今年以來，隨著監(jiān)管部門對并購重組監(jiān)管趨嚴，上市公司頻頻出現(xiàn)終止重大資產(chǎn)重組的情況，使得包括基金在內(nèi)的投資者 很受傷 。此外，市場上還有不少停牌時間較長的個股，持股基金面臨更為難料的命運。眼下，不少機構(gòu)為化解這種被動局面，正在主動尋求風(fēng)險的分散化。

停牌股命運分化

一般而言，企業(yè)并購重組等多能給二級市場帶來好消息，特別是此前上市公司產(chǎn)業(yè)鏈并購、跨界并購等盛行之際，重大資產(chǎn)重組停牌之后，相關(guān)個股都有不錯的二級市場表現(xiàn)。對于持股特別是重倉的基金來說，押對資產(chǎn)重組個股后的收益完全可以覆蓋停牌帶來的時間成本。

而如今，隨著對并購重組、再融資的監(jiān)管趨嚴， 押注 資產(chǎn)重組停牌股的盈虧風(fēng)險和收益損失情況正在發(fā)生變化。財匯大數(shù)據(jù)終端數(shù)據(jù)顯示，今年以來，已經(jīng)有數(shù)十家上市公司發(fā)布公告終止重大資產(chǎn)重組等事項，僅3月以來，終止資產(chǎn)重組事項的上市公司就有四通新材、廣宇發(fā)展、北京君正、向日葵、恒基達鑫等等，上述公司或是公告終止定向增發(fā)，或是公告終止并購與重組等重大資產(chǎn)重組事項。

可以發(fā)現(xiàn)，一般而言，終止重大資產(chǎn)重組的個股，短期內(nèi)多會遭遇二級市場股價的大幅快速下跌，雖有部分個股很快出現(xiàn)上漲的情況，但不少個股其后的走勢是呈現(xiàn)消化負面消息的震蕩下跌行情。

對于上市公司停牌重組最終無果而終，持股的基金也感到 受傷 。此前最典型的案例就是\*ST八鋼。資料顯示，去年年初，*ST八鋼因進行重大資產(chǎn)重組停牌，在其停牌前，有基金將其買成第一大重倉股，但凈值占比僅為0.98%。去年二季度該基金恰逢大額贖回，該股又一直停牌，導(dǎo)致其凈值比被動增至47.6%。此后，*ST八鋼終止重組，復(fù)牌后連遭5個跌停，該基金的凈值也大跌12.7%。

一方面是時間成本和資金成本。一些個股停牌籌劃資產(chǎn)重組事項，一停就是幾個月甚至半年、大半年，關(guān)在里面的資金的成本無疑不低，重組告吹后，這部分成本就此付諸東流，同時還要遭遇重組失利后的二級市場下跌損失；另一方面，被關(guān)在重組個股內(nèi)的資金，直接造成了基金產(chǎn)品其它持倉的壓力，特別是單一產(chǎn)品集中持股的，剩下的資金面臨嚴重的市場波動、投資者贖回等等的壓力。 有基金經(jīng)理表示。(來源:南^方^財^富^網(wǎng))