股市連續暴跌就會形成股災，股災的發生本身就是一種金融危機。

首先，股市連續暴跌會影響投資者信心。信心比黃金重要，一旦投資者信心受到打擊，就會從市場撤出資金，并進而對金融市場帶來更大打擊。

其次，股市連續暴跌會引發金融機構風險急劇增加，造成連鎖反應。金融機構都是高杠桿運營的，一旦出現系統性風險，很容易面臨經營困難，面臨破產。風險的急劇增加，會使得金融機構的危機往各行各業進行傳遞。

第三，股市連續暴跌影響資本市場功能。資本市場的功能就是服務于實體經濟，為實體經濟進行資金融通，一旦股市出現股災，一級市場必然受到影響，新股無法正常上市。實體企業不但無法從資本市場獲得資金支持，還會因為資本市場估值水平暴跌，影響其發展。

第四，股市連續暴跌會影響金融市場流動性，使投資者財富縮水，影響居民消費，進而打擊經濟增長動力。