理論上來說，外國(guó)的國(guó)債規(guī)模確實(shí)可以一直增長(zhǎng)下去，但是實(shí)際上這有一個(gè)天花板。
外國(guó)由于擁有外元霸權(quán)，可以以非常低廉的成本向全世界進(jìn)行融資，所以外國(guó)國(guó)債的規(guī)模完全可以超過外國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模所能支撐的范圍。一般來說，各國(guó)的國(guó)債總要有一個(gè)上限的，因?yàn)槭袌?chǎng)會(huì)認(rèn)為這樣增發(fā)國(guó)債國(guó)家未必能夠償還本金和利息，所以購(gòu)買停止那么國(guó)債的發(fā)行也就會(huì)受到阻礙。
但是對(duì)于外國(guó)來說，暫時(shí)沒有這樣的壓力，一方面來說外元現(xiàn)在流通于全世界，外國(guó)國(guó)債針對(duì)的市場(chǎng)不僅僅是外國(guó)本身，而是全世界的投資者，這樣也就有更多的現(xiàn)金流入外國(guó)國(guó)債市場(chǎng)。另一方面來說，既然外元是全世界流通的貨幣和儲(chǔ)備貨幣，那么外元的需求將轉(zhuǎn)變?yōu)橥鈬?guó)國(guó)債的需求，這個(gè)需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于本身的投資需求。
最后按照巴菲特所說，外國(guó)國(guó)債永遠(yuǎn)不會(huì)出現(xiàn)違約，因?yàn)橥庠梢詿o限制的印刷，這種情況，自然保證了外國(guó)國(guó)債基本不會(huì)違約。再加上外國(guó)現(xiàn)在仍然是國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序的締造者，也是國(guó)際上最大的經(jīng)濟(jì)體，因此國(guó)際市場(chǎng)認(rèn)為外國(guó)國(guó)債仍然是避險(xiǎn)資產(chǎn)，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)也有更多的人持有外國(guó)國(guó)債。
但是這也不意味著外國(guó)國(guó)債可以無限量的增發(fā)，因?yàn)樵霭l(fā)外國(guó)國(guó)債和更多的印刷外元本身是以外元的信用體系為代價(jià)的，削弱外元的信用體系會(huì)不斷的降低外元的流通程度，直到最終外元霸權(quán)的崩潰。
但是這個(gè)過程是一個(gè)非常長(zhǎng)期的過程，我們不能指望外國(guó)現(xiàn)在的國(guó)債規(guī)模或者外元貶值速度就能夠引起外元霸權(quán)的終結(jié)。多貨幣體系替代外元還要走很長(zhǎng)的路。