今年以來，美股的大跌與金價的回落曾多次出現過同步現象，因此本周五的美股大幅回撤又令一些貴金屬投資者產生了疑慮，憂心美股若大幅回撤會帶動貴金屬下跌。

前期我專題講了美股與貴金屬必然分離的問題，指出后期貴金屬與美股之間必然會有一個先倒下，而更大的可能是美股，這是由美股泡沫化所決定的，但是金價目前不存在泡沫化問題，相反金價目前的上揚主要是貨幣泡沫的反映，是國際貨幣體系嚴重失信的反映。

由于多數國際機構在資產組合中都持有黃金等貴金屬投資標的，所以當美股大跌時，為了平衡風險，在減持美股的同時，有的機構會相應減持黃金，以平衡組合風險。還有的機構由于股市大跌導致保證金不足等原因也會減持黃金等資產以彌補保證金，因此美股與金價有時會出現同步下跌現象。

但是這樣的同步現象不具有持續性，除非美經濟完全恢復，美聯儲開始持續縮表或加息，美股與金價才容易出現同步回落現象，但是目前全球都處于QE環境下，且大規模寬松，因此黃金回調不具備持續性，即便與美股同步回調一下，之后金價依然會維持牛市特征，這是全球經濟風險與貨幣供給所決定的。

所以投資者不需為美股的回調而對金價產生過度的憂慮，而本周五金價的先抑后揚也說明了這一問題，這與我前期的判斷是相符的。

美股與美經濟基本面已經發生了嚴重背離，這決定了美股未來存在殺估值的過程，但是金價既沒有與供需關系背離，也沒有與貨幣供給背離，且對衛安危機有風險對沖作用，所以金價與美股后期逐漸分離也是必然的。

另外，當前能夠影響金價的主要因素之一是美元匯率，當美聯儲的貨幣供給過量導致美元失去強勢基礎時，美元的中性與弱勢都難以造成金價的大幅回撤，所以對于美股與金價的同步性還是要具體情況具體分析，預期兩者后市的關系會更進一步分離，同步性會進一步減弱。