在經歷了兩年大牛市之后，債券市場從去年底開始進入調整期。貨幣政策緊平衡趨勢持續，債券市場至今不見起色，債券基金近期的收益率甚至不如貨幣基金。面對這樣的市場形勢，債券基金該如何投資？對此，華宸未來信用增利基金經理應曉立認為，公司債市場存在結構性投資機會。

據介紹，華宸未來信用增利債基近一年的投資業績在同類普通債券基金中排在前10%。應曉立向記者表示，他們去年之所以能夠取得比較好的投資業績，主要是因為投資了一些評級和經營狀況都比較好的公司債，而且在去年四季度流動性收緊之前，就注意到了潛在風險，調降杠桿，避免了大幅回撤。

針對目前的債券市場，應曉立表示，雖然現在的債券市場相對低迷，但還是有一些較好的投資策略和結構性機會，尤其是在利率慢慢抬升的大背景下，企業評級較高、經營狀況較好的公司債可能會有機會。

雖然對經濟復蘇還有爭議，但總體上，我對長期經濟發展有信心，比較看好公司債的長期投資機會。 應曉立認為，雖然一季度出現了較多的違約情況，但只要經濟向好，這些都是短暫的現象。不過，他也表示，他并不認為債券市場會很快進入牛市，因此還是會逐步降低杠桿。

在具體公司債標的的選擇上，應曉立表示，他們有一套自己的評級標準。 外部評級只是一個方面，我們主要看公司本身的經營情況，因為債券市場歸根結底還是要看到期兌付的能力。

發債公司所處的行業是應曉立比較關注的一個因素，在選擇公司債時，他會規避產能過剩行業，而偏愛醫藥、消費、食品飲料、家電或小家電等偏消費行業。這些行業的周期性不是很強，行業性波動不大，并且往往具有充沛的現金流。 有些小家電企業評級雖然是2A級別，但所處行業好，現金流穩定，利潤又高，兌付風險較小。可能因為存在一些經營性風險而被評為2A級別，此類債券或許是很好的投資標的。 (來源:南^方^財^富^網)