目前中金發(fā)研究報告稱，上調騰訊控股（00700）評級至“跑贏行業(yè)”，主要考慮價值增量在于每股盈利大于利潤大于收入增速;但將明年收入預估下調2%至6056億元，由于降本增效效果持續(xù)顯現，明年經調整凈利潤預估不變，目標價328港元。該行認為，面對市場的擔憂，騰訊用微信/QQ的社交網絡形成人與人的連接，并不斷尋找適合社交網絡的商業(yè)模式，而這些模式是否成功取決于與社交網絡形成何種程度配合。

報告中稱，公司基本面依舊穩(wěn)固，今年來微信時長占比已趨于穩(wěn)定，且最近幾個月微信時長增速超越線上平臺時長的大盤。其增長模式也并未動搖，但短期可見度下降。展望未來，除長期視頻號帶來200億元人民幣（下同）和小程序帶來159億元收入增量外，其他增量并不明朗。海外游戲、企業(yè)服務等具備邏輯上的可能，但都需要更多時間。

該行表示，綜上，對騰訊收入短期的恢復性增長不應有太高期望，以當前財務報表線性外推結果是悲觀的，但站在其過往20年的剖析框架上得出的結論是長期樂觀。相比收入，公司利潤改善趨勢更為確定。該行認為騰訊有望走出一個收入緩慢增長（10%）、利潤較快增長（19%）、每股盈利更快增長（多于19%）的范式。潛在催化劑包括在降本增效的基礎上，公司還有穩(wěn)定現金流，以及規(guī)模可觀的投資組合，公司正通過回購、分紅等形式對抗高利率環(huán)境，與股東共渡難關，相信回購或分紅會助力股東價值得以更好釋放。