A股的影響主要在兩方面：

外資的撤離。美聯(lián)儲(chǔ)加息之后美元繼續(xù)走強(qiáng)，美元走強(qiáng)相對(duì)的美元資產(chǎn)收益率也會(huì)繼續(xù)走高，由于貨幣的逐利性，很多的美元貨幣或者投資的外資會(huì)逐漸撤離市場(chǎng)。對(duì)于我們的市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，買(mǎi)入的資金少了，市場(chǎng)自然就趨弱了。當(dāng)然這是一種機(jī)械式的判斷。但目前就A股的整體價(jià)位和走勢(shì)來(lái)看，顯然很多外資機(jī)構(gòu)覺(jué)得未來(lái)A股的收益水平肯定能超過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)加息帶來(lái)的那點(diǎn)收益，所以很多外資沒(méi)有撤離反而因?yàn)槲磥?lái)走勢(shì)向好的預(yù)期逐漸加碼A股。

國(guó)內(nèi)對(duì)外投資的企業(yè)融資成本高。美聯(lián)儲(chǔ)加息促使對(duì)外以美元投資的企業(yè)結(jié)算成人民幣后資金成本走高，從而影響企業(yè)最終的經(jīng)營(yíng)成果和凈利潤(rùn)。凈利潤(rùn)走低自然拉低每股收益和ROE。

國(guó)內(nèi)貨幣因?yàn)槊涝呦虺袎憾鄬?duì)貶值，因此不排除國(guó)內(nèi)央行采用一系列貨幣手段提高利率，從而導(dǎo)致國(guó)內(nèi)人民幣貨幣資產(chǎn)相對(duì)走高，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率走高之后對(duì)于A股的這種高風(fēng)險(xiǎn)利率的追逐自然少了，資金會(huì)選擇向無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。從而造成A股繼續(xù)失血。這對(duì)A股來(lái)說(shuō)自然不是什么好消息。

美聯(lián)儲(chǔ)加息只是影響我們市場(chǎng)的一個(gè)方面，更多的還是要自身的實(shí)力夠好才不會(huì)受到外界的太多影響，驚弓之鳥(niǎo)是因?yàn)槠渥陨硖酢?/p>