美暢股份漲幅盈利表

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數據來源：東方財富Choice數據

公司簡介

公司自成立以來，主要從事電鍍金剛石線的研發、生產及銷售，是目前國內生產規模、市場份額領先的金剛石線生產企業。自設立以來，公司的主營業務未發生重大變化。

公司主要產品為電鍍金剛石線，電鍍金剛石線目前主要用于晶體硅、藍寶石等硬脆材料的切割，切割硅片的金剛石線線徑通常為50μm-70μm，切割藍寶石的金剛石線線徑通常為180μm-250μm；從線徑規格及技術要求上看，硅片切割用的金剛石線線徑要求更細，技術要求更高。

公司始終堅持以技術研發為核心，在電鍍金剛石線生產的核心技術、工藝控制、裝備制造等環節均擁有自主知識產權，掌握了包括電鍍液配方、添加劑、金剛石預處理、上砂、鍍液在線處理等在內的金剛石線生產全套核心技術?；诠镜碾婂児に嚰凹夹g優勢，公司產品在穩定性、切割質量、工藝適用性等方面均有較強的競爭優勢；公司自主研發的“單機六線”生產線工藝國際領先，生產效率更高，是公司能夠在較短時間內實現產能快速擴張的重要因素，截至2019年末，公司金剛石線單月產能已超過200萬公里，產能行業領先。

公司產能在報告期內實現快速擴張，在下游晶硅片切割工藝由游離磨料砂漿切割轉換為金剛石線切割的行業背景下，金剛石線的市場需求呈現爆發式增長，公司憑借產能優勢和產品的質量及性能優勢，與光伏行業諸多具有較強行業影響力的下游客戶達成了合作關系，包括隆基股份、保利協鑫、晶科能源、阿特斯光伏、晶澳太陽能、陽光能源等硅片龍頭企業；截至目前，公司客戶群體已基本涵蓋國內光伏及硅片生產的主要企業。在此背景下，公司近年來的銷量逐年增長，2018年和2019年，公司金剛石線銷量分別達到1，743.66萬公里和1，830.06萬公里，穩居行業領先地位。

公司將繼續通過技術創新、品質和性能提升為下游客戶創造價值，鞏固在金剛石線行業的競爭優勢；公司同時在積極研發試驗金剛石線在藍寶石、精密陶瓷、磁性材料等硬脆材料切割領域的應用，目前已進入小批量出貨階段；此外，公司也將利用技術優勢逐步在其他金剛石工具領域投入研發資源，豐富公司當前的產品品種，為公司經營業績提供新的增長點。

公司主營業務為電鍍金剛石線的研發、生產和銷售，自設立以來，公司主營業務穩定、突出，未發生重大變化。公司一直從事金剛石工具及相關產業鏈材料和制品的研發、生產及銷售，致力于成為全球領先的金剛石工具制造服務商。

風險因素

始終保持對行業前沿技術的研究，是公司快速發展的重要動力，同時也是公司在行業內保持領先地位的基礎。公司自成立以來，憑借技術優勢和產品優勢，營業收入和市場占有率迅速增長。隨著金剛石線市場的競爭加劇，光伏行業在補貼規模及力度下滑的背景下降本增效的需求更加強烈，因此下游的光伏廠商對金剛石線供應商的產品在細線化、省線化、快切化、低 TTV 化、切割高穩定化等指標上將提出更高的要求。

一方面，公司若不能針對現有產品和工藝進行不斷的技術升級和創新，拓展自身業務鏈條，滿足客戶的多元化需求，則可能降低公司的市場占有率；另一方面，受國內光伏行業政策變動影響，金剛石線的市場需求將有所下滑，若公司不能通過對新技術的研究不斷推出新產品，持續引領和創造新需求、新市場，則公司營業收入將存在下降的風險。

報告期內，公司的主要產品為電鍍金剛石線，95%以上的產品是用于光伏晶硅片的切割，屬于耗材。公司產品的銷量主要受下游光伏行業新增裝機量以及金剛石線在晶硅片切割領域的滲透率影響。2015-2017 年，受組件成本下降的有利影響，我國光伏新增裝機量年復合增長率達 87.27%；于此同時，金剛石線在國產化后由于價格相比依靠進口時期大幅下降，金剛石線在單晶硅片切割領域迅速替代傳統游離磨料砂漿切割工藝，滲透率快速提高，受雙重利好影響，金剛石線需求在 2015-2017 年期間市場需求呈幾何式增長。在多晶領域，隨著多晶的黑硅技術成熟，多晶硅片的制絨問題得到解決，多晶廠商在 2017 年下半年開始大規模使用金剛石線切割工藝，金剛石線市場需求進一步快速增長。

截至本招股說明書簽署日，金剛石線在晶硅片切割領域的基本已全面使用，金剛石線市場需求增長主要依賴于下游光伏新增裝機需求。然而，當前部分光伏發電項目仍然需要依靠政府的扶持及補貼政策，尚未完全實現平價上網，因此光伏新增裝機量的增長情況仍然受到補助政策及產業技術進步情況的影響，存在一定波動，會使得金剛石線的市場需求增長存在一定波動或不及預期的風險。