什么是股市“融漲“,這個”融”，不是資本市場兩融中的“融”，不是融資做多股市，而是基于一種跟風(fēng)效應(yīng)出現(xiàn)的一種資金流進股市出現(xiàn)上漲，英文名稱是melt-up。

“融漲”也是一個股市術(shù)語，但是要與融資做多的杠桿資金嚴格區(qū)別開來，由于股市不斷上漲，財富增值效應(yīng)明顯，市場出現(xiàn)一傳十十傳百的賺錢能人，很多投資者禁不住誘惑，紅眼病發(fā)作，不想繼續(xù)錯過股市上漲機會，投資者蜂擁進入股市，帶來巨量的增量資金，股票資產(chǎn)類別的投資表現(xiàn)意外，出現(xiàn)急劇上升的狀態(tài)。

融漲一般出現(xiàn)在牛市的終末期，主要是中小散戶不斷追加資金所致，也就會一個信號信號，股票牛市可能已經(jīng)進入了后期階段。投資者不是急匆匆的入市，而是需要逐步兌現(xiàn)利潤離場。

A股走勢回顧

14年A股得益于IPO的均衡發(fā)行，投資者擔(dān)憂IPO大擴容的心結(jié)徹底消散，央行開啟新的一輪降準降息的貨幣寬松，市場預(yù)期流動性拐點和經(jīng)濟拐點出現(xiàn)，資產(chǎn)荒開始被很多媒體專家提及，A股開始了新的一輪上漲，但前期上漲雖然也是較為凌厲，成交并不是特別大。

隨著管理層進一步鼓勵券商兩融資金入市做多，賺錢效應(yīng)更加明顯，但券商兩融有資金門檻，這個時候金融創(chuàng)新開始上場，場外配資風(fēng)生水起，大量投資者通過場外配資方式加杠桿做多股市，由于股市只漲不跌，科技股走出凌厲上漲，杠桿做多成為最大贏家。

市場開始鼓吹改革牛可以持續(xù)數(shù)年，俠之大者為國接盤，萬點論也再度橫空出世，股市上漲賦予了國家信用，投資者開始失去理性，場外投資者紛至沓來，新開戶投資者一度導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)癱瘓，這就是樓主說的“融漲”現(xiàn)象，

大量投資者帶來龐大的新增資金，成交量快速放大，不斷攀升到歷史新高度，上海單邊市場歷史性突破萬億元大關(guān)。上海市場成交量一度導(dǎo)致爆表，也就是成交量多到系統(tǒng)無法統(tǒng)計，

投資者蜂擁進場，股市泡沫不斷膨脹，這就是加速的趕頂走勢，隨著泡沫增加，管理層意識到杠桿風(fēng)險，開始了拆杠桿的政策，但由于缺少經(jīng)驗，對場外杠桿一刀切，流動性突然時間枯竭，帶來的螺旋式暴跌，很多投資者陷入巨虧，最終需要有關(guān)方面動用政策性資金救市。

今年也是一樣，18年年底因為市場信心喪失殆盡，股價沒有最低只有更低，尤其是中小盤科技股的暴跌帶來了顧群質(zhì)押風(fēng)險的暴露，并有可能蔓延到券商信托甚至銀行，管理層及時出手，提出減少行政干預(yù)提高股市活躍度，股市應(yīng)聲而漲，出現(xiàn)了一波強勁科技股行情。

科技股上漲，賺錢效應(yīng)明顯，同樣引發(fā)了一波投資者蜂擁而來開戶的過程，由于開戶投資者太多了，3月份網(wǎng)絡(luò)再度出現(xiàn)癱瘓，科技股發(fā)瘋一樣上漲，出現(xiàn)了東方通信等十倍牛股，這就是“融漲”行情，但是蜂擁而來的投資者，帶來的不是股市的長期牛市，而是反彈的快速夭折，4月8日上證綜指見頂3288.45點，最低調(diào)整到2733.92點，要不是管理層釋放一些暖意，指數(shù)可能會調(diào)整到更低。

股市也有“融漲”的憂慮

今年5月份，摩根士丹利分析師就認為“盡管我們的股票策略師認為標普500指數(shù)有可能上漲至3,000點，但股市進一步‘融漲’的可能性并不高，不足以讓他們有理由買入股市。”之所以認為有“融漲”，在于追蹤交易所的ETF基金，截止5月份已經(jīng)增加了15%，投資者有加速入場的跡象。

從此后走勢看，股市依然出現(xiàn)新高，尤其是最近四個交易連續(xù)上漲，但是圍繞股市有沒有泡沫的爭議并沒有停止，甚至有聲音悲觀到股市會出現(xiàn)泡沫破裂的暴跌引發(fā)經(jīng)濟危機。典型觀點之一就是全球最大的資產(chǎn)管理公司貝萊德(BlackRockInc。)的首席執(zhí)行官拉里·芬克(LarryFink)警告說，“融漲”是一種風(fēng)險，因為“現(xiàn)金規(guī)模達到創(chuàng)紀錄水平”

“融漲”與巴菲特的觀點有點異曲同工之妙，巴菲特認為別人貪婪的時候我恐懼，別人恐懼的時候我貪婪，“融漲”的出現(xiàn)說明市場進入了大家貪婪的泡沫狂歡時期，雖然泡沫不意味著馬上破裂，但只要是泡沫，遲早都是要破裂的。

融漲與央行貨幣寬松有關(guān)

今年以來，美聯(lián)儲連續(xù)三次降息，最近美聯(lián)儲不斷的向市場注入美元流動性，引發(fā)第四輪QE之爭，歐洲央行在負利率基礎(chǔ)上繼續(xù)降息10個基點，并維持每個月200億歐元購債不變。

現(xiàn)在世界央行是在比賽誰更加寬松，誰更加印錢激進，可以說全世界央行比任何一個時期的貨幣政策都更加的鴿派，大量低成本流動性在全球流淌，尋找優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)嚴重短缺，資產(chǎn)荒在顯現(xiàn)，核心科技股股價沒有最高只有更高，出現(xiàn)了萬億美元市值的蘋果和微軟，這是歷史性事件，但科技股泡沫的擔(dān)憂一直在市場存在。

債券收益率不斷新低，德國出現(xiàn)了負利率國債發(fā)行，讓十分的羨慕，不斷炮轟美聯(lián)儲貨幣政策是經(jīng)濟最大麻煩。

資金在債券上很難獲得滿意的收益，只能不斷進入風(fēng)險資產(chǎn)，這是央行逼迫的結(jié)果。