2022年7月3日華泰證券發(fā)表電子行業(yè)專題報告表示：研究高通脹及虛擬貨幣價格大幅下跌開始影響半導體需求受美國經(jīng)濟衰退風險上升，及臺媒蘋果，英偉達，AMD下調(diào)臺積電的投片量消息影響，費城半導體指數(shù)跌9.6%，單周跌幅1月來最大。我們無法直接驗證消息的準確性，但我們看見上周蘋果上調(diào)日本市場iPhone 手機價格13-18%。受比特幣價格持續(xù)下跌影響（-10% YTD），礦機在網(wǎng)算力增速顯著放緩，我們認為高通脹和虛擬貨幣價格下滑正開始對半導體需求造成負面影響。上周我們發(fā)《6 月手機：從供給受限到需求疲軟》（6/30），認為產(chǎn)業(yè)鏈和品牌將從Q2 疫情導致的供給受限過渡到Q3 的需求疲軟，部分上游消費電子公司Q3 的壓力甚至大于Q2，提示關(guān)注相關(guān)公司2Q、3Q較疲軟業(yè)績。

理想/蔚來/小鵬6月交付量超預期，投資人繼續(xù)關(guān)注電動車產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)股票。上周理想/蔚來/小鵬相繼6月汽車交付量數(shù)據(jù)。受物流恢復，動力電池價格回落，汽車芯片等缺貨改善帶動，理想/蔚來/小鵬6 月分別交付1.3/1.3/1.5 萬輛新車，2Q22 交付量較公司指引上限高19.5/0.2/1.2%。目前蔚小理2022E 平均PS 4.3倍，對Tesla 估值折讓縮小到52%，已處于年初至今的85%分位點，估值進一步擴張空間有限。上周德賽，華陽等傳統(tǒng)汽車電子股票出現(xiàn)回調(diào)，投資人偏好瑞芯微（+18%），卓勝微（+11%），韋爾（+8.6%）等前期受消費電子疲軟股價調(diào)整幅度較大，且有一定電動車相關(guān)業(yè)務的股票。

A 股：SW 電子上漲4.1%， 跑贏上證指數(shù)（+1.1%）上個禮拜全部A 股日均成交額合計11，961 億元，環(huán)比漲8.5%。電子板塊漲幅居前為瑞芯微（+18.1%）、芯海科技（+17.4%）、匯頂科技（+16.2%），跌幅較大的為滬電（-7.7%）、華陽集團（-6.3%）、德賽西威（-5.5%）。北上資金上周合計凈流入102 億元，主要增持卓勝微、歌爾、立訊，減持聞泰、大族激光、北方華創(chuàng)。TMT 其它板塊，SW 通信漲0.6%，SW 計算機跌0.5%，SW 傳媒漲0.7%。其中，夢網(wǎng)科技（+14.8%）領漲，中控技術(shù)（-8.4%）領跌。

港股：恒生科技指數(shù)上漲0.5%， 跑輸恒生指數(shù)（+0.6%）上個禮拜全部港股日均成交額合計1，306 億港元，環(huán)比漲18.6%。電子板塊漲幅居前為比亞迪電子（+22.5%）、小米（+11.6%）、舜宇（+8.1%），跌幅居前為FitHon Teng（-3.6%）、聯(lián)想（-1.3%）。南下資金上周合計凈流入171 億元，主要增持小鵬、舜宇、比亞迪電子，減持中國移動、騰訊、美團。傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊，百度漲0.5%，快手漲0.1%，阿里巴巴跌1.8%，美團跌2.0%，騰訊跌7.8%。

海外：納斯達克中概股下跌1.6%， 納指下跌4.1%， 標普500 下跌2.2%上周納斯達克中概股跌1.6%，納指跌4.1%，標普500 跌2.2%，費城半導體指數(shù)跌9.6%，十年期美債利率下降25bp 至2.88%。半導體板塊跌幅較小的為高通（-1.3%）、三星電子（-3.8%）、英飛凌（-4.3%），跌幅居前的為AMD（-15.4%）、英偉達（-15.2%）、科天（-12.7%）。互聯(lián)網(wǎng)板塊，亞馬遜跌5.9%，Meta 跌6.0%，谷歌跌8.0%，SEA 跌14.2%。美股汽車板塊，特斯拉跌7.5%，理想跌7.6%，蔚來跌11.3%，小鵬跌14.2%。比特幣跌10.4%。

風險提示：海外疫情升級風險，宏觀下行風險，創(chuàng)新品滲透不及預期風險。