數(shù)據(jù)顯示，昨夜美股大跌。標(biāo)普500指數(shù)收跌165.17點(diǎn)，跌幅4.04%，報(bào)3923.68點(diǎn)；道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收跌1164.52點(diǎn)，跌幅3.57%，報(bào)31490.07點(diǎn)；納斯達(dá)克綜合指數(shù)收跌566.37點(diǎn)，跌幅4.73%，報(bào)11418.15點(diǎn)。

去年11月到現(xiàn)在，美股三大指數(shù)悉數(shù)走低，納斯達(dá)克指數(shù)率先進(jìn)入技術(shù)性熊市，而標(biāo)普以及道指也在近期迎來(lái)連續(xù)的下行。很顯然，美股已經(jīng)進(jìn)入了趨勢(shì)性的下跌。這個(gè)下跌，主要還是美國(guó)歷史性的通脹以及美元收縮影響下，對(duì)于市場(chǎng)的影響。客觀講，美股的下跌本身不是我們關(guān)注的，但美股的下跌，實(shí)際上對(duì)A股是有間接性的壓制和影響的。所以，在此前我們持續(xù)關(guān)注美股的下跌以及背后的原因之后，面對(duì)美股再次的下跌，很有必要再次進(jìn)行跟蹤，去了解美股的下跌對(duì)A股的影響到底有多大。

安信證券表示，中美股市之間存在著長(zhǎng)期的聯(lián)動(dòng)性，但A股同時(shí)也具備獨(dú)立性。A股往往在下跌的初期和美股相關(guān)性不強(qiáng)，主要是內(nèi)部原因所致，當(dāng)美股開(kāi)始下跌，往往A股將再次出現(xiàn)較大幅度的下跌，但這一階段往往的持續(xù)時(shí)間最多在3個(gè)月左右。從企穩(wěn)時(shí)間點(diǎn)來(lái)看，A股仍然最需要著重關(guān)注內(nèi)部因素，例如分子端盈利預(yù)期的改善，若利好落地效果強(qiáng)、分子端真正出現(xiàn)企穩(wěn)，社融探底回升，則A股往往會(huì)先于美股企穩(wěn)。

回顧A股這波的下跌，實(shí)際上當(dāng)前已經(jīng)過(guò)了下跌的初期，后面也迎來(lái)了大幅度的下跌。也就是說(shuō)，如果根據(jù)安信證券的研究，當(dāng)結(jié)合當(dāng)前美股和A股的狀態(tài)，美股或進(jìn)入了下跌的初期，而A股經(jīng)歷了下跌以及大幅度的下跌之后，當(dāng)前已經(jīng)處于下跌的末期。也就是說(shuō)，目前A股正面臨著從跌幅的末期到企穩(wěn)的過(guò)度階段。而這個(gè)時(shí)期，內(nèi)部因素還是最重要的。

所以我們?cè)倩仡^看當(dāng)前的內(nèi)因：一方面，穩(wěn)增長(zhǎng)的目標(biāo)十分明朗，利好不斷加碼，市場(chǎng)信心和情緒逐步提升；另一方面，A股估值已經(jīng)歷史低位，走出了所謂的“跌出的價(jià)值”。但與此同時(shí)，社融相對(duì)疲軟，最新的數(shù)據(jù)低于預(yù)期。

因此，美股當(dāng)前還處于下跌的趨勢(shì)，通脹預(yù)期以及縮表預(yù)期下，美股還有較大的反復(fù)可能。所以，美股仍有反復(fù)，但最大影響可能已經(jīng)過(guò)去，而當(dāng)前，最主要的還是內(nèi)部的因素。

總結(jié)一下：1、美股處于下跌趨勢(shì)，多方擔(dān)憂下，仍有反復(fù)，甚至還有大幅波動(dòng)；2、A股處于下跌后期，但國(guó)內(nèi)基本面仍有反復(fù)，還未企穩(wěn)；3、美股對(duì)A股的最大影響已經(jīng)過(guò)去的，但階段性的風(fēng)險(xiǎn)偏好仍有壓制；4、美股下跌后期下A股或迎來(lái)真正的見(jiàn)底，當(dāng)前A股還處于熊市末期的磨底中，距離市場(chǎng)底或仍有時(shí)間。