在券商結算模式由試點轉為常規后，業內一度有觀點認為，當公募基金的托管銀行不再具備結算職責后，公募基金托管可能更多轉向能夠提供交易、結算、托管、研究等一系列服務的證券公司。這可能將打破銀行在托管業務上的壟斷地位，重塑托管市場格局。

從目前看來，結算交易模式的調整對銀行托管業務的影響并沒有想象中的那么大，結算方的調整并沒有帶來托管方的大變化。這點從近期熱銷的幾只券結基金可以看出，其托管方仍然是銀行。

個中邏輯并不復雜，對于基金公司而言，終極目標是獲取客戶。而券商的客戶規模和銀行相比，自然銀行占據上風。如果不用銀行托管，銀行為其代銷產品的意愿肯定也會下降。

不過，隨著券結模式在整個基金行業內拓展，券商在基金代銷業務上對銀行形成的威脅或正在逐漸加大。

據券商人士反饋，“券商結算模式”基本上已經發展成為一家券商和一家基金公司利益深度綁定的定制化合作模式，每個月基本就重點代銷一只券結產品。

對于券商而言，做大基金的保有規模，會產生傭金及貢獻交易量，因此券商更有動力銷售券結模式基金產品。

據媒體不完全統計，擔任“券結模式”結算服務商的券商機構，交易傭金收入頗為豐厚。中信證券、廣發證券、興業證券、浙商證券以及中信建投五家券商的交易傭金收入占了被統計的36家券商傭金總收入的75%。

其中，中信證券上半年在券結基金的交易傭金收入約為6406.08萬元，而同期，信達證券的交易傭金僅0.01萬元，首位相差64萬倍。

此外，以往基金公司大多依靠托管行作為主銷渠道，而券結模式相當于新增券商進行主銷，對于基金公司而言，做大保有規模才是其真切的訴求。

以今年5月發行的招商品質生活混合為例，發行期間海通證券貢獻了24.6億元銷售額，占該基金募集規模的51.6%。而招商基金旗下的另一只新基金招商金安成長嚴選1年封閉混基則是國金證券重點代銷產品，據渠道反饋，該基金在6月1日開售兩小時國金證券的募集規模便已突破8億元。

不過，目前來看，銀行依然是基金代銷的主力軍，短期內券商對其代銷地位恐仍難以撼動。今年7月30日，中國證券投資基金業協會發布了二季度基金代銷機構公募基金保有規模名單。其中，銀行渠道保有規模合計為3.6583萬億元，占比59.4%，仍占有基金代銷的“半壁江山”。

而隨著基金公司不斷加入券結基金的陣列，不管是代銷還是托管，券商均有動力去“搶食”銀行的份額，