對(duì)投資市場(chǎng)的分析，不能扣帽子，如果你對(duì)一個(gè)市場(chǎng)直接定義為“泡沫”、“騙局”，那基本上就相當(dāng)于你已經(jīng)將其拒之門(mén)外。

看投資標(biāo)的，跟看人是差不多的，人沒(méi)有絕對(duì)的好壞，在不同的環(huán)境和不同的規(guī)則里面，人會(huì)發(fā)生變化，因此看人還得看其所處的環(huán)境。其實(shí)看投資品種也是一樣的。

到底什么是價(jià)值，這個(gè)問(wèn)題也非常重要。有人沖我笑了一下，我覺(jué)得心里很舒服，那我認(rèn)為這個(gè)微笑就有價(jià)值，如果在她/他對(duì)我微笑的瞬間，可以打賞，我是愿意為這個(gè)微笑付費(fèi)的。

微笑的價(jià)格如何確定？微笑對(duì)我的價(jià)值能延續(xù)多久呢？這才是要研究的，而不是討論微笑到底有沒(méi)有價(jià)值。

比特幣肯定是有價(jià)值的，一方面它確實(shí)是一種支付工具，作為工具本身就是有價(jià)值的；另一方面又是一種滿(mǎn)足了心里投資/投機(jī)預(yù)期的精神性產(chǎn)品，這種價(jià)值就很難估量。就像我剛才提到的，一個(gè)微笑到底值多少錢(qián)的問(wèn)題。

那么如何簡(jiǎn)單的判斷一個(gè)投資標(biāo)的是否具有較高的價(jià)值呢？我們只能依靠?jī)r(jià)格，否則衡量因素太多了。價(jià)格是衡量?jī)r(jià)值最有效的手段，如果一個(gè)東西的價(jià)格為零，沒(méi)有人為這個(gè)東西付費(fèi)，那么價(jià)值也就無(wú)從談起。

那又有人會(huì)問(wèn)，空氣沒(méi)有價(jià)格，但你不能說(shuō)它沒(méi)有價(jià)值。這確實(shí)是一個(gè)很好的問(wèn)題，但事實(shí)上研究空氣是否具備價(jià)值，并不是研究誰(shuí)需要空氣那么簡(jiǎn)單，而是如果把空氣做成一種投資或消費(fèi)標(biāo)的，你愿不愿意去付費(fèi)的問(wèn)題。比如你把加拿大或新西蘭的空氣，打包送到北京，一罐估計(jì)能賣(mài)100塊，而你把北京的空氣打包到加拿大或新西蘭，可能送都沒(méi)人要。這種情況下，加拿大和新西蘭的空氣是有價(jià)值的，而北京的空氣幾乎沒(méi)有價(jià)值，因?yàn)闆](méi)有人愿意購(gòu)買(mǎi)。

拋開(kāi)價(jià)格來(lái)談?wù)搩r(jià)值，是非常扯淡的事情。因此那些說(shuō)比特幣沒(méi)有價(jià)值的分析邏輯，本身就不值得一駁。

再回到比特幣的問(wèn)題，如果比特幣價(jià)格持續(xù)飆升，目前已經(jīng)接近10萬(wàn)元/枚，泡沫成分到底有多大，就要看未來(lái)是否會(huì)有更多的人以這么高的價(jià)格去買(mǎi)，如果需求能夠支撐這個(gè)價(jià)格，那么泡沫一說(shuō)就只能是一種誤判。