投資要點，分級A：

本周永續分級A平均上漲0.82%，目前分級A整體隱含收益率達到4.75%左右。A類整體走勢近期與股市高度正相關，配對轉換是主要驅動因素。今年以來，A類與債市相關性下降，與股市相關度明顯提高。在股票弱勢反彈的行情下，由于B的受歡迎度不高，整體折價狀態頻出，配對轉換再次替代債性成為A類主要的價格驅動因素。

重點分級A提示，強勢品種食品A（150198）高估率下降，由10.11%下降到8.91%，主要原因在于A整體上漲，但食品A漲幅落后。傳媒A級（150247）、創業股A（150303）下折母基需跌分別為6.02%和10.04%，下折收益為-0.81%和-1.40%，盡管估值已經較低，高估率分別為-3.4%和-2.61%，仍建議觀望。券商A（150200）隱含收益率4.59%，高估率-1.31%，處于份額大于1億份的+3A中最低位，但由于份額仍在增加，供給不斷，預計短期估值難上升。

貨幣基金:

本周貨幣基金市場份額1418.65億份，較上周減少27.47億份。本周總成交額980.73億元，較上周減少897.01億元。目前，貨基萬份收益為0.9233，7日年化收益率在3.72%。

其他ETP基金：

上周重倉雄安概念基金表現較好，地產、鋼鐵等板塊行業基金表現搶眼。地產B端、申萬健康、基金工程漲幅均在10%左右。受美國空襲敘利亞影響，黃金走勢喜人，黃金ETF平均上漲2%，原油ETF平均上漲2~3%。

風險提示：

數據僅代表歷史表現，不能反映市場未來表現。本報告模型僅供參考，市場劇烈動蕩可能導致模型失效。

1 分級基金

1.1市場整體表現

本周永續分級A平均上漲0.82%，永續分級B平均上漲2.94%，分級份額縮減0.45%。A成交額為29.56億元，下跌5.78%，B成交額為63.93，下跌25.88%。

今年以來，A類與債市相關性下降，與股市相關度明顯提高。在股票弱勢反彈的行情下，由于B的受歡迎度不高，整體折價狀態頻出，配對轉換再次替代債性成為A類主要的價格驅動因素，詳見圖表3。目前A類走勢與股市高度相關。