12月16日天秦裝備（300922），軍品防護(hù)領(lǐng)域的核心供應(yīng)商，價(jià)格16.05元，上限0.75萬(wàn)股，市盈率 35.77倍。

主營(yíng)業(yè)務(wù)

公司主要從事以高分子復(fù)合材料的新型加工和應(yīng)用技術(shù)為核心的專用防護(hù)裝置及裝備零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品及服務(wù)包括專用防護(hù)裝置、裝備零部件、技術(shù)服務(wù)及其他等，其中專用防護(hù)裝置是公司最主要的產(chǎn)品。

新股亮點(diǎn)

公司核心團(tuán)隊(duì)對(duì)裝備防護(hù)領(lǐng)域擁有深刻的認(rèn)知及理解：公司專門從事專用防護(hù)裝置設(shè)計(jì)研發(fā)的技術(shù)人員均具有5-14年的裝備防護(hù)領(lǐng)域工作經(jīng)驗(yàn)，以公司實(shí)際控制人宋金鎖為核心的研發(fā)管理團(tuán)隊(duì)具有長(zhǎng)期從事防務(wù)裝備及物資防護(hù)領(lǐng)域的學(xué)習(xí)、工作、管理經(jīng)驗(yàn)，理論功底深厚，研發(fā)、實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)豐富，對(duì)防務(wù)裝備的防護(hù)工作具有深刻的認(rèn)識(shí)和理解，榮獲多項(xiàng)殊榮。公司核心管理團(tuán)隊(duì)人員配備齊全，專業(yè)結(jié)構(gòu)合理，涵蓋高分子材料與工程、機(jī)械設(shè)計(jì)、自動(dòng)化、化工等專業(yè)，在裝備防護(hù)領(lǐng)域具有豐富的經(jīng)驗(yàn)和知識(shí)積累。

公司具備豐富的裝備防護(hù)相關(guān)技術(shù)經(jīng)驗(yàn)：公司自成立以來(lái)一直深耕裝備防護(hù)領(lǐng)域，憑借深厚的技術(shù)積累和豐富的應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)，形成了一系列具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù);憑借公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)的重大科研成果，公司獲得了多項(xiàng)榮譽(yù)獎(jiǎng)項(xiàng)。公司積累了豐富的裝備防護(hù)相關(guān)技術(shù)經(jīng)驗(yàn)，在工程塑料材料配方設(shè)計(jì)技術(shù)、工程塑料制品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)技術(shù)、樹脂基復(fù)合材料制品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)技術(shù)、預(yù)制破片注塑成型技術(shù)、訓(xùn)練彈結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)與加工等方面具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

公司具備行業(yè)先發(fā)優(yōu)勢(shì)，擁有優(yōu)質(zhì)的客戶資源和齊備的行業(yè)資質(zhì)：公司自成立以來(lái)一直深耕裝備防護(hù)領(lǐng)域，是較早取得行業(yè)主管單位及監(jiān)管部門對(duì)從事防務(wù)裝備配套業(yè)務(wù)資質(zhì)許可的民營(yíng)企業(yè)之一。公司科研生產(chǎn)資質(zhì)齊全，能直接面向客戶銷售，具有行業(yè)先發(fā)優(yōu)勢(shì)。防務(wù)裝備配套產(chǎn)品對(duì)穩(wěn)定性、可靠性、安全性要求非常高，生產(chǎn)企業(yè)要經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期、良好的應(yīng)用和服務(wù)才能取得最終用戶的信任。防務(wù)裝備一旦列裝部隊(duì)后，即融入了相應(yīng)的裝備或設(shè)計(jì)體系，為保證設(shè)計(jì)體系的安全和完整，保持其戰(zhàn)斗能力的延續(xù)和穩(wěn)定，最終用戶不會(huì)輕易更換其主要裝備的配套產(chǎn)品，并在其后續(xù)的產(chǎn)品日常維護(hù)與維修、技術(shù)改進(jìn)和升級(jí)、更新?lián)Q代、備件采購(gòu)中對(duì)該產(chǎn)品的供應(yīng)商存在一定的技術(shù)和產(chǎn)品依賴，形成“科研、購(gòu)置、配套”的裝備供應(yīng)體系。因此，產(chǎn)品一旦對(duì)客戶形成批量供應(yīng)，可在較長(zhǎng)期間內(nèi)保持優(yōu)勢(shì)地位。公司主要客戶包括部隊(duì)及相關(guān)裝備的各大總裝廠商，具有優(yōu)質(zhì)的客戶資源。

財(cái)務(wù)狀況

業(yè)績(jī)情況：2016年-2019年底，公司的營(yíng)業(yè)總收入分別為13，812.04萬(wàn)元、16，957.99萬(wàn)元、22，233.71萬(wàn)元、21，275.02萬(wàn)元;2016-2019年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為15.49%，歸母凈利潤(rùn)分別為3，182.07萬(wàn)元、3，905.58萬(wàn)元、6，122.05萬(wàn)元、5，255.24萬(wàn)元;2016-2019年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為18.20%。

小結(jié)

規(guī)模小業(yè)績(jī)差，考慮到是注冊(cè)制第一只小盤軍工股，軍工在風(fēng)口時(shí)會(huì)被游資反復(fù)炒作，機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)概率不大，一般關(guān)注。